Der Aktienmarkt erscheint stabil trotz starker Schwankungen bei einzelnen Aktien

Verborgene Volatilität bei US-Aktien trotz Markstabilität

Obwohl der US-Aktienmarkt in den letzten Monaten stabil erschien, warnen Analysten von Barclays Plc, dass unter der Oberfläche einzelne Aktien ein Rekordniveau an Volatilität erleben.

So verzeichnete der S&P 500 Index im vergangenen Jahr einen Anstieg von 16 %, angetrieben durch die Begeisterung für künstliche Intelligenz. Dennoch gab es unter den 100 größten Unternehmen im Index 47 Fälle, in denen Aktien dramatische Einbrüche erlitten – sie fielen um mindestens fünf Standardabweichungen, eine Bewegung, die so selten ist, dass sie typischerweise als Ausreißer gilt. Dies ist die höchste Anzahl, die Barclays seit 1998 erfasst hat.

Top Stories von Bloomberg

Barclays geht davon aus, dass sich dieses Muster auch im kommenden Jahr fortsetzen wird, und hebt die zunehmende Abhängigkeit des Marktes von KI-getriebenen Aktien hervor. Die Bank stellt zudem fest, dass KI-Technologie das Tempo beschleunigt, mit dem Händler auf bedeutende Nachrichten reagieren.

Volatilität verlagert sich auf Einzeltitel

„Die Hauptquelle der Volatilität hat sich auf Einzelaktien verlagert“, erklärte Stefano Pascale, Leiter der US-Aktien-Derivateforschung bei Barclays. Er beschrieb das derzeitige Umfeld als förderlich für eine „Lottoschein-Mentalität“ unter Privatanlegern.

Am Mittwoch blieb der Volatilitätsindex des S&P 500 sogar unter seinem Durchschnitt für 2025, obwohl der Index um 0,5 % fiel und Technologiewerte verkauft wurden. Barclays führt diese gedämpfte Volatilität zum Teil darauf zurück, dass Privatanleger bei Rücksetzern am Markt kaufen.

Bevorstehende Ereignisse könnten den Markt erschüttern

Mehrere bevorstehende Ereignisse könnten den S&P 500, der kürzlich ein Rekordhoch erreicht hat, aus dem Gleichgewicht bringen. Christopher Jacobson, Stratege bei Susquehanna International Group, schlug vor, dass Anleger, die sich vor erneuter Volatilität schützen wollen, Put-Optionen auf den SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) mit einem Ausübungspreis von 685 $ in Erwägung ziehen sollten, leicht unter dem jüngsten Schlusskurs von etwa 690 $.

Jacobson verwies auf einen Vertrag mit Ablaufdatum 6. Februar, der wichtige Quartalsberichte großer Tech-Unternehmen, die Sitzung der Federal Reserve am 28. Januar, den Arbeitsmarktbericht am 6. Februar sowie eine mögliche Entscheidung des Supreme Court zu Zöllen und weitere globale Unsicherheiten abdeckt.

Vorbereitung auf isolierte Turbulenzen

Während die Erwartungen an die breite Marktvolatilität weiterhin gedämpft bleiben, prognostizieren Strategen von Barclays, dass plötzliche, starke Bewegungen bei Einzeltiteln weiterhin die allgemeine Ruhe stören werden. Sie empfehlen, eine „Dispersion Trade“-Strategie zu erwägen, bei der mit Derivaten auf erhöhte Volatilität bei bestimmten Aktien gesetzt wird, während der Gesamtmarkt relativ stabil bleibt.

Überraschungen bei Quartalszahlen und die Rolle der KI

Da die Berichtssaison begonnen hat, könnte diese Strategie jetzt besonders sinnvoll sein. Im vergangenen Jahr verzeichneten einige der größten Unternehmen im S&P 500 dramatische Tagesbewegungen – wie etwa Oracles Anstieg um 36 % am 10. September und der Einbruch der UnitedHealth Group um 22 % am 17. April – ausgelöst durch unerwartete Quartalsergebnisse.

Technologie beschleunigt Marktreaktionen

Laut Pascale und Anshul Gupta, Leiter Derivateforschung EMEA bei Barclays, ermöglichen fortschrittliche Technologien, insbesondere KI, Analysten und Händlern mittlerweile, Quartalsergebnisse nahezu in Echtzeit mit Algorithmen zu analysieren.

Diese schnelle Verarbeitung hat laut Gupta das Phänomen des „Earnings Drift“ eliminiert, bei dem sich Aktienkurse nach Bekanntgabe der Zahlen über mehrere Tage hinweg schrittweise anpassten.

Barclays stellte außerdem fest, dass sich zwar die ergebnisbezogenen Risiken stärker konzentrieren, die Begeisterung für KI es jedoch immer schwieriger macht, jene Aktien zu identifizieren, die sich besser oder schlechter entwickeln werden als andere.

„Es gibt viel mehr Differenzierung, und Anleger müssen wählerisch sein“, sagte Pascale. „Die Zeiten, in denen der KI-Boom alle Aktien gleichermaßen steigen ließ, sind vorbei.“

Meistgelesen aus Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.