Die wichtigste Kryptowährungsgesetzgebung ist noch immer am Leben und könnte im nächsten Monat ein Comeback feiern, während der Kampf mit der Wall Street andauert.

Senat sieht Verzögerungen bei Gesetzgebung zur Strukturierung des Kryptomarktes

Da der US-Senat in der nächsten Woche eine Pause einlegt, bevor er sich erneut mit der Frist für den Bundeshaushalt am 30. Januar befasst, scheint es wahrscheinlich, dass der Bankenausschuss des Senats das Gesetz zur Strukturierung des Kryptomarktes im Februar erneut aufgreifen wird. Unabhängig vom Zeitpunkt sieht sich der Sektor digitaler Vermögenswerte jedoch weiterhin erheblichem Widerstand etablierter Lobbyisten der Finanzindustrie gegenüber, wenn er bedeutende Reformen erreichen will, die Krypto-Unternehmen zugutekommen würden.

Selbst nach Coinbases öffentlichem Rückzug der Unterstützung für das Gesetz am Mittwoch haben nahezu alle Beteiligten – einschließlich Coinbase selbst – ihre Bereitschaft signalisiert, die Verhandlungen wieder aufzunehmen. Während Kryptounternehmen ihren Frust über den jüngsten Einfluss von Wall-Street-Lobbyisten, die Banken und Wertpapierfirmen vertreten, zum Ausdruck gebracht haben, wird es nicht ausreichen, sich nur zu beklagen, um den festgefahrenen politischen Widerstand zu überwinden. Zentrale Meinungsverschiedenheiten bestehen weiterhin zwischen der Kryptoindustrie und dem traditionellen Finanzsektor, insbesondere nachdem die Bankinteressen durchgesetzt haben, wie Stablecoin-Yield-Belohnungen verteilt werden dürfen.

Coinbase hat das Thema Stablecoin-Yield konsequent als Hauptanliegen benannt, doch Gesetzgeber beider Parteien sind von dem Kompromiss im aktuellen Entwurf des Ausschusses weiterhin nicht überzeugt. Banker argumentieren, dass Stablecoin-Yields das auf Einlagen basierende Bankensystem untergraben könnten – ein Argument, das bei Abgeordneten Anklang findet, die Wert auf ihre Beziehungen zu lokalen Gemeinschaftsbanken legen, selbst bei Demokraten, die traditionell der Wall Street skeptisch gegenüberstehen.

In anderen Teilen des Gesetzes haben Lobbyisten der Wertpapierbranche auf strengere Einschränkungen für den Schutz von dezentralen Finanzen (DeFi) gedrängt. Während die Gesetzgeber die Zusammenarbeit mit Vertretern von Banken und Wertpapierfirmen gewohnt sind, ist die Kryptoindustrie in diesen Gesetzgebungsprozessen noch relativ neu. Jaret Seiberg, ein erfahrener Analyst für Finanzpolitik bei TD Cowen, stellte fest, dass der derzeitige Kompromiss beim Yield offenbar der einzige realistische Weg ist – bisher verläuft die Debatte aber nicht zugunsten der Kryptointeressen.

„Es ist schwer, sich einen anderen gangbaren Mittelweg vorzustellen“, schrieb Seiberg am Donnerstag an seine Kunden. „Letztendlich könnte es auf eine einfache Abstimmung hinauslaufen, ob Stablecoins auf Plattformen Belohnungen verdienen dürfen.“

Er skizzierte außerdem die Herausforderungen, denen sich der Kryptosektor in den kommenden Wochen gegenübersieht: „Wir glauben, dass Banken bei einer solchen Abstimmung die Oberhand haben, trotz der größeren Wahlkampfspenden der Kryptoindustrie“, erklärte Seiberg. „Gemeinschaftsbanken haben erheblichen Einfluss in ihren lokalen Gebieten, was sich in Einfluss auf dem Capitol Hill übersetzt.“

Zeitplan der Gesetzgebung und politische Dynamik

Krypto-Befürworter in Washington sind besorgt über das hohe Tempo, das der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Tim Scott, vorgibt, da mehrere zentrale Fragen im Gesetz noch ungelöst sind. Scott erklärte in einem Interview mit CoinDesk, dass er auf Gesetzgeber drängt, die zögern, Stellung zu beziehen, weil sie die Konsequenzen fürchten, wenn sie gegen den Gesetzentwurf stimmen.

Laut Seiberg wird sich das Verfahren nun wahrscheinlich „mindestens bis Februar“ verzögern. Der Zeitplan des Senats bleibt unvorhersehbar, beeinflusst sowohl von internationalen Krisen (wie denen in Venezuela und Grönland) als auch von innenpolitischen Streitigkeiten (wie in Minnesota). Dennoch haben beide Parteien erhebliche Anstrengungen unternommen, um die Kryptogesetzgebung voranzutreiben – ein Zeichen für die Entschlossenheit, trotz anhaltender Meinungsverschiedenheiten eine Lösung zu finden.

Es ist wichtig, die parallelen Diskussionen im Landwirtschaftsausschuss des Senats nicht aus den Augen zu verlieren, wo parteiübergreifende Verhandlungen noch im Gange sind. Der republikanische Vorsitzende John Boozman hat eine Anhörung für den 27. Januar angekündigt und den demokratischen Senator Cory Booker als wertvollen Partner in diesen Gesprächen gelobt.

Herausforderungen im Kongress und politische Realitäten

Der Kryptosektor ist für seine starken Reaktionen auf Rückschläge im Gesetzgebungsprozess bekannt, wie zum Beispiel der Aufschrei in den sozialen Medien im Oktober letzten Jahres, als Demokraten kontroverse Ideen zu DeFi ins Spiel brachten. Gesetzgeberische Fortschritte im Kongress sind jedoch häufig von Rückschlägen und Neuanfängen geprägt. So stieß der Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act im letzten Jahr auf zahlreiche Hindernisse, einschließlich einer Phase im Mai 2025, in der Demokraten seine Fortschritte stoppten. Der Gesetzentwurf wurde schließlich einen Monat später mit breiter parteiübergreifender Unterstützung verabschiedet.

Wie Vorsitzender Scott gegenüber CoinDesk sagte: „Die Menschen sind tief in dieses Thema investiert.“

Scott wies außerdem darauf hin, dass einige Abgeordnete vor den politischen Folgen zurückschrecken, wenn sie gegen Kryptogesetzgebung stimmen. Diese Sorge wird durch die Berichte des Fairshake Political Action Committee bei der Federal Election Commission unterstrichen, aus denen hervorgeht, dass das führende Super-PAC der Kryptoindustrie über 100 Millionen Dollar bereitgestellt hat, um pro-Krypto-Kandidaten bei den kommenden Kongresswahlen zu unterstützen. Fairshake ist bereits zu einer bedeutenden Kraft in der Wahlkampffinanzierung geworden und geht mit noch größeren Ressourcen in diesen Wahlzyklus.

In den kommenden Wochen wird sich zeigen, wie viel Einfluss die Lobbyarbeit der Kryptoindustrie im Kongress gewonnen hat. Monate an Verhandlungen und umfangreiche Arbeit der Mitarbeiter auf dem Capitol Hill zeigen, dass beide Parteien entschlossen sind, weiter voranzuschreiten. Als Vorsitzender Scott die Markup-Anhörung dieser Woche verschob, bezeichnete er es nur als „kurze Pause“.

Senatorin Cynthia Lummis, die das Krypto-Unterkomitee des Ausschusses leitet, betonte am Donnerstag in einem Beitrag auf X, dass „alle weiterhin am Verhandlungstisch sitzen“.

Obwohl das angespannte politische Klima der Zwischenwahlen den Gesetzgebungsprozess im weiteren Jahresverlauf voraussichtlich erschweren wird, zeigt die Geschichte, dass auch unter solchen Umständen bedeutende Finanzreformen möglich sind. Der Dodd-Frank Act, eine wegweisende Reaktion auf die Finanzkrise 2008, wurde im Juli 2010 verabschiedet – nur wenige Monate vor den Zwischenwahlen jenes Jahres.

Einer der zentralen Streitpunkte beim Marktstrukturgesetz hat jedoch nichts mit der Marktstruktur selbst zu tun: die von den Demokraten vorgeschlagene Ethikregelung. Scott hat erklärt, dass sein Ausschuss nicht die Befugnis habe, sich mit diesem Thema zu befassen, während einige Demokraten darauf bestehen, dass sie gelöst werden müsse – und dabei auf die persönliche Beteiligung des ehemaligen Präsidenten Donald Trump in der Kryptoindustrie als möglichen Interessenkonflikt verweisen.

Senator Ruben Gallego, der führende demokratische Unterhändler bei den Antikorruptionsmaßnahmen, sagte Reportern, dass er Zusicherungen hinsichtlich einer Ethikregelung benötige, bevor er dem Gesetz zustimmen könne.

Währenddessen konzentrieren sich Krypto-Befürworter auf ihre eigenen Prioritäten, wie die Yield-Politik, den regulatorischen Spielraum der Bundesbehörden und potenzielle Einschränkungen für DeFi, die die Zukunft des Sektors bedrohen könnten.

Trotz des Rückzugs der Unterstützung für die aktuelle Gesetzgebung bleibt Coinbase-CEO Brian Armstrong optimistisch, durch fortlaufenden Dialog ein positives Ergebnis zu erreichen.

Cody Carbone, CEO der Digital Chamber und ein prominenter Befürworter von Kryptogesetzgebung, betonte, dass „Untätigkeit inakzeptabel ist.“

„Wir können es uns nicht leisten, den Verhandlungstisch zu verlassen, wenn regulatorische Klarheit in Reichweite ist“, sagte Carbone am Donnerstag in einer Stellungnahme. „Die Weiterentwicklung der Marktstruktur ist unerlässlich, und der einzige Weg zu nachhaltiger Politik ist, so lange weiterzuverhandeln, bis die Arbeit erledigt ist.“