Über 7 Milliarden Dollar wurden Ende letzten Jahres aus den führenden Private-Credit-Fonds abgezogen. Große Investoren haben genug vom Warten. Die beiden großen Insolvenzen von First Brands und Tricolor haben für Nervosität gesorgt, da beide Unternehmen mit Krediten und von Banken arrangierten, forderungsbesicherten Schulden überladen waren.
Von Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree und BlackRock’s HPS verwaltete Fonds wurden alle getroffen. Die Daten, die aus SEC-Einreichungen stammen, zeigen, dass die Rücknahmen branchenweit stark ansteigen. Die meisten liegen nach Abzug der Verbindlichkeiten bei etwa 5 % des Nettofondsvermögens. Doch dabei wird es nicht bleiben.
In den nächsten Wochen werden weitere Berichte erwartet. Führungskräfte sagen, dass die Gesamtsumme noch höher sein wird.
Und da der Private-Credit-Markt 2,3 Billionen Dollar wert ist, wird bei weiter sinkendem Vertrauen fast sicher ein Crash an den öffentlich gehandelten Aktienmärkten ausgelöst.
Am Freitag gab der S&P 500 um 0,06 % nach und schloss bei 6.940,01, der Nasdaq Composite sank um 0,06 % auf 23.515,39 und der Dow Jones Industrial Average fiel um 0,17 % und beendete den Handelstag bei 49.359,33.
Dann warnte Jamie Dimon, der Chef von JPMorgan, düster: – „Wenn Sie eine Kakerlake sehen, gibt es wahrscheinlich noch mehr.“
Die Nachfrage hatte bereits begonnen zu sinken. Die Fed deutete Zinssenkungen an. Niedrigere Zinsen bedeuten geringere Renditen, insbesondere für Fonds, die variabel verzinste Kredite halten. Einige Fonds kürzten ihre Dividenden. Das hat die Anleger noch stärker verunsichert.
Der meiste Druck lastet auf nicht börsengehandelten BDCs und Intervallfonds. Dies sind die Hauptzugangspunkte für Privatanleger und vermögende Privatkunden zum Private-Credit-Markt. Normalerweise können Manager die Rücknahmen auf 5 % je Quartal begrenzen. Doch viele Fonds lassen momentan höhere Rücknahmen zu.
Trumps Plan zur Zinsobergrenze von 10 % schürt weitere Ängste
Während die Wall Street mit Anlegerflucht zu kämpfen hat, sorgt Präsident Trump für neue Unruhe, indem er eine Zinsobergrenze von 10 % für Kreditkarten fordert. Die Warnzeichen kamen schnell: Die Electronic Payments Coalition rechnete nach und erklärte, dass 82 % bis 88 % der Karteninhaber ihre Karten verlieren oder starke Kürzungen ihrer Kreditlimits erleben würden. Das betrifft Millionen von Amerikanern.
Am stärksten betroffen? Menschen mit einem Kredit-Score unter 740. Die EPC schätzt, dass 175 bis 190 Millionen Menschen entweder ihre Karten verlieren oder starke Einschränkungen erfahren würden.
Jeremy Barnum, CFO von JPMorgan, sagte den Investoren, dies würde den Zugang zu Kredit drastisch einschränken. „Die Menschen werden den Zugang zu Kredit verlieren, und zwar auf sehr, sehr breiter Basis – insbesondere diejenigen, die ihn benötigen“, sagte er.
Barnum fügte hinzu: – „Dies könnte schwerwiegende negative Folgen für die Verbraucher und, ehrlich gesagt, wahrscheinlich auch für die gesamte Wirtschaft haben.“ Und ja, auch die Bank würde das spüren. „Wir wären nicht dabei, wenn es für uns kein gutes Geschäft wäre.“
Cliffwater hatte zuvor erklärt, man mache sich keine Sorgen um die Leistungsfähigkeit, da „wir viel Liquidität im Hintergrund haben und glauben, dass es von Quartal zu Quartal besser wird“.
Zwischen zusammenbrechenden Unternehmen, steigenden Rücknahmen, Zinssenkungen und jetzt dem Streit um die Kreditkarten-Zinsobergrenze, wird der Kreditmarkt von allen Seiten getroffen. Was als Nächstes kommt, ist ungewiss. Aber im Moment beobachtet die Wall Street, wie die Anleger das Feld räumen.
Treten Sie einer exklusiven Krypto-Trading-Community 30 Tage lang kostenlos bei – normalerweise 100 $/Monat.
