Die geopolitischen Spannungen auf Grönland nehmen zu: Finanzmärkte suchen nach sicheren Häfen und Angebotslogik wird neu gestaltet

Huitong Nachrichten, 18. Januar—— Am Sonntag (18. Januar, GMT+8) kündigte US-Präsident Trump im Zusammenhang mit der Grönland-Frage an, Zölle auf Waren aus acht europäischen Ländern zu erheben. Diese Maßnahme rief sofort heftige Reaktionen von europäischen Staats- und Regierungschefs sowie von beiden Parteien des US-Kongresses hervor. Es wird erwartet, dass diese plötzliche geopolitische Spannung zu Beginn der kommenden Woche die Marktstimmung erheblich stören und den kurzfristigen Trend von Gold, Rohöl und den wichtigsten Devisenpaaren bestimmen wird. Der Markt wechselt von traditionellen makroökonomischen Handelsmustern zu einer Neubewertung von geopolitischen Risikoprämien und der Stabilität der Energieversorgung.

Am Sonntag (18. Januar, GMT+8) verlagerte sich der Fokus der globalen Finanzmärkte abrupt von konventionellen Wirtschaftsdaten auf den geopolitischen Strudel des Nordatlantiks. US-Präsident Trump kündigte im Zusammenhang mit der Grönland-Frage an, Zölle auf Waren aus acht europäischen Ländern zu erheben, was sofort heftige Reaktionen von europäischen Staats- und Regierungschefs sowie von beiden Parteien des US-Kongresses hervorrief. Die Europäische Union hat angekündigt, am 18. eine Dringlichkeitssitzung abzuhalten, um Gegenmaßnahmen zu erörtern, während der demokratische Fraktionsführer im US-Senat klarstellte, dass er eine Gesetzgebung zur Verhinderung der Zölle vorantreiben werde. Es wird erwartet, dass diese plötzliche geopolitische Spannung zu Beginn der kommenden Woche die Marktstimmung erheblich stören und den kurzfristigen Trend von Gold, Rohöl und den wichtigsten Devisenpaaren bestimmen wird. Der Markt wechselt von traditionellen makroökonomischen Handelsmustern zu einer Neubewertung von geopolitischen Risikoprämien und der Stabilität der Energieversorgung.

I. Eskalation geopolitischer Konflikte: Von Zollankündigungen zu Rissen im transatlantischen Bündnis

Die jüngsten Entwicklungen gehen weit über gewöhnliche Handelskonflikte hinaus. Trump erklärte, die USA würden ab dem 1. Februar auf Importe aus Dänemark, Norwegen, Schweden, Frankreich, Deutschland, Großbritannien, den Niederlanden und Finnland einen Zoll von 10 % erheben und drohte, sollten die Verhandlungen über einen „vollständigen Erwerb Grönlands“ scheitern, die Zölle ab dem 1. Juni auf 25 % zu erhöhen. Diese Äußerungen wurden von mehreren europäischen Ländern sofort als „inakzeptable“ „Erpressung“ und als „völlig falsches“ Verhalten eingestuft.

Der Kern der fundamentalen Auswirkungen liegt in zwei Punkten: Erstens die Verstärkung der Risikovermeidung und zweitens die Sorge um potenzielle Auswirkungen auf die europäische Energieversorgung. Auf Seiten der EU hat die größte politische Gruppe im Europäischen Parlament bereits angekündigt, die Ratifizierung des EU-US-Handelsabkommens auszusetzen und die darin vorgesehene Senkung der Zölle auf US-Produkte zu stoppen. Dies bedeutet, dass sich die transatlantischen Handelsbeziehungen nicht nur nicht vertiefen, sondern sogar rückläufig sein könnten. Der Vorsitzende der niederländischen Grünen-Arbeitspartei-Koalition erklärte, Europa müsse eine klare Grenze zu den USA ziehen. Der finnische Präsident warnte, dass die Zölle die transatlantischen Beziehungen zerstören und eine gefährliche Abwärtsspirale auslösen könnten.

Besonders entscheidend ist, dass nun auch innenpolitischer Widerstand in den USA sichtbar wird. Der demokratische Fraktionsführer im Senat, Schumer, hat versprochen, eine Gesetzgebung zur Verhinderung der Zölle voranzutreiben und bezeichnete diese als „rücksichtslos“ und auf „unrealistischen Fantasien“ basierend. Auch die Co-Vorsitzenden der parteiübergreifenden NATO-Beobachtergruppe im Senat warnten, solche Äußerungen würden nur den Gegnern nutzen, die auf einen Zerfall der NATO hofften. Die aus beiden Parteien kommenden Widerstände im Kongress erhöhen die politische Unsicherheit bezüglich der tatsächlichen Umsetzung der Zollandrohungen erheblich. Händler sollten die Stellungnahmen der EU-Dringlichkeitssitzung am 18. sowie die Fortschritte im US-Gesetzgebungsverfahren genau verfolgen. Jegliche Signale einer Entspannung könnten die Marktpanik schnell beruhigen, während eine Eskalation der Konfrontation die Volatilität verstärken würde.

II. Analyse der sicheren Anlageklassen: „Entkopplung“ und Neubewertung von Gold und Realzinsen

Die aktuelle Lage bietet Gold mehrere unterstützende Faktoren. Erstens führt die direkte Eskalation geopolitischer Risiken, insbesondere zwischen den USA und ihren traditionellen Kernverbündeten, zu einem Zustrom von Fluchtkapital in Gold. Zweitens befindet sich das globale Niveau populistischer Politik laut namhaften Instituten auf einem historischen Höchststand, was in der Regel mit einem verlangsamten Wirtschaftswachstum, steigender Inflation und abnehmender Handelsliberalisierung in den nächsten 10 bis 15 Jahren einhergeht – ein grundsätzlich positives Umfeld für nicht kreditbasierte Anlagen wie Gold.

Aus technischer Sicht hat sich der Goldpreis zuletzt von der traditionell negativen Korrelation zu den Realzinsen auf US-Staatsanleihen „entkoppelt“. Das bedeutet, dass in dem aktuellen makroökonomischen und geopolitischen Strukturumfeld die Flucht in Sicherheit und die globale Diversifizierung der Reserven weg vom US-Dollar stärkere Preistreiber als die Realzinsen geworden sind.

Für den Hauptkontrakt von COMEX-Gold (GC) wird die Kursentwicklung zu Beginn der nächsten Woche zunächst die Verarbeitung der Wochenendnachrichten widerspiegeln. Die entscheidende Unterstützungszone kann an den Mittelpunkten der vorherigen Seitwärtsphasen abgelesen werden, da das geopolitische Risiko eine Bodenbildung fördert. Sollte es zu keiner dramatischen Eskalation kommen, könnten in dieser Zone Gewinnmitnahmen einsetzen. Der Widerstand nach oben ist durch den Abwärtstrend vom Vorjahreshoch begrenzt. Ein Durchbruch erfordert einen anhaltenden Zustrom von Fluchtkapital oder einen signifikanten Druck auf den US-Dollar-Index durch eine Euro-Stärkung. Entscheidend sind die weiteren Erklärungen von US- und EU-Vertretern, die Ergebnisse der EU-Sitzung sowie die Volatilität am US-Staatsanleihenmarkt. Jede Nachricht, die eine Entspannung der Lage oder einen erfolgreichen Widerstand des Kongresses anzeigt, könnte kurzfristige Rückgänge beim Goldpreis auslösen.

Analysten renommierter Institute weisen darauf hin, dass das steigende Gold und der Populismus die Asset-Allocation-Logik verändert haben und die Erklärungskraft traditioneller Modelle abnimmt. Das Versagen der Korrelationen selbst ist zu einer neuen Risikofaktor geworden. Die Volatilität von Gold könnte zunehmen.

III. Energie- und Devisenmärkte: Angebotsbedenken und doppelter Druck auf den US-Dollar

Der Ölmarkt wird noch komplexer beeinflusst. Einerseits sorgt das geopolitische Risiko selbst für eine Prämie beim Ölpreis. Andererseits betrifft der aktuelle Konflikt mehrere europäische Energieimportländer und Nordseeölproduzenten (wie Norwegen, Großbritannien). Auch wenn die aktuellen Zollandrohungen keine Unterscheidung nach Warengruppen treffen, könnten alle Maßnahmen, die den transatlantischen Handel behindern, das globale Rohölhandelssystem stören und Sorgen um die Stabilität der Versorgung auslösen. Darüber hinaus ist Russland ein wichtiger Energieversorger für Europa. Sollte es im Kontext des andauernden Ukraine-Konflikts zu einem Riss im westlichen Bündnis kommen, könnte die Koordination der europäischen Energiesicherheitsstrategie beeinträchtigt werden und das globale Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage auf längere Sicht beeinflussen.

Auf dem Devisenmarkt wird das Währungspaar EUR/USD im Fokus stehen. Zu Beginn des Ereignisses wird der Euro aufgrund der unmittelbaren Betroffenheit Europas und der Risikovermeidung in der Regel unter Druck geraten. Sollte Europa jedoch mit einer unerwartet geschlossenen und entschlossenen Gegenreaktion (wie der Aussetzung der EU-US-Handelsvereinbarung) reagieren und die oppositionellen Stimmen in den USA lauter werden, könnte sich die Marktdynamik in Richtung „das Schlimmste ist eingepreist“ oder Sorge um einen Machtverlust des US-Dollars drehen. Wenn der Euro wichtige psychologische Schwellen verteidigt und die EU eine einheitliche, entschlossene Antwort gibt, besteht kurzfristiges Erholungspotenzial. Der US-Dollar befindet sich dagegen in einer Zwickmühle: Während klassische Fluchtbewegungen ihn stützen könnten, spricht die bewusste Schädigung der Allianzen durch die USA, die Zuspitzung der politischen Konflikte im Kongress und die Gefahr von Handelsverlusten fundamental gegen ihn.

Für den WTI-Rohöl-Hauptkontrakt (CL) sollte die geopolitische Risikoprämie die Preise stützen. Die untere Unterstützung liegt im Bereich der zuletzt zusammenlaufenden gleitenden Durchschnitte, der als Referenzpunkt für das kurzfristige Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage dient. Der Widerstand nach oben orientiert sich an den vorherigen Hochs und hängt davon ab, ob es zu einer echten Beeinträchtigung der Energieversorgung oder des Transports kommt. Zu beachten ist, ob auf der EU-Sitzung eine Energiekooperationsunabhängigkeit thematisiert wird und ob US-Beamte den Geltungsbereich der Zölle weiter präzisieren.

IV. Ausblick auf die kommende Woche: Politischer Machtkampf dominiert die Märkte, Vorsicht bei schnellen Stimmungsumschwüngen

Mit Blick auf die nächste Woche werden die Entwicklungen an den Finanzmärkten stark vom politischen Tauziehen um die Grönland-Frage abhängen und weniger von reinen Wirtschaftsdaten.

1. Entwicklungsszenarien: Sollte die EU nach der Dringlichkeitssitzung eine entschlossene, einheitliche Haltung zeigen und gleichzeitig der Widerstand im US-Kongress zunehmen, könnte der Markt dies als sinkende Wahrscheinlichkeit einer Zollumsetzung interpretieren. Das Risikoappetit könnte kurzfristig steigen, was zu Rückgängen bei Gold und Yen sowie zu Erholungen bei Euro und europäischen Aktien führen würde. Im umgekehrten Fall – falls die Trump-Regierung auf einer harten Linie beharrt oder der EU-US-Dialog scheitert – werden Fluchtbewegungen den Markt dominieren, Gold, US-Dollar und US-Staatsanleihen gleichzeitig steigen (reines Fluchtverhalten), während Risikoanlagen unter Druck geraten.
2. Rekonfiguration der Asset-Korrelationen: Wie im Bericht der Institutionen erwähnt, verliert die traditionelle „US-Staatsanleihen–US-Dollar–Gold“-Korrelation an Aussagekraft. Es könnte nächste Woche zu einer gleichzeitigen Aufwertung von US-Dollar und Gold aus denselben Fluchtgründen kommen, aber auch zu einem Szenario, in dem der US-Dollar wegen beschädigtem Vertrauen fällt, während Gold steigt. Händler sollten sich von rein historischen Korrelationen lösen und den Kapitalflüssen mehr Aufmerksamkeit schenken.
3. Auswirkungen auf US-Aktien: Die Zollandrohungen richten sich direkt gegen Europa und würden im Falle ihrer Umsetzung die Importkosten und Verbraucherpreise in den USA erhöhen, was den Inflationszielen der Fed widerspricht. Gleichzeitig entsteht neue Unsicherheit für die Unternehmensgewinne. Deshalb ist die Richtung für Indizes wie den Dow Jones tendenziell negativ. Sollte der Kongress die Zölle jedoch erfolgreich verhindern, könnte der Markt dies als Entspannung des politischen Risikos werten und kurzfristig positiv reagieren. Insgesamt wird die politische Unsicherheit das Risikoappetit für US-Aktien dämpfen.

Die wichtigste Aufgabe der Händler besteht darin, jede Erklärung der US- und EU-Offiziellen sowie die Details des US-Gesetzgebungsprozesses aufmerksam zu verfolgen, um die schnellen Stimmungsumschwünge zwischen „Flucht in Sicherheit“ und „Risikoentspannung“ richtig zu erfassen. Vor dem Hintergrund struktureller „Entkopplung“ und aufkommendem Populismus könnten solche durch politische Überraschungen ausgelösten Markterschütterungen in Zukunft häufiger auftreten. Flexibilität und ein tiefes Verständnis der fundamentalen Logik werden entscheidend sein.