Puntos clave:
Una resolución del cierre del gobierno de EE. UU. podría provocar un short squeeze, pero los traders siguen siendo escépticos de que esto por sí solo pueda sostener el movimiento de Bitcoin más allá de los $112,000.
La cautela de los inversores aumenta a medida que las valoraciones de la inteligencia artificial y los débiles resultados de consumo pesan sobre el apetito por el riesgo, limitando la convicción en el potencial de rally de Bitcoin.
Bitcoin (BTC) recuperó el nivel de $106,000 el lunes mientras parecía acercarse el fin del cierre del gobierno de EE. UU. Los analistas habían advertido que una suspensión prolongada de la financiación podría frenar aún más el consumo, especialmente después de la cancelación de miles de vuelos. A medida que el índice Nasdaq, dominado por la tecnología, subió un 1,5%, el mercado de criptomonedas siguió la misma tendencia.
Ahora los traders están evaluando si las recientes ganancias de Bitcoin pueden mantenerse en medio de una débil demanda de posiciones alcistas en derivados de BTC.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: laevitas.ch Actualmente, los futuros de BTC a dos meses se negocian con una prima del 4% sobre los mercados spot, por debajo del umbral neutral del 5%. La falta de apetito por posiciones largas apalancadas probablemente refleja los $270 millones en liquidaciones forzadas que ocurrieron entre el martes y el miércoles, después de que Bitcoin perdiera el soporte de los $107,000. Es posible que los compradores necesiten una confirmación adicional de que la economía realmente está entrando en recesión antes de volver al mercado.
La Administración Federal de Aviación de EE. UU. se ha visto obligada a reducir las operaciones nacionales, lo que llevó a las aerolíneas a cancelar más de 5,000 vuelos, según Yahoo Finance. Algunos controladores de tráfico aéreo, que no han recibido salario durante casi un mes, han dejado de presentarse a trabajar. A pesar de la inusual sesión dominical en el Senado de EE. UU., aún no había garantías de que el estancamiento se resolviera. Un avance en el cierre del gobierno podría fortalecer el optimismo entre los traders de Bitcoin.
La Corte Suprema de EE. UU. ha cuestionado la autoridad del presidente Donald Trump para establecer ciertos aranceles de importación. La incertidumbre tanto sobre la duración del cierre del gobierno como sobre la sostenibilidad de aranceles adicionales añade otra capa de riesgo.
Bitcoin refleja la ansiedad general del mercado ante la debilidad económica de EE. UU.
Si bien las consecuencias económicas a corto plazo siguen sin estar claras, el efecto general hasta ahora ha apoyado el presupuesto fiscal al retrasar gastos y generar ingresos adicionales. Sin embargo, Bitcoin no es inmune a las preocupaciones generales del mercado sobre la debilidad de la economía estadounidense.
Sesgo delta de opciones BTC a 30 días (put-call) en Deribit. Fuente: laevitas.ch El sesgo de opciones de BTC (put-call) cayó al 6% el lunes, marcando el límite de un mercado neutral a bajista por primera vez en noviembre. Cuando los traders anticipan una corrección brusca, esta métrica suele saltar al 10% o más, ya que las opciones put (venta) se negocian con prima. Lo que podría restaurar la confianza de los traders en un posible rally hacia los $120,000 sigue siendo incierto, pero la configuración actual claramente señala escepticismo.
A diferencia de los futuros mensuales de BTC, los contratos perpetuos suelen mantenerse más cerca de los precios spot de Bitcoin debido a su tasa de financiación ajustable. Estos contratos son la herramienta preferida por los traders minoristas, por lo que es relevante evaluar si el sentimiento ha mejorado tras la reciente prueba de Bitcoin del nivel de $106,000.
Tasa de financiación anualizada de futuros perpetuos de Bitcoin. Fuente: laevitas.ch En condiciones equilibradas, la tasa de financiación debería oscilar entre el 6% y el 12% para reflejar tanto el riesgo como el coste de oportunidad. La tasa actual del 5% es algo preocupante, ya que muestra una clara falta de interés por parte de los traders minoristas incluso después de que Bitcoin probara el soporte de los $100,000 el viernes. Sin embargo, esta ausencia de demanda por posiciones alcistas apalancadas no debe confundirse con un sentimiento bajista absoluto.
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El temor a valoraciones excesivas en el sector de la inteligencia artificial y la debilidad en los resultados corporativos orientados al consumidor han llevado a los inversores a ser más adversos al riesgo. El eventual fin del cierre del gobierno podría aliviar tensiones y empujar a Bitcoin por encima de los $112,000, lo que potencialmente desencadenaría un short squeeze. Sin embargo, por ahora, apostar por una ruptura alcista únicamente por la resolución del cierre parece demasiado optimista.
