El principal jugador en los DEX perpetuos, análisis de la tendencia futura del mercado de HYPE
El aumento del volumen de operaciones, la alta participación en las comisiones, el 97% de recompra y una relación de recompra a capitalización de mercado de 8,5 veces proporcionan un camino razonable y claro para el aumento de precios si Hyperliquid sigue mostrando un rendimiento destacado.
Crecimiento del volumen de operaciones + alta proporción de comisiones + 97% de recompra + ratio de recompra de capitalización de mercado de 8,5 veces: si Hyperliquid sigue teniendo un rendimiento destacado, esto proporciona un camino muy claro y razonable para el aumento de precio.
Autor: DeFi Warhol
Traducción: AididiaoJP, Foresight News
Actualmente existen muchos exchanges descentralizados de contratos perpetuos en el mercado, pero solo uno destina casi todos sus ingresos automáticamente a recomprar su propio token en el mercado abierto.
Ese es todo mi argumento sobre Hyperliquid, resumido en una frase:
Si crees que el volumen de operaciones de los DEX de perpetuos seguirá creciendo, entonces HYPE es una de las formas más puras y apalancadas de aprovechar esta tendencia.
A continuación, comparto mi opinión personal sobre cómo funciona Hyperliquid y cómo podría evolucionar el diseño actual del token en el futuro.
Resumen
- El volumen diario de operaciones de Hyperliquid ya alcanza varios miles de millones de dólares, con ingresos anualizados superiores a 1.3 billones de dólares.
- El 97% de todas las comisiones se canalizan a un "fondo de ayuda" automatizado, que compra HYPE en el mercado abierto.
- Este fondo ya ha gastado más de 600 millones de dólares en recomprar HYPE y también posee una gran cantidad de tokens.
- El riesgo y la recompensa dependen de si Hyperliquid puede seguir ganando volumen de operaciones y mantener la política de recompra del 97% sin cambios.
- Basándome en simples hipótesis sobre volumen de operaciones y cuota de mercado, llego a los siguientes escenarios de precio aproximados:
- Escenario bajista: 45–50 dólares
- Escenario base: 80–90 dólares
- Escenario alcista: 160–180 dólares
Situación actual de Hyperliquid
Para entender mejor hacia dónde se dirige Hyperliquid, necesitamos conocer su situación actual.
A continuación, algunos datos rápidos:
- Volumen de operaciones de contratos perpetuos: aproximadamente 8 billones de dólares diarios
- Ingresos anualizados: aproximadamente 1.2 – 1.3 billones de dólares
- Capitalización de mercado de HYPE: aproximadamente 10 billones de dólares
- Valoración totalmente diluida de HYPE: aproximadamente 38 billones de dólares
- HYPE en staking: aproximadamente 42%
- Saldo del fondo de ayuda: 35 millones de HYPE
Mecanismo central: 97% de las comisiones para recompra automática
Esta es la parte más importante del argumento alcista.
Hyperliquid utiliza las comisiones de las operaciones del protocolo para financiar la recompra de tokens HYPE.
Los traders pagan comisiones por operaciones de contratos perpetuos y spot.
Estas comisiones se canalizan al fondo de ayuda.
Este fondo de ayuda está configurado para destinar aproximadamente el 97% de todas las comisiones del exchange de forma continua a recomprar tokens HYPE en el mercado abierto.
Aumento del volumen de operaciones → aumento de comisiones → aumento de recompras
En otras palabras, casi cada dólar que gana el exchange se convierte en una fuerza mecánica de compra para HYPE.
Además de esto:
En HyperEVM, las comisiones de gas se pagan en HYPE.
La comisión base utiliza un mecanismo similar al EIP-1559, por lo que parte de HYPE se quema, añadiendo otra vía deflacionaria.
Así que:
- 97% de las comisiones de operaciones → recompra de HYPE
- Comisiones de gas de HyperEVM → quema de HYPE
- Staking → retención de HYPE
HyperEVM
Hyperliquid comenzó como un protocolo personalizado de contratos perpetuos. Ahora también cuenta con HyperEVM, una capa EVM en la que:
- Los usuarios pagan las comisiones de gas en HYPE
- La comisión base se quema
- Las aplicaciones on-chain (front-end de contratos perpetuos, mercado HIP-3, otros protocolos) aumentan la demanda de espacio en bloque y de HYPE.
Considero HyperEVM como un segundo motor:
- Motor 1: volumen de operaciones de contratos perpetuos → comisiones → 97% de recompra.
- Motor 2: actividad en HyperEVM → comisiones de gas en HYPE → quema + más comisiones.
Escenarios
Situación actual:
- Volumen total de operaciones de DEX de perpetuos: aproximadamente 38 billones de dólares diarios
- Volumen de operaciones de Hyperliquid: aproximadamente 8 billones de dólares diarios (alrededor del 20–22% de cuota)
- Comisión: aproximadamente 0,04% (suponiendo que la mayoría de los traders son tomadores)
- Comisiones anualizadas: 1.3 billones de dólares
- 97% destinado a recompra: aproximadamente 1.2–1.25 billones de dólares al año
- Capitalización de mercado: 10 billones de dólares
- Por tanto, ratio capitalización de mercado / recompra: aproximadamente 8,5 veces
Luego supongo:
- El mercado sigue valorando HYPE con un múltiplo de recompra similar (alrededor de 8,5 veces)
- El volumen de operaciones de DEX de perpetuos crece
- Hyperliquid mantiene o gana cuota de mercado
Escenario 1: Situación bajista
Situación bajista: el flujo de DEX de perpetuos crece, Hyperliquid solo mantiene su cuota; en este marco, el precio final de HYPE estaría entre 40 y 50 dólares.
Suposiciones:
- Volumen total de operaciones de DEX de perpetuos: 1,5 veces el de hoy
- Cuota de Hyperliquid: estable
Resultado:
- Recompra anualizada: aproximadamente 1.8 billones de dólares
- Con un ratio de 8,5 veces capitalización de mercado / recompra → capitalización implícita ≈ 15.4 billones de dólares
- HYPE en circulación: aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 45–50 dólares
Escenario 2: Situación base
Situación base: el volumen de operaciones de contratos perpetuos on-chain se duplica, la cuota de Hyperliquid aumenta, el precio de HYPE se sitúa entre 80 y 90 dólares.
Suposiciones:
- Volumen total de operaciones de DEX de perpetuos: 2 veces el de hoy
- Cuota de Hyperliquid: aproximadamente 30%
Resultado:
- Recompra anualizada: aproximadamente 3.34 billones de dólares
- Con un ratio de 8,5 veces → capitalización implícita ≈ 28.4 billones de dólares
- HYPE en circulación: aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 80–90 dólares
Escenario 3: Situación alcista
Situación alcista: el volumen de operaciones de contratos perpetuos on-chain crece 3 veces, Hyperliquid se convierte en la plataforma dominante y, con el mismo múltiplo de 8,5 veces, el precio de HYPE alcanza el rango de 160–180 dólares o más.
Suposiciones:
- Volumen total de operaciones de DEX de perpetuos: 3 veces el de hoy
- Cuota de Hyperliquid: aproximadamente 40%
Resultado:
- Recompra anualizada: aproximadamente 6.68 billones de dólares
- Con un ratio de 8,5 veces → capitalización implícita ≈ 56.8 billones de dólares
- HYPE en circulación: aproximadamente 337 millones → precio implícito ≈ 160–180 dólares
Nota importante:
Estos no son objetivos de precio. No incluyen el potencial alcista adicional derivado de las comisiones de gas de HyperEVM, nuevos productos, sentimiento general del mercado ni ningún cambio en el múltiplo (al alza o a la baja).
Solo muestran:
- Aplicando el modelo económico actual de comisiones / recompra
- Aplicando un múltiplo fijo de 8,5 veces capitalización de mercado / recompra
- Dejando que el volumen de operaciones y la cuota de mercado impulsen los cambios en las cifras de recompra
Si en 2026 se produce una temporada completa de altcoins y el escenario alcista se hace realidad, creo que 250 dólares es una cifra realista para HYPE.
Por qué soy alcista
Las razones por las que este planteamiento me parece interesante son las siguientes:
- Flujo de caja real y visible: Hyperliquid ya genera más de 1.3 billones de dólares anuales en ingresos de protocolo y destina aproximadamente el 97% a la recompra de HYPE.
- Diseño simple y agresivo: destinar el 97% de todas las comisiones del exchange a un fondo de ayuda que recompra HYPE en el mercado abierto es casi la forma más pura que puede adoptar la tokenomics.
- Crecimiento de los DEX de perpetuos: los contratos perpetuos on-chain están capturando cuota real de los derivados de exchanges centralizados. Hyperliquid lidera repetidamente en ingresos diarios de DeFi y recompras.
- Potencial de valor de HyperEVM: más aplicaciones y el mercado HIP-3 implican mayor consumo de gas en HYPE + más fuentes de comisiones inyectadas en el mismo fondo de ayuda.
En conjunto: crecimiento del volumen de operaciones + alta proporción de comisiones + 97% de recompra + múltiplo de 8,5 veces; si Hyperliquid sigue teniendo un rendimiento destacado, esto proporciona un camino muy claro y razonable para el aumento de precio.
Pensamientos finales
Para mí, el argumento alcista de HYPE no es que "los números suben" por la narrativa, sino que:
- Una combinación de DEX de perpetuos + L1 con altísima liquidez y profundidad, que ya genera miles de millones de dólares en volumen de operaciones.
- Un modelo de token en el que aproximadamente el 97% de las comisiones de operaciones se reciclan mecánicamente en recompras de HYPE.
Este es el argumento en el que me baso cuando digo que soy extremadamente alcista con HYPE.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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