La fusión entre Fifth Third y Comerica recibe un apoyo abrumador de los accionistas

La fusión bancaria más importante recibe el apoyo de los accionistas en medio de una disputa legal

• Punto clave:

  Aunque los accionistas de Fifth Third y Comerica han respaldado abrumadoramente la fusión planificada, los bancos siguen involucrados en una demanda presentada por un inversor activista.

• Importancia:

  Si la transacción se concreta, se situaría entre las fusiones bancarias más significativas de los últimos diez años.

• Próximos pasos:

  El acuerdo, valorado en 10,9 mil millones de dólares, aún requiere la aprobación de la Junta de la Reserva Federal y del Departamento de Banca de Texas antes de poder completarse.

Fifth Third Bancorp y Comerica recibieron una aprobación casi unánime de sus accionistas para la fusión propuesta de 10,9 mil millones de dólares el martes, a pesar de la resistencia en curso de un destacado inversor activista.

Según declaraciones emitidas por los bancos, el 99,7% de los accionistas de Fifth Third y el 97% de los de Comerica votaron a favor de la fusión. El CEO de Fifth Third, Tim Spence, describió este sólido respaldo como un "hito significativo".

Mientras las compañías aún esperan la decisión de la Junta de la Reserva Federal, Spence indicó el mes pasado que confiaba en cerrar la adquisición en el primer trimestre de 2026, mostrando poca preocupación por los obstáculos regulatorios.

La Oficina del Contralor de la Moneda otorgó su aprobación para la fusión el mes pasado, y el Departamento de Banca de Texas hizo lo propio el 2 de enero, según un portavoz de Fifth Third.

El abrumador apoyo de los accionistas está en línea con las recientes recomendaciones de las firmas asesoras de voto por poder Institutional Shareholder Services y Glass Lewis, ambas concluyendo que la fusión es sólida estratégica y financieramente. Se espera que la entidad combinada se convierta en un banco con activos de 288 mil millones de dólares, con una fuerte presencia en el Medio Oeste, Texas y una expansión en el Sureste.

El CEO de Comerica, Curt Farmer, comentó: "Creemos que esta unión entre dos instituciones consolidadas abrirá puertas a la innovación, profundizará nuestras relaciones y mejorará nuestra capacidad para servir a clientes y comunidades."

Es poco común que las fusiones bancarias enfrenten una resistencia significativa por parte de los accionistas. Por ejemplo, la adquisición de Discover Financial Services por parte de Capital One Financial, a pesar de las objeciones de académicos y defensores de los consumidores, finalmente recibió un respaldo abrumador de los accionistas antes de su conclusión en mayo.

Sin embargo, la reciente votación de los accionistas no garantiza un camino sin obstáculos para el cierre entre Fifth Third y Comerica.

HoldCo Asset Management, un fondo de cobertura inversor en Comerica, ha presentado una demanda para bloquear la fusión. El fondo alega que Comerica no llevó a cabo un proceso de venta exhaustivo y no negoció adecuadamente con Fifth Third, que tiene su sede en Cincinnati.

Desafíos legales y disputas en curso

HoldCo comenzó a presionar a Comerica para considerar una venta el verano pasado. Tras el anuncio de Comerica, con sede en Dallas, de su acuerdo con Fifth Third en octubre, HoldCo tomó acciones legales. Los demandantes ahora buscan utilizar pruebas del proceso de descubrimiento, como documentos del consejo y declaraciones, para argumentar en una próxima audiencia que Comerica no cumplió con sus obligaciones hacia los accionistas al buscar un comprador.

A pesar del litigio en curso, Spence declaró el mes pasado que anticipaba la aprobación regulatoria "alrededor de Año Nuevo" y señaló que la empresa ha mantenido una comunicación regular con los reguladores.

"No ha surgido nada que me preocupe en absoluto", comentó Spence en ese momento.

Desde que se anunció la fusión, el precio de las acciones de Fifth Third ha subido más del 12%, mientras que las acciones de Comerica han aumentado más del 30%.

Cuando HoldCo declaró el mes pasado que se opondría a la fusión, el fondo argumentó que rechazar el acuerdo ofrecía "un potencial alcista significativo y un riesgo limitado".

HoldCo ha criticado a Comerica por omitir información clave en sus primeras divulgaciones, especialmente sobre su evaluación de una venta y negociaciones con otro posible comprador. Aunque Comerica se refirió a esta parte como "Institución Financiera A", American Banker posteriormente la identificó como Regions Financial.

Tras la demanda, Comerica publicó detalles adicionales sobre sus negociaciones con Fifth Third, incluyendo información financiera de ofertas competidoras y detalles sobre el proceso de negociación.

Los dos bancos alcanzaron su acuerdo de fusión en solo 17 días, convirtiéndolo en el acuerdo más rápido y de mayor tamaño de 2025, a pesar de su envergadura.

HoldCo alega que Comerica se apresuró en la transacción para evitar una posible batalla de representación por parte del fondo de cobertura en la primavera. En diciembre, HoldCo reportó tener aproximadamente 182 millones de dólares en acciones de Comerica, lo que representa alrededor del 1,6% de las acciones en circulación de la compañía.

Tanto ISS como Glass Lewis, aunque recomendaron la aprobación de los accionistas, reconocieron la influencia de HoldCo para impulsar a Comerica a buscar una venta y fomentar una mayor transparencia sobre los antecedentes del acuerdo.

"Creemos que las divulgaciones suplementarias demuestran claramente que HoldCo desempeñó un papel fundamental al animar a Comerica a considerar una venta, y que la empresa podría haber continuado en su curso anterior sin la intervención del activista", afirmó Glass Lewis en su informe.