Micron parece imbatible en precios mientras la demanda de IA supera la oferta disponible

Micron Technology: La IA impulsa el aumento de la demanda de memoria

Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) se está beneficiando de un aumento en la demanda de memoria impulsada por la inteligencia artificial, según JP Morgan. La firma anticipa que el apetito por DRAM—particularmente la memoria de alto ancho de banda (HBM)—seguirá superando la oferta disponible más allá de 2026. Se espera que este desequilibrio continuo mantenga los precios elevados y respalde la perspectiva optimista de JP Morgan para las acciones de Micron.

Perspectivas de la reciente reunión con inversores

El analista de JP Morgan, Harlan Sur, organizó recientemente una reunión con el Director Financiero de Micron, Mark Murphy, el Director de Negocios Sumit Sadana y el Director Senior de Relaciones con Inversores Samir Patodia. Tras la conversación, Sur reafirmó una calificación de Sobreponderar para Micron y mantuvo un precio objetivo de 350 dólares por acción.

La dirección de la empresa expresó gran confianza en el crecimiento continuo de la demanda tanto de DRAM como de NAND, señalando que los clientes están incrementando sus requisitos de soluciones de memoria y almacenamiento.

Tendencias de la industria respaldan la perspectiva alcista

Sur destacó que las tendencias en Unidades de Procesamiento Gráfico (GPUs) y Unidades de Procesamiento Extremo (XPUs) refuerzan esta visión positiva. Por ejemplo, Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) ha indicado que los retrasos en la producción de sus productos Rubin y Blackwell, valorados en más de 500.000 millones de dólares, se espera que sigan creciendo hasta finales de 2026. De manera similar, Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) está experimentando un aumento en los volúmenes de Unidades de Procesamiento Tensorial (TPUs), y JP Morgan ha elevado sus previsiones de capacidad CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate), en parte debido a estas mayores expectativas para las TPUs.

Desafíos para satisfacer la demanda

A pesar de la sólida demanda, Micron enfrenta limitaciones para expandir la oferta, principalmente debido a la escasez de espacio en salas limpias. Sin embargo, Sur considera que los avances en los procesos de fabricación, la mejora de la eficiencia productiva y una aceleración en la curva de rendimiento deberían permitir un crecimiento de al menos un 20% en los envíos de bits tanto de DRAM como de NAND en 2026.

No obstante, este crecimiento de la oferta sigue quedando rezagado frente al aumento anticipado de la demanda, que JP Morgan proyecta que superará el 30% interanual. Aun así, la perspectiva actual supone una mejora respecto a las expectativas de hace solo tres meses.

La demanda de DRAM y HBM sigue superando la oferta

Sur espera que la demanda de DRAM y HBM siga superando la oferta más allá de 2026, incluso a medida que se agregue nueva capacidad de fabricación. Esta persistente escasez probablemente seguirá respaldando precios fuertes en el mercado de memoria.

La dirección de Micron indicó que la empresa solo puede satisfacer entre la mitad y dos tercios de los requerimientos de bits a medio plazo de sus principales clientes. Incluso cuando nuevas instalaciones de salas limpias entren en funcionamiento en 2027, se espera que la demanda siga superando la oferta.

El inicio de la producción del primer wafer en la instalación Idaho 1 de Micron se ha adelantado aproximadamente un trimestre hasta mediados de 2027, pero la expansión será gradual debido a limitaciones físicas y no financieras. Sur también señaló que otros actores de la industria probablemente experimentarán incrementos de capacidad igualmente lentos a medida que pongan en marcha nuevas instalaciones a finales de 2027 y en 2028, mientras la demanda continúa creciendo.

JP Morgan pronostica que este desequilibrio continuo entre oferta y demanda respaldará precios fuertes al menos hasta 2026, con precios promedio de DRAM que se proyecta aumentarán casi un 60% interanual en ese periodo.

Las cargas de trabajo de IA impulsan nuevas oportunidades para NAND

Micron observa una demanda rápidamente creciente para NAND impulsada por la gestión de memoria de ventanas de contexto, una tendencia acelerada por las nuevas cargas de trabajo de IA. La dirección no se sorprendió por el reciente anuncio de Nvidia sobre su plataforma Inference Context Window Storage, ya que los principales proveedores de la nube y empresas con infraestructura de IA propia ya están desarrollando o implementando sistemas de gestión de caché de clave-valor (KV) para manejar ventanas de contexto en expansión y reducir la presión sobre HBM y la memoria del sistema.

Este desarrollo podría abrir nuevas vías para el crecimiento de bits de NAND, con tasas de adopción elevadas esperadas para los sistemas basados en Bluefield-4 de Nvidia. Micron no anticipa que la descarga de caché KV afecte los planes de HBM de los clientes, que ya están establecidos para los próximos años.

Además, Micron espera que las aplicaciones físicas de IA—especialmente la robótica—se conviertan en un motor importante de la demanda de memoria, siguiendo el rápido crecimiento visto en la IA generativa. La dirección describió los planes de los clientes como “increíbles” en escala, citando ejemplos en los que robots humanoides avanzados podrían requerir de 64 a 128 GB de DRAM y de 1 a 2 TB de NAND, con cifras que probablemente aumenten con el tiempo. Escalar estos requisitos a millones de unidades impulsaría significativamente la demanda global de memoria.

Desempeño de las acciones de Micron

Actualización de precio de MU: Al momento del informe del jueves, las acciones de Micron habían caído un 3,51% hasta los $327,62, acercándose a su máximo de 52 semanas de $346,30, según los datos de Benzinga Pro.

Crédito de la imagen: Shutterstock

Datos de mercado relacionados

• Micron Technology Inc (MU): $325,13 (-4,25%)
• Broadcom Inc (AVGO): $330,96 (-3,65%)
• NVIDIA Corp (NVDA): $183,95 (-2,73%)