Rio Tinto y Glencore discuten la creación de la mayor compañía minera a nivel mundial

Rio Tinto y Glencore exploran una fusión minera histórica

Fotógrafa: Carla Gottgens/Bloomberg

Rio Tinto Group se encuentra actualmente en negociaciones para adquirir Glencore Plc, una acción que resultaría en la formación de la mayor compañía minera a nivel mundial, con una valoración combinada superior a los 200 mil millones de dólares. Esto ocurre poco más de un año después de que las conversaciones previas de fusión entre ambas compañías terminaran sin acuerdo.

Ambas empresas confirmaron el jueves que están considerando diversas opciones, incluida una posible adquisición completamente en acciones que podría involucrar parte o la totalidad de sus operaciones. Tras el anuncio, el precio de las acciones de Glencore subió hasta un 9,9% al inicio de la jornada en Londres, mientras que las acciones de Rio Tinto cayeron un 2,5% después de un descenso del 6,3% en Australia.

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De concretarse, esta fusión marcaría la mayor transacción jamás vista en el sector minero, el cual ha experimentado recientemente un aumento en la actividad de adquisiciones mientras los principales actores buscan incrementar sus reservas de cobre. El cobre, esencial para la transición global hacia una energía más limpia, se cotiza cerca de máximos históricos. Tanto Rio Tinto como Glencore poseen importantes recursos de cobre, y su unión crearía un competidor formidable para BHP Group, el actual líder del sector.

Fotógrafo: Jose Cendon/Bloomberg

A pesar del potencial, los analistas han señalado posibles obstáculos. Glencore sigue siendo un importante productor de carbón—un sector del que Rio Tinto se ha retirado—y ambas compañías tienen culturas corporativas distintas. La capitalización de mercado de Rio Tinto es de aproximadamente 137 mil millones de dólares, mientras que Glencore está valorada en alrededor de 70 mil millones de dólares.

Las empresas mantuvieron conversaciones previamente en 2024, pero las negociaciones se rompieron debido a desacuerdos sobre la valoración. Desde entonces, Rio Tinto ha nombrado a un nuevo CEO, y Glencore ha enfatizado públicamente su estrategia de crecimiento en cobre. El CEO de Glencore, Gary Nagle, ha descrito en privado una fusión con Rio como el acuerdo más lógico en el sector, aunque la brecha de valoración entre ambas se ha ampliado desde entonces.

Las renovadas discusiones llegan mientras los precios del cobre han alcanzado niveles sin precedentes, superando los 13.000 dólares por tonelada a principios de esta semana. Este aumento se atribuye a una serie de interrupciones en minas y al aumento de almacenamiento en EE.UU. ante posibles aranceles. Estos desarrollos han incrementado la preocupación entre líderes de la industria e inversores sobre futuras escaseces de suministro de cobre.

Para Rio Tinto, adquirir Glencore aumentaría considerablemente su producción de cobre y proporcionaría acceso a la mina Collahuasi en Chile, uno de los yacimientos de cobre más ricos del mundo—un objetivo de larga data para la compañía. Si bien tanto Rio Tinto como BHP poseen importantes activos de cobre, una parte significativa de sus beneficios aún proviene del mineral de hierro, un mercado que enfrenta incertidumbre debido a la desaceleración del auge de la construcción en China.

Fotógrafo: Matt Jelonek/Bloomberg

Perspectivas de la industria y movimientos estratégicos

Ben Cleary, gestor de cartera en Tribeca Investment Partners, comentó: “Este acuerdo tiene mucho sentido—es la oportunidad destacada en la minería actualmente.”

Simon Trott, el nuevo CEO de Rio Tinto, ha priorizado la eficiencia y la simplificación de las operaciones, con planes para desinvertir en unidades de negocio más pequeñas. El presidente Dominic Barton ha indicado que Rio está dejando atrás su historial de acuerdos fallidos y ahora es más receptivo a adquisiciones estratégicas.

John Ayoub, gestor de cartera en Wilson Asset Management, señaló: “Este es el primer gran desafío de Simon como CEO, y espero que su enfoque disciplinado se extienda a las fusiones y adquisiciones.”

Las renovadas conversaciones de fusión forman parte de una tendencia más amplia de consolidación en la industria minera. Recientemente, Anglo American Plc acordó adquirir Teck Resources Ltd. tras rechazar una oferta de adquisición por parte de BHP. El presidente de Rio ha reiterado la disposición de la compañía a considerar nuevas adquisiciones mientras supera errores previos.

Glencore tiene un historial de negociaciones agresivas, incluyendo un audaz intento de fusionarse con Rio Tinto en 2014 bajo el ex CEO Ivan Glasenberg, quien aún posee alrededor del 10% de Glencore.

Recientemente, Glencore ha enfrentado una creciente presión por parte de los inversores después de que sus acciones tuvieran un rendimiento inferior el año pasado, en parte debido a la debilidad de los precios del carbón y a la incertidumbre estratégica. La compañía ha hecho del cobre el eje central de sus planes futuros, con el CEO Nagle detallando ambiciones para casi duplicar la producción de cobre en la próxima década.

Si bien los activos de cobre de Glencore son una atracción clave, la empresa es también el mayor exportador de carbón del mundo y opera en otros metales como níquel y zinc, además de un amplio negocio de comercialización. Sigue siendo incierto si Rio Tinto buscaría adquirir todos los activos diversos de Glencore. Glencore había sugerido previamente escindir su división de carbón, pero los accionistas prefirieron conservarla.

“El carbón sigue siendo un área sin claridad. Es probable que la desinversión del carbón sea una prioridad para una entidad fusionada”, agregó Ayoub.

De acuerdo con las regulaciones de adquisiciones del Reino Unido, Rio Tinto tiene hasta el 5 de febrero para presentar una oferta formal o retirarse de las discusiones durante al menos seis meses.

Financial Times fue el primer medio en informar sobre estas negociaciones.

Con contribuciones de James Attwood, Sybilla Gross, Rob Verdonck, Jack Farchy, Keira Wright y Paul-Alain Hunt.

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