Se prevé que la caída en la tasa de desempleo respalde la decisión de la Fed de mantener la pausa en la reducción de las tasas de interés

Caída inesperada en el desempleo influye en las decisiones de tasas de la Fed

La tasa de desempleo disminuyó inesperadamente en diciembre, un desarrollo que probablemente llevará a la Reserva Federal a pausar cualquier reducción de tasas de interés en su próxima reunión.

Krishna Guha, quien lidera la política global en Evercore ISI, comentó: “Con el desempleo cayendo al 4,4% en diciembre y la cifra de noviembre también revisada levemente a la baja hasta el 4,5%, la Fed está posicionada para mantener las tasas actuales en enero y posiblemente retrasar cualquier cambio hasta marzo.”

Según datos del Departamento de Trabajo publicados el viernes, la economía de Estados Unidos añadió 50.000 empleos el mes pasado, por debajo de los 70.000 anticipados. La tasa de desempleo cayó al 4,4%, mejor que el 4,5% esperado. La tasa de participación entre los trabajadores en edad productiva se mantuvo estable en 83,8%, cerca de su punto más alto desde la pandemia.

A pesar de las cifras positivas de desempleo, el modesto crecimiento del empleo en diciembre puso fin a un año marcado por una desaceleración constante en la contratación. Las ganancias de empleo de los dos meses anteriores fueron revisadas a la baja, un patrón que continuó a lo largo de 2025.

Las cifras de empleo de octubre fueron ajustadas a la baja en 68.000, pasando de una pérdida de 105.000 a una pérdida de 173.000. Las ganancias de noviembre también fueron revisadas a la baja en 8.000, de 64.000 a 56.000 empleos añadidos. En conjunto, estos cambios significan que en octubre y noviembre hubo 76.000 empleos menos de lo reportado inicialmente. Teniendo en cuenta estas revisiones, el promedio de los últimos tres meses ahora muestra una pérdida de 22.000 empleos.

Lydia Boussour, economista sénior en EY-Parthenon, señaló que el informe de diciembre señala “una clara desaceleración” y destaca un mercado laboral que lucha por ganar impulso, con la creación de empleo apenas manteniéndose en el nivel mínimo necesario.

En 2025, solo se añadieron 584.000 empleos, una fuerte caída frente al incremento de 2 millones en 2024, lo que lo convierte en el crecimiento anual de empleo más débil fuera de una recesión desde 2003.

Boussour anticipa que el crecimiento del empleo seguirá siendo moderado, promediando alrededor de 30.000 por mes en la primera mitad del año, y espera que la tasa de desempleo aumente gradualmente hacia el 4,8%. No prevé un recorte de tasas este mes, pero pronostica que la Fed bajará las tasas en marzo y junio.

Acciones recientes de la Reserva Federal

El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, habla en un evento de prensa en Washington D.C., el 10 de diciembre de 2025. Ese día, la Fed redujo su rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 3,5–3,75%, marcando su tercer recorte de tasas del año. (Foto de Li Yuanqing/Xinhua vía Getty Images)

Mirando hacia adelante: ¿Qué sigue para la Fed?

Stephen Brown, economista en Capital Economics, señaló que para marzo, la Fed tendrá acceso a dos meses más de datos, lo que permitirá una evaluación más clara de si el mercado laboral se está estabilizando.

Brown añadió: “La reciente caída en el desempleo y los ajustes anuales a los factores estacionales sugieren que el mercado laboral está en una situación ligeramente mejor de lo que temían algunos miembros del FOMC, lo que indica que la Fed probablemente no se apresurará a realizar más recortes de tasas.”

Junto con proyecciones sólidas de crecimiento del PIB para el cuarto trimestre, Brown cree que estos factores probablemente mantendrán a la Fed sin realizar cambios inmediatos en las tasas de interés.

Mientras muchos analistas esperan que la Fed implemente varios recortes de tasas este año, Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan, predice que el banco central mantendrá su postura actual durante todo 2025. Observa que el mercado laboral parece estar estabilizándose en un nivel más bajo de demanda y oferta, con poca evidencia de un mayor debilitamiento.

“Ahora esperamos que el Comité mantenga las tasas sin cambios en la reunión de fin de mes”, dijo Feroli. “Después de eso, anticipamos que la Fed mantendrá el rango objetivo estable en 3,5–3,75% durante el resto del año.”

Perspectivas sobre el crecimiento del empleo y la política

Algunos se mantienen cautelosos respecto a la posibilidad de un repunte en el crecimiento de las nóminas. El subsecretario de Trabajo, Keith Sonderling, dijo a Yahoo Finance que se espera que las recientes inversiones y acuerdos comerciales traigan de vuelta empleos manufactureros a EE.UU. y apoyen el crecimiento del empleo en sectores más allá de la salud. También mencionó los esfuerzos en curso con el sector privado para asegurar que los trabajadores estadounidenses cuenten con las habilidades necesarias a medida que surgen nuevos puestos de trabajo.

En cuanto a la política monetaria, Sonderling cree que las reducciones de tasas son tanto apropiadas como necesarias.

“La administración ha abogado constantemente por recortes de tasas, y a medida que se implementen, esperamos ver una continua creación de empleo, aumento de salarios, menor inflación y previsiones de PIB más sólidas”, dijo Sonderling en una entrevista.

Liderazgo de la Fed y divisiones internas

La composición de la Reserva Federal está añadiendo complejidad a las decisiones de política. La llegada de nuevos presidentes regionales del banco de la Fed con posturas más restrictivas, junto con un nuevo presidente de la Fed esperado en mayo que podría favorecer recortes adicionales de tasas, probablemente profundizará los desacuerdos internos sobre la dirección de la política monetaria.

Ellen Zentner, estratega jefe de economía en Morgan Stanley Wealth Management, comentó: “Hasta que los datos proporcionen una guía más clara, es probable que persistan las divisiones dentro de la Fed. Aunque es probable que haya tasas más bajas este año, los mercados pueden necesitar mantenerse pacientes.”