El multimillonario Mike Novogratz revela la única manera de evitar que empresas de bitcoin como Strategy quiebren

El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, afirmó que el modelo de empresas de tesorería de Bitcoin y Ethereum ha llegado a un punto crítico de ruptura, y las compañías que comenzaron con esta estructura ahora deben elegir entre “transformarse o desaparecer lentamente”.

En un pódcast con el inversor y exfuncionario de la administración Trump, Anthony Scaramucci, Mike Novogratz argumentó que simplemente mantener criptoactivos ya no es un modelo de negocio sostenible. Según Novogratz, con algunas excepciones como Strategy y BitMine, las empresas de tesorería necesitan transformarse en negocios con productos y servicios reales.

Novogratz declaró: “Mantener únicamente el activo subyacente no crea valor para los accionistas. La administración necesita transformar estas estructuras en empresas reales”.

Según la situación actual, aproximadamente el 40% de las empresas de tesorería de Bitcoin cotizan por debajo del valor neto de sus criptoactivos (NAV). Además, más del 60% de estas empresas compraron Bitcoin a precios significativamente superiores a los actuales del mercado.

Una parálisis similar está ocurriendo también en el lado de Ethereum. Novogratz señaló que las compras en el mercado prácticamente se han detenido, y que la única empresa importante que continúa con compras regulares es BitMine, la cual ha acumulado más del 50% del ETH en el ecosistema de tesorería de Ethereum de $21 mil millones.

Novogratz admitió que él también se dejó llevar por el entusiasmo. “Todos nos dejamos atrapar por el trading del hype en algún momento”, dijo Novogratz, añadiendo que la prima sobre el NAV ya no funciona y que casi la mitad de todo el espacio de tesorería de Bitcoin cotiza con descuento. Según el reconocido inversor, la razón fundamental de esto es estructural: gracias a los ETF de Bitcoin y Ethereum, los inversores ahora pueden acceder al activo directamente y no tienen que pagar una prima por las acciones de tesorería.

Novogratz señaló que la estrategia de tesorería de Strategy, lanzada en agosto de 2020, resultó en un aumento de aproximadamente diez veces en el precio de las acciones, pero que este éxito en gran medida no se ha replicado.

“De 50 empresas, solo tres han logrado realmente sacar adelante este modelo. El resto necesita salir de sus propios agujeros”, dijo. Incluso las acciones de Strategy han caído más del 50% en los últimos seis meses, lo que indica una presión creciente sobre el modelo.

Cuando se le preguntó qué haría si dirigiera una empresa de tesorería en dificultades, Novogratz dijo que el primer paso sería recomprar acciones a descuento para cerrar la brecha entre el NAV y el precio de las acciones. Sin embargo, dijo que la verdadera solución sería desarrollar un nuevo modelo de negocio basado en los recursos humanos y la base de activos existentes de la empresa.

Según Novogratz, quien afirma: “Si tienes Bitcoin, Ethereum o Solana, puedes usar ese capital para iniciar un neobanco, puedes crear un producto real”, la simple historia de ‘mantener cripto’ ya no es una estrategia comercializable.