La resiliencia de Bitcoin puesta a prueba por reveses legales en EE. UU.

Mientras el clima regulatorio en Estados Unidos sigue siendo incierto, bitcoin sorprende al superar los $95,700. Este máximo semanal ocurre a pesar del aplazamiento de la revisión de la CLARITY Act, un texto clave para la regulación de las criptomonedas. Donde antes los mercados reaccionaban con pánico, ahora predomina la resiliencia. ¿Debería considerarse esto como una señal de madurez del mercado o una calma engañosa?

Un rebote de BTC a pesar del estancamiento regulatorio

El 13 de enero, bitcoin alcanzó un pico de $95,700, justo cuando los comités del Senado estadounidense anunciaron el aplazamiento de la revisión de la CLARITY Act, un proyecto de ley destinado a aclarar el marco regulatorio del mercado cripto de EE.UU.

Este texto, debatido durante meses, estaba inicialmente previsto para votación en enero. John Boozman, presidente del Comité de Agricultura del Senado, considera que el retraso se debe a “desacuerdos no resueltos sobre incentivos relacionados con las stablecoins, la supervisión de DeFi y la jurisdicción de las agencias”.

A pesar de esto, los mercados no han reaccionado con la habitual nerviosidad observada en episodios regulatorios anteriores. Bitcoin cayó brevemente por debajo de los $91,000 antes de volver a subir, superando los $95,700 durante la sesión estadounidense.

Varios datos refuerzan la hipótesis de un mercado más maduro y menos reactivo ante la incertidumbre política:

• Los flujos netos hacia los exchanges se mantuvieron bajos, lo que indica que no hubo movimientos masivos hacia la venta;

• El indicador SOPR (Spent Output Profit Ratio) on-chain, que se mantiene cerca de 1, muestra una baja toma de ganancias en esta fase alcista;

• No se observa un aumento significativo en los volúmenes de gasto on-chain, lo que indica una inercia voluntaria entre los holders de BTC;

• Según el análisis de XWIN Research, los inversores parecen anticipar un horizonte a largo plazo, sin buscar reaccionar a corto plazo ante el aplazamiento del proyecto de ley.

Estos elementos sugieren una forma de estabilización estructural en el comportamiento de los holders de BTC, donde la espera prevalece sobre el pánico. El mercado parece ver la CLARITY Act menos como una amenaza inmediata y más como un paso de integración futura, cuyo momento preciso se ha vuelto secundario.

ETF debilitados y desinterés de los inversores minoristas

Junto a este aumento de precio, persisten tensiones en el lado de los productos financieros institucionales, en particular los ETF de Bitcoin al contado.

El analista Darkfost señala que estos fondos han experimentado la mayor caída de liquidez jamás registrada, con más de $6 mil millones retirados desde el máximo alcanzado en octubre de 2025. Con un precio promedio realizado para estos ETF cercano a los $86,000, una gran parte de las posiciones institucionales se encuentra ahora en pérdidas latentes no realizadas.

Aunque los flujos han mostrado señales de estabilización en las dos últimas semanas, esta presión sobre los ETF sugiere que el optimismo no es generalizado en el mercado.

Además, otra señal preocupante es la marcada ausencia de demanda por parte de inversores minoristas en la recuperación actual. Según datos de CryptoQuant, la demanda de BTC a 30 días para carteras pequeñas (entre $0 y $10,000) sigue siendo negativa, contrastando fuertemente con fases alcistas anteriores.

Así, el índice Coinbase Premium, que mide la diferencia entre los precios de Coinbase (dominante en el mercado estadounidense) y los de otras plataformas, sigue sin ser positivo. Como señala CryptoGodJohn, “mientras no veamos un flujo positivo en Coinbase, es poco probable una verdadera reversión alcista”.

El aumento del precio de bitcoin, a pesar del estancamiento regulatorio estadounidense, pone de relieve una evolución en el comportamiento del mercado. Entre el desinterés de los inversores minoristas y la retirada de los flujos institucionales, la tendencia actual podría señalar una fase de transición. Queda por ver si esta resiliencia se mantendrá sin un catalizador concreto a corto plazo.