Más de 7 mil millones de dólares fueron retirados de los principales fondos de crédito privado a finales del año pasado. Los grandes inversores se cansaron de esperar. Las dos grandes quiebras de First Brands y Tricolor han puesto nerviosos a todos, ya que ambas empresas estaban cargadas de préstamos y deuda respaldada por activos organizada por bancos.
Los fondos gestionados por Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree y HPS de BlackRock han sufrido pérdidas. Los datos, procedentes de registros de la SEC, muestran que los rescates están aumentando en todos los ámbitos. La mayoría se sitúa en torno al 5% del valor neto del fondo después de la deuda. Pero no se detendrá ahí.
Se esperan más informes en las próximas semanas. Los ejecutivos afirman que el total será mayor.
Y dado que el mercado de crédito privado tiene un valor de 2,3 billones de dólares, si la confianza sigue cayendo, casi con toda seguridad desencadenará una caída en las acciones que cotizan en bolsa.
El viernes, el S&P 500 bajó un 0,06% y cerró en 6.940,01, el Nasdaq Composite descendió un 0,06% para situarse en 23.515,39, y el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,17% para finalizar en 49.359,33.
Luego está Jamie Dimon, el jefe de JPMorgan, advirtiendo ominosamente que: - “Cuando ves una cucaracha, probablemente haya más.”
La demanda ya había empezado a desacelerarse. La Fed señaló que se avecinaban recortes de tasas. Tasas más bajas significan menores rendimientos, especialmente para los fondos que poseen préstamos a tasa variable. Algunos fondos recortaron sus dividendos. Eso asustó aún más a la gente.
La mayor parte de la presión ha recaído en BDCs no cotizadas y fondos de intervalo. Estos son los principales puntos de entrada para los inversores minoristas y de alto patrimonio en el crédito privado. Normalmente, los gestores pueden limitar los retiros al 5% cada trimestre. Pero muchos fondos están permitiendo que la gente retire más que eso.
El plan de Trump de limitar las tasas de interés al 10% genera más temores
Mientras Wall Street lidia con la salida de inversores, el presidente Trump ha encendido una nueva alarma al impulsar un límite del 10% en la tasa de interés de las tarjetas de crédito. Las señales de advertencia no tardaron en llegar. La Electronic Payments Coalition hizo los cálculos y dijo que entre el 82% y el 88% de los titulares de tarjetas perderían sus tarjetas o verían grandes recortes en sus límites. Eso son millones de estadounidenses.
¿Los más afectados? Personas con puntajes de crédito inferiores a 740. La EPC afirma que eso equivale a entre 175 y 190 millones de personas que perderían sus tarjetas o enfrentarían límites serios.
Jeremy Barnum, el CFO de JPMorgan, dijo a los inversores que esto arruinaría el acceso al crédito. “La gente perderá el acceso al crédito, de una manera muy, muy amplia y extensa, especialmente quienes más lo necesitan”, afirmó.
Barnum añadió que: - “Esto podría tener una consecuencia muy negativa para los consumidores y, francamente, probablemente también una consecuencia negativa para la economía en general.” Y sí, el banco también lo sentiría. “No estaríamos en esto si no fuera un buen negocio para nosotros.”
Cliffwater declaró anteriormente que “no estamos preocupados por nuestra capacidad de desempeño, sabiendo que tenemos mucha liquidez detrás y creemos que trimestre a trimestre las cosas mejorarán.”
Entre empresas en quiebra, rescates en aumento, recortes de tasas y ahora la lucha por el límite en tarjetas, el mercado de crédito está siendo golpeado desde todos los frentes. Es imposible saber qué sucederá a continuación. Pero por ahora, Wall Street observa a la gente salir por la puerta.
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