El aumento de las tensiones geopolíticas en Groenlandia redefine la lógica de refugio y suministro en los mercados financieros

Huitong News, 18 de enero—— El domingo en la zona horaria del este de Asia (18 de enero), el presidente de Estados Unidos, Trump, anunció la intención de imponer aranceles a ocho países europeos en relación con el tema de Groenlandia. Esta medida provocó de inmediato fuertes reacciones por parte de varios líderes europeos y de ambos partidos del Congreso estadounidense. Se espera que esta repentina tensión geopolítica altere significativamente el sentimiento del mercado a principios de la próxima semana, dominando la evolución a corto plazo del oro, el petróleo y los principales pares de divisas. El mercado está cambiando del tradicional modelo de negociación macroeconómica hacia una revaloración de las primas de riesgo geopolítico y la estabilidad del suministro energético.

El domingo en la zona horaria del este de Asia (18 de enero), la atención de los mercados financieros globales cambió abruptamente de los datos económicos habituales al torbellino geopolítico del Atlántico Norte. El presidente de Estados Unidos, Trump, anunció la intención de imponer aranceles a ocho países europeos en relación con el tema de Groenlandia, lo que provocó de inmediato fuertes reacciones por parte de varios líderes europeos y de ambos partidos del Congreso estadounidense. La Unión Europea ya ha anunciado que celebrará una reunión de emergencia el día 18 para discutir contramedidas, mientras que el líder demócrata del Senado estadounidense ha declarado explícitamente que impulsará legislación para bloquear la medida. Se espera que esta repentina tensión geopolítica altere significativamente el sentimiento del mercado a principios de la próxima semana, dominando la evolución a corto plazo del oro, el petróleo y los principales pares de divisas. El mercado está cambiando del tradicional modelo de negociación macroeconómica hacia una revaloración de las primas de riesgo geopolítico y la estabilidad del suministro energético.

I. Escalada del conflicto geopolítico: de declaraciones arancelarias a grietas en la alianza transatlántica

Los últimos acontecimientos han superado con creces el ámbito de una simple fricción comercial. Trump declaró que, a partir del 1 de febrero, Estados Unidos impondrá un arancel del 10% a los productos importados de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia, y amenazó con aumentar el arancel al 25% a partir del 1 de junio si no se alcanza un “acuerdo de adquisición total de Groenlandia”. Estas declaraciones fueron calificadas inmediatamente por varios países europeos como “inaceptables”, “chantaje” y “completamente erróneas”.

La lógica central del impacto fundamental se basa en dos puntos: primero, la intensificación del sentimiento de aversión al riesgo; segundo, la preocupación por el posible impacto sobre el suministro energético de Europa. Por parte de la Unión Europea, el mayor grupo político del Parlamento Europeo ha declarado que suspenderá la aprobación del acuerdo comercial UE-Estados Unidos y también la reducción de aranceles a productos estadounidenses contemplada en el acuerdo. Esto implica que las relaciones comerciales transatlánticas no solo no podrán profundizarse, sino que incluso corren el riesgo de retroceder. El líder de la coalición GroenLinks-Partido Laborista de los Países Bajos afirmó que Europa debe “marcar distancias” con Estados Unidos. El presidente de Finlandia advirtió que los aranceles destruirían las relaciones transatlánticas y desencadenarían un peligroso círculo vicioso.

Es especialmente relevante que la resistencia política interna en Estados Unidos ha comenzado a surgir. El líder demócrata del Senado, Schumer, ha prometido impulsar legislación para bloquear la entrada en vigor de los aranceles, calificándolos de “temerarios” y basados en “delirios poco realistas”. Los copresidentes bipartidistas del grupo de observadores de la OTAN en el Senado también han advertido que tales declaraciones solo benefician a los adversarios, que desean ver a la OTAN dividida. Las voces de oposición que emanan del Congreso, especialmente de ambos partidos, añaden una gran incertidumbre política a la implementación efectiva de la amenaza arancelaria. Los operadores deben seguir de cerca la declaración de la reunión de emergencia de la UE del día 18, así como el progreso de los procedimientos legislativos en Estados Unidos. Cualquier señal de distensión podría calmar rápidamente el pánico del mercado, mientras que un aumento en la retórica confrontativa intensificará la volatilidad.

II. Análisis de activos refugio: “desacoplamiento” y reanclaje del oro con los tipos de interés reales

La situación actual proporciona múltiples apoyos alcistas para el oro. En primer lugar, el aumento directo del riesgo geopolítico, especialmente en disputas entre Estados Unidos y aliados tradicionales clave, impulsará la entrada de capital de refugio en el oro. En segundo lugar, el nivel global de políticas “populistas” ya se encuentra en máximos históricos; según análisis de instituciones reconocidas, esto normalmente va acompañado de un entorno macroeconómico de crecimiento más lento, mayor inflación y menor apertura comercial en los próximos 10 a 15 años, lo cual favorece fundamentalmente a activos no crediticios como el oro.

Desde el punto de vista técnico, el precio del oro ha mostrado recientemente un “desacoplamiento” de su tradicional correlación negativa con los tipos de interés reales de los bonos estadounidenses. Esto implica que, en la actual estructura macro y geopolítica, la demanda de refugio y la diversificación de reservas en el contexto de la desdolarización global están pasando a ser factores de fijación de precios más poderosos que los tipos de interés reales.

Para el contrato principal de oro COMEX (GC), el inicio de la próxima semana reflejará primero la asimilación de las noticias del fin de semana. La zona de soporte clave puede tomarse de la plataforma de consolidación previa, cuya lógica radica en que la prima de riesgo geopolítico ofrece un soporte de fondo; si la situación no empeora drásticamente, es posible que haya toma de beneficios en esa zona. Por arriba, la resistencia a vigilar es la línea de tendencia descendente desde el máximo del año pasado; para romper esta zona se requerirá una entrada sostenida de capital de refugio o una presión significativa sobre el índice dólar debido a la fortaleza del euro. Se debe prestar especial atención a las declaraciones posteriores de los funcionarios europeos y estadounidenses, los resultados de la reunión de la UE y la volatilidad del mercado de bonos estadounidense; cualquier noticia que apunte a una distensión o a un bloqueo exitoso en el Congreso podría desencadenar una corrección a corto plazo en el precio del oro.

Analistas de instituciones reconocidas advierten que, en un contexto de auge populista y subida simultánea del oro, la lógica de asignación de activos ha cambiado, la capacidad explicativa del marco tradicional ha disminuido y la pérdida de correlaciones se ha convertido en una nueva fuente de riesgo. La volatilidad del oro podría intensificarse.

III. Energía y mercado de divisas: doble presión de preocupaciones sobre suministro y sobre el dólar

El impacto sobre el mercado del petróleo será aún más complejo. Por un lado, el propio riesgo geopolítico aporta una prima al precio del crudo. Por otro lado, esta disputa involucra directamente a varios países europeos importadores de energía y productores de crudo del Mar del Norte (como Noruega y el Reino Unido). Aunque por ahora la amenaza arancelaria no distingue entre categorías de productos, cualquier medida que obstaculice los flujos comerciales transatlánticos podría alterar el patrón global del comercio de crudo y suscitar preocupación sobre la estabilidad del suministro. Además, Rusia es un proveedor clave de energía para Europa, y con el trasfondo de la prolongada situación ruso-ucraniana, una posible fractura en la alianza euro-estadounidense podría afectar la coordinación de la estrategia de seguridad energética europea y, en consecuencia, el equilibrio global entre oferta y demanda energética a más largo plazo.

En el mercado de divisas, el euro/dólar (EUR/USD) será el foco de atención. En la fase inicial del evento, dado que Europa es la parte directamente afectada, el euro suele verse presionado por el sentimiento de aversión al riesgo. Sin embargo, si Europa muestra una respuesta de unidad y firmeza superior a lo esperado (como la suspensión de la aprobación del acuerdo comercial UE-Estados Unidos), y crecen las voces de oposición en Estados Unidos, la lógica del mercado podría cambiar hacia una percepción de “ya se ha descontado lo negativo” o preocupación por el daño a la hegemonía del dólar. Si el euro puede mantener niveles psicológicos clave y tras una respuesta firme y unificada de la UE, podría experimentar un impulso alcista a corto plazo. El dólar, por su parte, enfrenta un dilema: su tradicional papel de refugio podría aportar apoyo, pero el hecho de que Estados Unidos sabotee activamente relaciones con aliados, el aumento de las disputas políticas en el Congreso y la perspectiva de un daño potencial al comercio son factores negativos fundamentales.

Para el contrato principal de crudo WTI (CL), la prima de riesgo geopolítico dará soporte al precio. El soporte inferior está en la zona de convergencia de varias medias móviles recientes, que también sirve de referencia para el equilibrio oferta-demanda a corto plazo. En la parte superior, la resistencia a vigilar es el máximo anterior; si se rompe dependerá de si el conflicto afecta sustancialmente el suministro o el transporte de energía. Es crucial observar si la reunión de la UE hace referencia a la independencia en cooperación energética, y si los funcionarios estadounidenses aclaran aún más el alcance de los aranceles.

IV. Perspectivas para la próxima semana: el juego político domina el mercado, alerta ante rápidos cambios en el sentimiento

De cara a la próxima semana, la evolución de los mercados financieros dependerá en gran medida del desarrollo político del asunto de Groenlandia, más que de los simples datos económicos.

1. Evolución del escenario: Si tras la reunión de emergencia la UE muestra una postura unificada y firme, y las voces de oposición en el Congreso estadounidense aumentan, el mercado podría interpretar que la probabilidad de que los aranceles se implementen finalmente disminuye, el apetito por el riesgo podría repuntar temporalmente, provocando retrocesos en el oro y el yen, y rebotes en el euro y la renta variable europea. Por el contrario, si el gobierno de Trump mantiene una postura dura o fracasa el diálogo euro-estadounidense, el sentimiento de refugio dominará el mercado, y el oro, el dólar y los bonos estadounidenses podrían subir simultáneamente (en un modo puramente defensivo), mientras que los activos de riesgo se verán presionados.
2. Reconfiguración de correlaciones entre activos: Como se señala en informes institucionales, la tradicional correlación “bonos estadounidenses—dólar—oro” está fallando. La próxima semana podríamos ver al dólar y al oro subir juntos impulsados por el mismo motor de refugio, o bien un escenario de caída del dólar por el deterioro de la confianza en Estados Unidos y subida del oro. Los operadores deben abandonar una visión basada únicamente en correlaciones históricas y centrarse más en los flujos de capital concretos.
3. Impacto en la renta variable estadounidense: La amenaza arancelaria va dirigida directamente a Europa; si se implementa, aumentará el coste de las importaciones estadounidenses y los precios al consumidor, lo cual se contrapone al objetivo de la Reserva Federal de combatir la inflación. Además, las perspectivas de beneficios empresariales se enfrentan a una nueva incertidumbre. Por tanto, la dirección del impacto sobre índices como el Dow Jones es bajista. Pero si el Congreso logra bloquear la amenaza arancelaria, el mercado podría interpretarlo como una eliminación del riesgo político, generando un impulso positivo a corto plazo. En general, la propia incertidumbre política restringirá el apetito por el riesgo en la renta variable estadounidense.

La tarea central de los operadores es seguir de cerca cada declaración oficial europea y estadounidense y cualquier indicio en los procedimientos legislativos del Congreso estadounidense, captando con precisión el rápido cambio del sentimiento del mercado entre “refugio” y “distensión del riesgo”. En el contexto macro de “desacoplamiento” estructural y auge del populismo, este tipo de sacudidas de mercado provocadas por sorpresas políticas podrían ser más frecuentes en el futuro; la flexibilidad y la comprensión profunda de las lógicas fundamentales serán cruciales.