Las tasas de financiamiento garantizado a un día vuelven a los máximos de principios de año, la Fed necesita reiniciar la flexibilización cuantitativa para solucionar los problemas
El 3 de julio, la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR) subió al 5,4% el lunes, igualando el máximo de seis años establecido el 2 de enero, según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. La tasa representa el costo para los bancos de pedir prestado efectivo colateralizado por bonos del Tesoro de EE. UU. durante la noche. El aumento es indicativo de una liquidez más ajustada y un préstamo nocturno restringido, una dinámica de mercado que no se veía desde septiembre de 2019, después de lo cual la Reserva Federal inyectó liquidez en el mercado de repos, donde las instituciones piden y prestan dinero a corto plazo utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. como colateral.
David Brickell, un ejecutivo de la plataforma de criptomonedas FRNT Financial con sede en Toronto, dijo que la situación es algo de lo que el mercado debe preocuparse a corto plazo. Podría haber cierta presión de financiamiento después del final del segundo trimestre. Sin embargo, esto recuerda el aumento en las tasas de financiamiento de repos que experimentamos en 2019, donde comenzamos a ver presión sobre la deuda gubernamental excesiva y la emisión de letras del Tesoro. Eventualmente, la Fed necesitará poner fin al endurecimiento cuantitativo o la contracción del balance y reiniciar las inyecciones de liquidez similares a la flexibilización cuantitativa. El sistema financiero no puede absorber este nivel de deuda sin la liquidez de la Fed. En última instancia, la Fed pronto volverá al modo de expansión del balance como el proveedor de liquidez de último recurso.
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