"El megáfono de la Fed": la Fed está considerando ajustar su plan de reducción de balance para enfrentar el desafío del techo de deuda

El 19 de marzo, Nick Timiraos del Wall Street Journal, conocido como 'el portavoz de la Fed', informó que los funcionarios de la Reserva Federal considerarán ajustar su política de reducción de sus tenencias de activos de $6.8 billones. Durante los últimos tres años, la Fed ha estado reduciendo su cartera de bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas acumulados en paquetes de estímulo anteriores, incluyendo medidas para estabilizar los mercados durante la epidemia de 2020.

Por ahora, la Fed podría optar por pausar o ralentizar este proceso de reducción. La medida tiene como objetivo evitar una repetición de 2019, cuando las reducciones del balance llevaron a mercados de financiamiento nocturno ajustados, obligando a la Fed a recurrir y expandir sus tenencias.

Roberto Perli, el funcionario ejecutivo de la Fed que supervisa el balance en la Fed de Nueva York, dijo este mes que una pausa en la reducción sería una ‘decisión táctica’ que ‘no cambia el objetivo final’. Blake Gwinn, estratega de tasas de interés en RBC Capital Markets, señaló que una pausa en la reducción tiene sentido porque ‘el techo de la deuda va a distorsionar esas señales’.

Actualmente, la Fed permite que hasta $25 mil millones en bonos del Tesoro y $35 mil millones en valores respaldados por hipotecas venzan cada mes sin reinversión. A medida que disminuyen las tenencias, también lo hacen las reservas bancarias. Sin embargo, el problema del techo de la deuda podría interferir con este proceso porque la Fed también es el banquero del gobierno.

Los analistas esperan que la Fed pueda pausar la reducción hasta unos meses después de que se eleve el techo de la deuda, y luego reanudarla cuando el Tesoro reconstruya su saldo de efectivo, y Gwinn dijo que si la economía se deteriora, esta ‘pausa’ también podría convertirse en un ‘alto’, lo que llevaría a los funcionarios a poner fin a esta forma de endurecimiento de la política.