Punto de vista: La divergencia en los modelos de beneficio entre Tether y Circle se intensifica

Según el análisis, el beneficio neto de Tether alcanzó los 13 mil millones de USD en 2024, de los cuales solo el 54% provino de intereses de bonos estadounidenses. Casi 5 mil millones de USD provinieron de ganancias flotantes no realizadas de BTC y oro, con tenencias de BTC que superan las 100,000 monedas, mostrando una estructura de ingresos de alta volatilidad.

Circle reveló en su prospecto de OPI que sus ingresos alcanzaron los 1.676 mil millones de USD en 2024, con un 95%-99% proveniente de ingresos por intereses y solo un 0.9% de ingresos por servicios. Tether tiende hacia un modelo de "fondo de cobertura offshore" mientras que Circle avanza constantemente en la cotización de cumplimiento más como un "fondo de moneda digital" profundamente anclado al ciclo de tasas de interés. Las estructuras de ganancias de estas dos stablecoins se están diferenciando cada vez más.