La cautelosa postura del FMI sobre las criptomonedas: los impuestos a la energía y la claridad jurídica cobran protagonismo

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha examinado con mayor atención las criptomonedas ante su creciente adopción por parte de los países. Si bien muchos países exploran los activos digitales para diversificar sus economías, el FMI enfatiza una regulación cautelosa y destaca los riesgos, especialmente en lo que respecta al consumo de energía y los marcos legales.

Las ambiciones de Pakistán con respecto al Bitcoin y las preocupaciones del FMI

Recientemente, Pakistán anunció oficialmente su reserva estratégica de Bitcoin en la conferencia Bitcoin Vegas 2025. El país reveló sus planes de mantener Bitcoin como inversión a largo plazo e integrar activos digitales en su economía. El gobierno pakistaní también busca utilizar el exceso de electricidad para la minería de Bitcoin, buscando convertir la energía inactiva en valor económico.

La Autoridad de Activos Digitales de Pakistán (PDAA) regula las empresas de criptomonedas, y el Consejo Nacional de Criptomonedas, establecido a principios de 2025, supervisa el sector de los activos digitales. Cabe destacar que Changpeng Zhao, fundador de Binance, se unió a este consejo como asesor para ayudar a definir la regulación de las criptomonedas y el desarrollo de la infraestructura blockchain.

A pesar de este progreso, el FMI sigue preocupado por la estrategia de Pakistán en materia de criptomonedas. Según un informe local, Pakistán enfrenta una escasez de energía continua, y el FMI cuestiona si la minería de Bitcoin provocará déficits energéticos. El Fondo ha exigido explicaciones al Ministerio de Finanzas de Pakistán sobre el control del consumo eléctrico de los mineros y los centros de datos.

Propuestas del FMI sobre impuestos a la energía e impacto ambiental

En otro avance, los economistas del FMI, Shafik Hebous y Nate Vernon-Lin, publicaron recientemente un documento que propone un aumento de los impuestos a la energía para reducir las emisiones de carbono de la minería de criptomonedas y los centros de datos de IA. El documento recomienda un aumento del 85 % en el precio de la electricidad para los mineros de criptomonedas a nivel mundial. Este impuesto podría generar 5200 millones de dólares anuales y reducir las emisiones de carbono en 100 millones de toneladas, el equivalente a las emisiones actuales de Bélgica.

El FMI señala que la demanda combinada de electricidad de la minería de criptomonedas y los centros de datos representó el 2 % de la electricidad mundial en 2022 y se espera que aumente al 3,5 % para 2027. Este aumento igualaría el consumo eléctrico actual de Japón, lo que generaría 450 millones de toneladas de emisiones de carbono anuales, o el 1,2 % del total mundial.

A continuación, el FMI sugiere impuestos específicos a la electricidad, ligeramente inferiores para los centros de datos debido a su uso de energía más ecológica. Los fondos recaudados podrían promover equipos energéticamente eficientes e incentivar métodos de minería con menor consumo energético. El FMI también apoya los créditos para certificados de energía renovable.

Actualmente, muchos mineros de criptomonedas y centros de datos se benefician de exenciones e incentivos fiscales sobre la renta y la propiedad, a pesar de su impacto ambiental y la presión sobre las redes eléctricas. El FMI advierte que, sin estos impuestos, los beneficios netos de los regímenes fiscales especiales para las criptomonedas siguen siendo inciertos. Subraya la necesidad de coordinación internacional para evitar que los mineros se trasladen a países con impuestos energéticos más bajos.

Lecciones de la política de Bitcoin en El Salvador y las condiciones del FMI

Como es sabido, El Salvador fue el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal. A pesar de firmar un acuerdo con el FMI para limitar las compras de Bitcoin, Nayib Bukele parece estar adoptando la moneda de forma frenética. Se han observado compras continuas en contra de las recomendaciones del FMI. El FMI insistió en las restricciones, incluyendo la suspensión de nuevas adquisiciones de Bitcoin y la limitación de la intervención gubernamental.

Fuente: NAYIB BUKELE PORTFOLIO TRACKER

Durante el último mes, El Salvador adquirió 30 BTC, aumentando sus reservas a más de 6196 BTC, con un valor superior a los 650 millones de dólares. A pesar de la postura del FMI, el gobierno mantiene su compromiso con Bitcoin.

En un comunicado de prensa oficial , el FMI completó una revisión inicial del acuerdo de préstamo de 1400 millones de dólares de El Salvador y aprobó un pago de 120 millones de dólares. Sin embargo, el FMI impuso condiciones: El Salvador debe limitar la acumulación de Bitcoin y suspender el acceso público a la billetera Chivo Bitcoin antes del 1 de julio de 2025.

Fuente: IMF (Press Release No. 25/162

El FMI enfatizó que el gobierno debe mantener las reservas de Bitcoin en los niveles actuales sin más aumentos.

Clasificación actualizada de criptomonedas del FMI

A principios de 2025, el FMI actualizó su marco global de balanza de pagos para incluir formalmente las criptomonedas. Las nuevas directrices, que forman parte de la séptima edición del Manual de Balanza de Pagos (MBP7), clasifican los activos digitales en tokens fungibles y no fungibles y definen su registro en las cuentas financieras internacionales.

Bitcoin y criptomonedas similares sin pasivos de emisor se consideran activos de capital no financieros no producidos. Las transacciones transfronterizas de Bitcoin aparecerán ahora en las cuentas de capital como adquisiciones o enajenaciones de activos no producidos. Sin embargo, las monedas estables se clasifican como instrumentos financieros, al igual que los activos financieros tradicionales.

El FMI también distingue entre criptoactivos similares a acciones, como Ethereum y Solana. Estos tokens representan inversiones de capital extranjeras cuando se mantienen internacionalmente. Las directrices reconocen las actividades de staking y generación de rendimiento, lo que sugiere que las recompensas derivadas de estas tenencias se asemejan a los dividendos y deben registrarse como tales.

La visión del FMI sobre la clasificación de seguridad de las altcoins

El reciente informe del FMI clasifica indirectamente ciertas altcoins como valores con deuda. Si bien el proceso de minería de Bitcoin lo excluye de la clasificación de pasivo, los tokens de utilidad entran en esta categoría. Esta distinción concuerda con los debates regulatorios en curso, como la demanda de la SEC estadounidense sobre el token XRP de Ripple.

Un tribunal estadounidense dictaminó que las ventas de XRP a inversores institucionales eran ofertas de valores no registradas, pero las ventas en bolsas públicas no lo eran. Tras la clasificación del FMI, expertos del sector especulan que XRP podría considerarse permanentemente un valor. El director técnico de Ripple argumentó que si XRP se considera un token de utilidad o un valor, Bitcoin y Ethereum también encajarían en esas definiciones, lo que refleja la complejidad de la clasificación de las criptomonedas.

Explicación del enfoque cauteloso del FMI respecto a las criptomonedas

El FMI mantiene una postura cautelosa y centrada en la regulación sobre las criptomonedas. Insta a los países a aclarar los marcos legales, gestionar el impacto ambiental e imponer impuestos específicos sobre el consumo de energía por parte de los mineros de criptomonedas y los centros de datos.

El FMI apoya la estrecha vigilancia de las tenencias de activos digitales, como se refleja en sus acuerdos con El Salvador y el escrutinio de los planes de reserva de Bitcoin de Pakistán. La clasificación actualizada de las criptomonedas por parte del Fondo refleja el creciente papel de los activos digitales en la economía global, a la vez que enfatiza la transparencia y la disciplina fiscal.

La coordinación transfronteriza en materia de tributación energética y estándares regulatorios sigue siendo una prioridad para evitar el arbitraje jurisdiccional. A medida que países como Pakistán y El Salvador impulsan la adopción de Bitcoin, las condiciones y advertencias del FMI destacan los desafíos de equilibrar la innovación, el consumo energético y la estabilidad financiera.