Bitcoin cotiza en torno a los 105.000 dólares en medio de las tensiones de Oriente Medio: ¿qué sigue?

• Bitcoin (BTC) cotiza alrededor de USD 105K, atrapado en un rango debido a la incertidumbre del conflicto entre Israel e Irán.
• Las opciones de BTC muestran un giro decisivo hacia las opciones de venta, lo que indica una mayor ansiedad de los inversores y una cobertura a la baja.
• A pesar del nerviosismo a corto plazo, la ganancia del ciclo actual de Bitcoin del 656% es impresionante dada su mayor capitalización de mercado.

Bitcoin (BTC) cotiza en torno a la marca de los USD 105,000 a medida que avanza la semana de negociación asiática, atrapado en un patrón de espera mientras los participantes del mercado lidian con la incertidumbre sobre si el conflicto entre Israel e Irán se convertirá en una guerra regional más amplia.

Si bien el sentimiento a corto plazo está dominado por las ansiedades geopolíticas y los signos de “sobrecalentamiento” del mercado, las perspectivas a largo plazo y las discusiones sobre posibles actualizaciones de la red ofrecen una imagen más matizada para la criptomoneda líder.

El estancamiento actual del mercado, con Bitcoin aparentemente “atrapado en este rango”, se atribuye en gran medida a la precaria situación geopolítica, según una nota reciente de la firma comercial QCP Capital.

En una nota del viernes publicada en Telegram, QCP destacó que las reversiones de riesgo se han “invertido decisivamente”.

Esto significa que las opciones de venta de BTC (que protegen contra las caídas de precios) ahora tienen primas de hasta 5 puntos de volatilidad sobre las opciones de compra equivalentes (que apuestan por aumentos de precios).

Este es un claro indicador de una mayor ansiedad de los inversores y una mayor demanda de cobertura frente a posibles riesgos a la baja.

A pesar de este cambio defensivo en el posicionamiento del mercado de opciones, QCP señaló que Bitcoin ha demostrado una notable resistencia.

Incluso en medio de la reciente volatilidad, en la que se liquidaron más de USD 1 mil millones en posiciones largas en los principales criptoactivos, los datos on-chain muestran que las compras institucionales siguen proporcionando un apoyo significativo a los precios.

Sin embargo, QCP enfatizó que los mercados siguen “atrapados en un aprieto”, a la espera de claridad sobre los resultados geopolíticos, y advirtió que el complejo de activos digitales probablemente seguirá estrechamente vinculado a los cambios de sentimiento impulsados por los titulares en el futuro previsible.

Además de la cautela a corto plazo, un informe separado de la firma de análisis on-chain CryptoQuant (al que se hace referencia en un contexto relacionado, aunque no se cita directamente en este texto de fuente específico) ha sugerido que ciertas métricas indican que el mercado de BTC se está “sobrecalentando”.

Esto incluye un aumento de la demanda que se acerca a los máximos anteriores y una desaceleración del ritmo de acumulación por parte de los grandes tenedores de “ballenas”.

Estos indicadores sugieren que el reciente repunte, que llevó los precios a un récord cercano a los USD 112,000, podría estar acercándose a un punto de consolidación a corto plazo, con USD 120,000 identificado como una resistencia clave.

Perspectiva a largo plazo: ganancias de ciclo y maduración

Si bien la volatilidad reciente subraya la ansiedad a corto plazo, los datos de Glassnode ofrecen cierta tranquilidad a los inversores preocupados por la dirección a largo plazo de Bitcoin.

La ganancia del ciclo actual de Bitcoin se sitúa en un impresionante 656%.

Si bien esto es más bajo que los rendimientos observados en los mercados alcistas anteriores (1076% en 2015-2018 y 1007% en 2018-2022), podría decirse que es más notable dada la capitalización de mercado significativamente mayor de Bitcoin en la actualidad.

Esto sugiere que la demanda de los inversores sigue manteniendo un ritmo razonablemente bueno con la maduración de BTC como clase de activo, incluso cuando el nerviosismo macroeconómico a corto plazo domina el sentimiento actual del mercado.

Más allá del ‘spam’: el debate OP_Return y la evolución de Bitcoin

Cambiando el enfoque a las discusiones a nivel de red, Alex Thorn de Galaxy Research, en una nota reciente, abordó el debate a veces polémico en torno a OP_Return (una característica del protocolo Bitcoin que permite pequeñas cantidades de datos arbitrarios en la cadena de bloques).

Thorn sugirió que el furor por esta función fue impulsado en gran medida por un “grupo ruidoso pero pequeño de críticos” y que sus reacciones, caracterizadas por “acusaciones salvajes de la ‘muerte de Bitcoin'”, estaban fuera de lugar dados los niveles históricamente bajos de congestión de mempool (la cola de transacciones no confirmadas).

Los datos on-chain indican que el mempool está prácticamente vacío en comparación con hace un año.

Esto contrarresta la narrativa prevaleciente en 2023 de que una cadena de bloques congestionada estaba asfixiando a Bitcoin, una noción que ahora parece significativamente exagerada.

Thorn destacó aún más la ironía de etiquetar los datos arbitrarios como “spam”, recordando a los observadores que el creador seudónimo de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, incrustó un famoso texto arbitrario -el titular “canciller al borde del segundo rescate”- en el primer bloque (génesis) de la blockchain.

En lugar de centrarse en tales debates, Thorn argumentó que la atención de la comunidad de Bitcoin estaría mejor dirigida hacia posibles actualizaciones de red como CheckTemplateVerify (CTV).

CTV es un código de operación propuesto que permitiría condiciones de gasto más sofisticadas y estrictas, a menudo denominadas “convenios”.

“Seguimos creyendo que [CTV] es un código de operación conservador pero poderoso que mejoraría en gran medida la capacidad de construir métodos de custodia mejores y más seguros”, escribió Thorn.

También señaló que alrededor del 20% del hashrate de Bitcoin ya ha señalado su apoyo a esta actualización.

Se sabe que las actualizaciones de Bitcoin requieren una amplia creación de consenso dentro de la comunidad, un reflejo de su espíritu de código abierto y descentralizado.

Thorn enfatizó que este enfoque cauteloso y deliberado de la evolución sigue siendo fundamental para garantizar una adopción más amplia y la escalabilidad de Bitcoin a largo plazo.