Empresas de tesorería de Ethereum vs. ETF de Ether: ¿Por qué SharpLink y Bitmine lideran?

El mercado de Ethereum está experimentando cambios a medida que las empresas de tesorería de Ethereum y los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum siguen aumentando sus compras de Ether (ETH). Si bien ambos grupos han estado comprando ETH activamente en los últimos meses, se ha desarrollado un patrón evidente: empresas de tesorería como SharpLink y Bitmine adquirieron más Ethers que grandes firmas de ETF como BlackRock.

Según el analista de criptomonedas Sassal en x, en los últimos meses, las empresas de tesorería de Ethereum y los ETF basados en Ethereum han entrado al mercado de ETH con un porcentaje considerable. Tres grandes empresas de tesorería, SharpLink, Bitmine y otra empresa desconocida, han concentrado más de 1,6 millones de dólares en ETH en la Reserva Estratégica de ETH, que ahora cuenta con más de 3 millones de dólares en ETH. Los ETF de Ethereum, en particular, han estado comprando ETH activamente junto con estas empresas de tesorería, y ambas poseen actualmente alrededor del 1,6 % del suministro total de ETH a partir de junio de 2025.

En conjunto, la capacidad de compra de estos actores institucionales es enorme, alcanzando los miles de millones de dólares en Ethereum. Desde principios de junio, tanto las empresas de tesorería como los ETF de Ethereum han comprado ETH por un total de más de 7000 millones de dólares, lo que refleja la gran confianza institucional en el futuro de Ethereum. Este aumento repentino de las tasas también se debe a la rápida fijación de las empresas de tesorería y los ETF, como parte de una tendencia más amplia que indica un cambio de posicionamiento institucional en el mercado de criptomonedas.

Análisis gráfico: Comparación de las tendencias de acumulación entre las empresas del Tesoro y los ETF

El gráfico adjunto ilustra visualmente la actividad neta de compra de las empresas de tesorería de Ethereum y los ETF de Ethereum desde el 1 de junio de 2025. La línea verde, que representa la actividad de los ETF de Ethereum, muestra un aumento constante en las compras, que culminó en un fuerte incremento a finales de julio de 2025. Este aumento sugiere que los ETF han acelerado significativamente sus compras, probablemente impulsado por el creciente interés de los inversores y una perspectiva de mercado más favorable para Ethereum.

En contraste, la línea azul, que rastrea la actividad de compra de las empresas de tesorería, refleja un patrón de adquisición más agresivo. Las empresas de tesorería, como SharpLink y Bitmine, comenzaron a comprar antes que los ETF, y su actividad ha seguido una pronunciada trayectoria ascendente. En las últimas semanas, sus esfuerzos de compra se han intensificado, lo que indica un enfoque más proactivo para acumular ETH.

El gráfico demuestra claramente que, si bien tanto las empresas de tesorería como los ETF han estado acumulando ETH, las empresas de tesorería han sido más proactivas y agresivas en su estrategia de compra. La pronunciada pendiente de la línea azul indica que las empresas de tesorería están realizando grandes compras y acumulando Ethereum más rápidamente que sus contrapartes de ETF.

Empresas de tesorería: estrategia de adquisición agresiva y flexibilidad

Las compañías de tesorería de Ethereum se han convertido en una ventaja frente a los ETF por diversas razones, la más destacada de las cuales es su vigorosa estrategia de adquisición. Las compañías de tesorería, a diferencia de los ETF y su método requerido, más organizado y controlado, tienen mayor margen de maniobra y la capacidad de actuar de inmediato ante las fuerzas del mercado.

El ETH se vende en el mercado abierto, y varias compañías de tesorería, como SharpLink y Bitmine, compran ETH cuando bajan los precios y la volatilidad disminuye. Pueden comprar ETH a buen precio, ya que pueden realizar pedidos en grandes cantidades. Además, las compañías de tesorería no tienen que adherirse a las mismas exigencias regulatorias que los ETF. La ausencia de supervisión regulatoria permite a las compañías de tesorería comprar Ethereum sin los procedimientos equivalentes de información o autorización, lo que tiende a aumentar el ritmo de las transacciones de ETF.

Además, las compañías de tesorería tienden a acumular ETH a largo plazo: al no tener la urgencia de compartir o vender el activo, conservan ETH durante un largo periodo. Por el contrario, los ETF suelen operar según la demanda de los inversores y podrían verse obligados a modificar sus activos según las fluctuaciones del mercado. Esta es una diferencia clave en su flexibilidad operativa, que ofrece a las tesorerías una excelente ventaja para obtener ETH con mayor rapidez que los ETF.

El papel de los ETF de Ethereum: BlackRock y la presión institucional

Aunque las empresas de tesorería como SharpLink y Bitmine han acumulado ETH con mayor rapidez, los ETF de Ethereum, especialmente aquellos patrocinados por instituciones de gran envergadura como BlackRock, también tienen una presencia influyente en el mercado. Sin embargo, el problema más común es que los ETF de Ethereum se acumulan a un ritmo más lento en comparación con las empresas de tesorería, lo que se atribuye principalmente a las restricciones legales que enfrentan.

Los ETF de Ethereum deben cumplir con estrictos requisitos regulatorios establecidos por sus organismos rectores, como la SEC, lo que podría ralentizar la compra y la gestión de los activos. Los ETF también están sujetos a un sistema más estricto; por eso, en la mayoría de los casos, cuando realizan una compra, suelen hacerlo considerando la confianza de los inversores y la liquidez del mercado. Estas limitaciones les restan capacidad para comprar grandes cantidades de ETH con un proceso posiblemente rápido, ya que están sujetos a regulaciones de cumplimiento y exigencias de los inversores.

No obstante, el ETF de Ethereum ofrecido por BlackRock ha atraído cada vez más atención. No obstante, incluso su poder adquisitivo está limitado por la constitución de los ETF. El poder adquisitivo de los ETF suele estar sujeto a ciertas condiciones externas, dado que se trata de productos que cotizan en bolsa, lo cual se ve ampliamente influenciado por las condiciones del mercado y la demanda de los inversores. Si la demanda de un ETF de Ethereum disminuye, el fondo podría carecer de la solidez necesaria para seguir el ritmo de acumulación de ETF de las empresas del tesoro.

Por qué las empresas del Tesoro tienen la ventaja

Las compañías de tesorería disfrutan de una ventaja única sobre los ETF de Ethereum: su capacidad para acumular Ethereum en poco tiempo y en grandes cantidades. La flexibilidad operativa es uno de los factores que les permite alcanzar el éxito. Las compañías de tesorería pueden tomar decisiones firmes y realizar grandes transacciones sin verse afectadas por las regulaciones ni los problemas de liquidez que enfrentan los ETF. Esta agilidad les permite aprovechar las oportunidades del mercado y, en muchos casos, acumular grandes cantidades de ETH cuando el mercado, dentro de sus condiciones, es favorable.

Además, las compañías de tesorería dependen menos de la actitud del mercado y de la dinámica de los inversores. Mientras que los ETF deben adaptar sus estrategias a los deseos de los inversores, el objetivo de las compañías de tesorería es principalmente establecer posiciones a largo plazo. Esta concentración en la acumulación a largo plazo les permite obtener una mayor oferta de ETH en comparación con los ETF, debido a la presión para gestionar la demanda de las materias primas que requiere fluctuaciones para satisfacer las operaciones. SharpLink y Bitmine, en particular, han sido astutos en sus recompras de ETH. Estas empresas no solo han logrado acumular enormes cantidades de Ethereum, sino que también pudieron hacerlo en un plazo relativamente corto. Su comportamiento proactivo de compra y su intención de mantener Ethereum en el futuro las sitúan por delante de otros inversores institucionales y actores menores más conservadores, como BlackRock.