Buffett mantiene la calma mientras la fiebre de recompras alcanza 1 trillón de dólares

Las recompras de acciones corporativas en Estados Unidos han alcanzado niveles récord en 2025, con recompras totales que superan el billón de dólares para mediados de agosto a un ritmo sin precedentes. Este hito marca una aceleración significativa en la tendencia de las empresas a devolver capital a los accionistas, especialmente en un entorno de altas tasas de interés donde los usos alternativos del efectivo son limitados. Según un informe de estrategia de mercado de Birinyi Associates, se espera que las recompras superen los 1.1 billones de dólares para fin de año, con programas de recompra anunciados que podrían alcanzar los 1.3 billones. Dadas las tasas históricas de ejecución, esto se traduciría en un récord de 1.2 billones de dólares en recompras completadas en 2026, reforzando la solidez de los balances corporativos y la confianza de la gerencia en la valoración de sus acciones [1].

El rápido ritmo de las recompras ha sido impulsado por una combinación de factores, incluyendo fuertes ganancias corporativas, una inflación relativamente baja y un entorno regulatorio favorable que permite a las empresas utilizar el exceso de efectivo para recomprar acciones. Las empresas públicas del S&P 500 han estado particularmente activas, con firmas tecnológicas y financieras liderando la tendencia. Esta situación ha generado preguntas sobre si las recompras se están utilizando como un impulso de ganancias a corto plazo en lugar de una inversión estratégica en el crecimiento, aunque los datos actuales muestran una fuerte alineación entre el flujo de caja corporativo y la demanda de los inversores por retornos de capital.

Berkshire Hathaway de Warren Buffett también ha sido observada de cerca por su enfoque en la asignación de capital y recompras de acciones. En el segundo trimestre de 2025, Berkshire no recompró ninguna de sus acciones, a pesar de mantener un saldo récord de efectivo de 344 mil millones de dólares. Los analistas interpretaron esta decisión como una señal de que Buffett y su equipo consideraron que la acción estaba sobrevaluada en ese momento. En cambio, la compañía se enfocó en vender acciones y mantener flexibilidad para posibles adquisiciones futuras. Peter Mallouk de Creative Planning señaló que Buffett normalmente espera oportunidades infravaloradas antes de iniciar recompras, y la ausencia de recompras en el segundo trimestre fue vista como una señal de que Buffett considera que las acciones de Berkshire están justamente valoradas [2].

Más allá de las recompras, la cartera de acciones de Berkshire experimentó una actividad significativa en 2025, incluyendo una participación de 1.6 mil millones de dólares en UnitedHealth Group. Algunos interpretaron esta inversión como una “jugada perfecta de Buffett”, reflejando su preferencia por empresas con fundamentos sólidos que están temporalmente infravaloradas. UnitedHealth ha enfrentado escrutinio por desafíos de liderazgo y regulatorios, pero analistas como Darren Pollock de Cheviot Value Management creen que la posición consolidada de la empresa en el mercado y su entorno operativo ofrecen estabilidad a largo plazo. El aumento del 12% en las acciones tras la divulgación de la inversión de Berkshire sugiere que el mercado vio el movimiento como una muestra de confianza.

En contraste, Berkshire redujo su participación en Apple, una decisión que los analistas atribuyeron a preocupaciones sobre la valoración de la acción en relación con el crecimiento de las ganancias. A pesar de haber cuadruplicado su inversión en Apple entre 2018 y 2023, la compañía ha estado reduciendo activamente su posición, manteniendo ahora una participación de 57 mil millones de dólares al 30 de junio. Pollock describió la medida como prudente, señalando que realizar ganancias tras el desempeño histórico de Apple era una estrategia lógica. Mientras tanto, las inversiones de Berkshire en constructoras como Lennar y DR Horton fueron vistas como estratégicas, reflejando confianza en la resiliencia del mercado inmobiliario a pesar de las incertidumbres económicas más amplias [2].