Durante la corrección, los Bitcoin ETFs de EE.UU. compran 3,6 veces la emisión diaria mientras las entradas netas encadenan cuatro días consecutivos

Los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. compraron aproximadamente 1.620 BTC el 28 de agosto, lo que equivale a unas 3,6 veces los aproximadamente 450 BTC que los mineros generan cada día.

Según , las entradas netas totalizaron 178,9 millones de dólares, marcando la cuarta sesión consecutiva positiva hasta el 28 de agosto. El lado de la oferta está fijado por los cambios de protocolo realizados en abril de 2024, cuando el subsidio por bloque cayó a 3,125 BTC, o alrededor de 450 BTC por día con un tiempo promedio de bloque de 10 minutos.

El impulso de la demanda se puede medir directamente en monedas. Usando precios cercanos a los niveles recientes de negociación, el flujo neto en dólares del 28 de agosto equivale a alrededor de 1.600 BTC comprados por vehículos ETF en un solo día, mientras que la nueva emisión se mantiene cerca de 450 BTC.

Si esa demanda se repite durante varias sesiones, afecta directamente al float negociable porque las creaciones de ETF están respaldadas por tenencias spot en custodia. Del 25 al 28 de agosto, todos los días registraron totales positivos, una secuencia que coincidió con un reajuste en las expectativas de tasas tras Jackson Hole, después de que el presidente Jerome Powell dijera que las condiciones de política podrían justificar una flexibilización, como se muestra en las declaraciones publicadas por la Reserva Federal.

El posicionamiento para el cuarto trimestre se centra en dos variables vinculadas: la persistencia del flujo y la elasticidad del precio. Una simple conversión de dólares diarios a monedas muestra la escala.

Con 50 millones de dólares en creaciones netas diarias promedio, los ETFs absorberían aproximadamente 13.600 BTC en 30 días de negociación, 27.100 BTC en 60, y 40.700 BTC en 90.

Con 100 millones de dólares, la absorción sería de unos 27.100 BTC, 54.200 BTC y 81.300 BTC en los mismos intervalos.

Con 150 millones de dólares, los totales alcanzan aproximadamente 40.700 BTC, 81.300 BTC y 121.900 BTC. Otra perspectiva fija la demanda en múltiplos de emisión, donde una, dos y tres veces la emisión diaria durante 60 días de negociación se alinean con aproximadamente 27.000 BTC, 54.000 BTC y 81.000 BTC, respectivamente.

Ninguna de estas cifras incorpora un coeficiente de flujo a precio; simplemente mapean el posible retiro de monedas en relación con el suministro constante de 450 BTC nuevos.

Los datos de tenencias enmarcan el float disponible. Los rastreadores muestran que aproximadamente 1,292 millones de BTC ahora están dentro de los ETFs spot de EE. UU. entre los emisores, liderados por IBIT, que posee alrededor de 747.000 BTC, según .

A medida que las creaciones acumulan participaciones, las monedas subyacentes se consolidan en los custodios, lo que puede amplificar la sensibilidad del precio spot cuando los libros de órdenes son delgados. El efecto varía con los flujos, y en los últimos meses se han visto rachas alternadas de creaciones y rescates, un patrón visible en las tablas móviles en .

La política macro sigue siendo la variable de fondo. El discurso de Powell en Jackson Hole el 22 de agosto delineó una disposición a ajustar las tasas a medida que evolucionen las condiciones laborales, lo que los mercados interpretaron como una mayor probabilidad de flexibilización a corto plazo.

Las tasas de política más bajas pueden recalibrar la demanda relativa de activos de duración y cobertura, un canal que históricamente ha favorecido al oro y, por extensión, a los fondos de bitcoin respaldados por spot cuando las asignaciones fluyen.

Los límites de este escenario son directos. Los flujos en dólares son volátiles día a día, la mecánica de creación varía según el emisor y los cambios de precio modifican la conversión de BTC por dólar. Aun así, la aritmética de la última semana aísla la dinámica central.

El 28 de agosto, los fondos spot de EE. UU. sumaron 178,9 millones de dólares, unos 1.620 BTC a precios recientes, frente a aproximadamente 450 BTC de nueva emisión. El 28 de agosto fue el cuarto día consecutivo de entradas para el grupo.

La publicación Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days apareció primero en CryptoSlate.