Encrucijada de XRP: Argumentos técnicos alcistas frente a la cautela fundamental en un contexto previo al ETF

El mercado de XRP a finales de 2025 se encuentra en un punto de inflexión crucial, donde señales técnicas de alta convicción chocan con incertidumbres regulatorias y cambios en los fundamentos del mercado. Por un lado, métricas alcistas en la blockchain y la acumulación institucional sugieren una posible ruptura al alza. Por otro, la persistente ambigüedad regulatoria y las ventas masivas de ballenas moderan el optimismo. Este artículo analiza las narrativas contrapuestas que moldean la trayectoria de XRP, enfocándose en la interacción entre el impulso técnico, la adopción institucional y el inminente cronograma de aprobación de ETF.

Escenario Técnico Alcista: Una Confluencia de Impulso

La actividad on-chain de XRP en 2025 ha pintado un panorama convincente para los alcistas. Las direcciones activas aumentaron a 295.000—el nivel más alto desde la creación del token—mientras que los volúmenes de pagos se dispararon un 500% interanual, impulsados por el market maker automatizado XLS-30 (AMM) y el servicio On-Demand Liquidity (ODL) de Ripple [1]. Estas métricas sugieren una utilidad creciente en pagos transfronterizos y DeFi, con ODL procesando 1.3 trillones de dólares en liquidaciones solo en el segundo trimestre de 2025 [1].

Analistas técnicos destacan un patrón de triángulo simétrico y una formación de taza con asa en el gráfico semanal de XRP, ambos históricamente precursores de rupturas explosivas [3]. Una ruptura clara por encima del rango de soporte de $3.20–$3.30—actualmente defendido por 900 millones de XRP (2.88 billones de dólares) en tenencias institucionales—podría desencadenar un rally del 40% [1]. Raoul Pal, CEO de Global Macro Investor, sostiene que XRP está en la fase de “full porting”, donde el capital rota de Bitcoin hacia altcoins con fundamentos sólidos [2]. Cita precedentes históricos, como los rallies de 2017 y 2020, para justificar un objetivo de precio de $5 para finales de 2025 [2].

Precaución Fundamental: Incertidumbre Regulatoria y Volatilidad de Mercado

Bill Morgan, experto legal en regulación cripto, advierte sobre la excesiva confianza en los indicadores técnicos. Si bien reconoce el impulso institucional de XRP, enfatiza que octubre de 2025 sigue siendo una “incógnita” regulatoria. La decisión pendiente de la SEC sobre las solicitudes de ETF de XRP y la evaluación de la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) sobre la carta bancaria nacional de Ripple podrían catalizar la adopción o introducir nuevos obstáculos [3]. Morgan señala que la reciente reclasificación de XRP por parte de la SEC como commodity en mercados secundarios no garantiza la aprobación de ETF, ya que la agencia mantiene la discreción para retrasar fallos [3].

Los fundamentos del mercado también muestran señales mixtas. Si bien los inversores institucionales acumularon 440 millones de XRP (3.8 billones de dólares) desde julio de 2025, las ventas de ballenas por 470 millones de XRP (1.35 billones de dólares) en el mismo período han creado una lucha entre alcistas y bajistas [1]. Además, las nuevas direcciones diarias cayeron de 30.000 a menos de 5.000, señalando una disminución en la participación minorista [5]. Esta divergencia entre la dinámica institucional y minorista complica el escenario alcista, ya que el impulso impulsado por minoristas suele preceder a la adopción más amplia del mercado.

Flujos Institucionales y Cronogramas de ETF: La Pregunta de los 5–8 Billones de Dólares

El catalizador más crítico para la trayectoria a corto plazo de XRP es la decisión de la SEC sobre las solicitudes de ETF spot. En agosto de 2025, 11 propuestas de ETF de XRP—including las de Grayscale, Bitwise y 21Shares—están bajo revisión, con decisiones finales esperadas para el 24 de octubre [1]. El ProShares Ultra XRP ETF (UXRP), el primer producto aprobado, ya ha atraído 1.2 billones de dólares en activos bajo gestión, demostrando el apetito institucional [1]. Los analistas proyectan que las aprobaciones podrían desbloquear flujos de 5–8 billones de dólares, reflejando el auge impulsado por ETF de Bitcoin en 2024 [1].

Sin embargo, los retrasos regulatorios y el diálogo estructurado de la SEC con los gestores de activos sugieren un enfoque cauteloso. Por ejemplo, la solicitud de WisdomTree se pospuso hasta el 24 de octubre, y siete grandes firmas revisaron sus propuestas para abordar los comentarios de la SEC [4]. Estas revisiones, incluyendo métodos flexibles de creación/redención, indican que los reguladores priorizan la mitigación de riesgos sobre aprobaciones rápidas [4].

La Encrucijada: ¿Puede el “Full Porting” Resistir el Escepticismo Fundamental?

La tesis de “full porting” de Raoul Pal se basa en la idea de que la demanda impulsada por la utilidad de XRP—a través de ODL y la stablecoin RLUSD—superará los vientos regulatorios en contra. Con RLUSD de Ripple procesando 1.3 trillones de dólares en transacciones transfronterizas y los spreads bid-ask de XRP promediando 0.15%, el rol del token como capa de liquidación es innegablemente robusto [1]. Sin embargo, el escepticismo de Bill Morgan no es infundado: la claridad regulatoria en mercados secundarios no se traduce automáticamente en legitimidad en el mercado primario. Las decisiones pendientes de la SEC sobre ETF y cartas bancarias siguen siendo eventos binarios que podrían validar el potencial institucional de XRP o exponer vulnerabilidades persistentes.

La clave para resolver esta tensión radica en la interacción entre el impulso técnico y los resultados regulatorios. Si XRP supera los $3.20 con un aumento de volumen superior al 20% y divergencia en el RSI, podría señalar una profecía autocumplida, atrayendo más flujos institucionales [3]. Por el contrario, una ruptura fallida o retrasos en la aprobación de ETF podrían reavivar el sentimiento bajista, especialmente considerando los 470 millones de XRP vendidos por ballenas en el segundo trimestre de 2025 [1].

Conclusión: Una Apuesta Calculada en la Utilidad y la Regulación

La trayectoria de XRP en 2025 depende de tres factores: la validación técnica de sus patrones alcistas, la claridad regulatoria para octubre y la adopción institucional sostenida. Si bien la tesis de “full porting” de Raoul Pal ofrece una narrativa convincente, la cautela de Bill Morgan subraya los riesgos de confiar excesivamente en señales técnicas en un mercado que aún lidia con la incertidumbre regulatoria. Para los inversores, la estrategia óptima puede ser cubrirse ante posibles retrasos regulatorios mientras se capitaliza en los fundamentos impulsados por la utilidad de XRP. Si la SEC aprueba los ETF y XRP supera su rango de soporte de $3.20–$3.30, el token podría replicar el rally de Bitcoin en 2024. Pero hasta octubre de 2025, el mercado sigue en una encrucijada—donde el optimismo técnico y la cautela fundamental deben sopesarse por igual.