Bitcoin Treasuries: La revolución silenciosa que está transformando los flujos de capital globales

El mundo de las finanzas institucionales está experimentando un cambio sísmico. Durante décadas, la deuda gubernamental de EE.UU. y el oro han reinado como los dos pilares de los flujos de capital global, ofreciendo estabilidad en tiempos de crisis. Pero está surgiendo un nuevo competidor: Bitcoin. A medida que las empresas e inversores institucionales asignan cada vez más Bitcoin a sus tesorerías, la criptomoneda no solo está desafiando el dominio de los activos tradicionales de refugio seguro, sino que también está redefiniendo la propia arquitectura de la preservación de capital en una era de incertidumbre macroeconómica.

El auge de las tesorerías de BTC: Un nuevo paradigma

Las tesorerías de Bitcoin —donde instituciones y empresas mantienen Bitcoin como un activo de reserva estratégica— han pasado de ser un experimento de nicho a una estrategia financiera convencional. Para 2025, más de 180 empresas a nivel mundial, incluidas 79 firmas públicas, han adoptado Bitcoin como parte de sus balances. MicroStrategy, por ejemplo, se ha transformado en una entidad centrada en Bitcoin, acumulando más de 628,791 BTC con un valor superior a $71.2 mil millones. De manera similar, la tenencia de 1,008 BTC de DDC Enterprise la posiciona entre las 42 principales tesorerías corporativas de Bitcoin a nivel global. Estos movimientos no son especulativos, sino estratégicos, impulsados por las ventajas estructurales de Bitcoin: un suministro limitado a 21 millones de unidades, baja correlación con activos tradicionales y una tasa de inflación post-halving del 0.83%.

La Ley BITCOIN de EE.UU. de 2025 y la aprobación de ETFs de Bitcoin al contado —como IBIT de BlackRock y FBTC de Fidelity— han normalizado aún más el papel de Bitcoin en las carteras institucionales. Estos desarrollos han permitido que incluso inversores conservadores, como los fondos de pensión, asignen capital a Bitcoin con mayor confianza. ¿El resultado? Una entrada de $132.5 mil millones en ETFs de Bitcoin al contado para agosto de 2025, señalando un cambio tectónico en la forma en que las instituciones ven la preservación de capital.

Desafiando el dominio de los bonos del Tesoro de EE.UU.

Durante años, los bonos del Tesoro de EE.UU. han sido el activo de refugio seguro por defecto, respaldados por el estatus del dólar como moneda de reserva mundial. Sin embargo, el ascenso de Bitcoin como activo de tesorería está comenzando a erosionar este dominio. Consideremos los números: entre 2023 y 2025, Bitcoin entregó un retorno del 375.5%, superando ampliamente el 13.9% del oro y el -2.9% del S&P 500. Este desempeño ha hecho de Bitcoin una alternativa atractiva para instituciones que buscan cubrirse contra la inflación y los riesgos geopolíticos.

Además, las propiedades estructurales de Bitcoin —su naturaleza descentralizada y resistencia a la manipulación de los bancos centrales— lo convierten en un contrapeso convincente frente a las monedas fiduciarias. En un mundo donde la inflación promedia entre 2–5% anual y los bancos centrales son criticados por imprimir dinero en exceso, el suministro fijo de Bitcoin ofrece un contraste marcado. La Reserva Estratégica de Bitcoin de EE.UU., establecida en 2025, es un testimonio de este cambio, ya que los gobiernos comienzan a reconocer el papel de Bitcoin como cobertura contra la devaluación fiduciaria.

El caso macroeconómico para las tesorerías de Bitcoin

El atractivo de Bitcoin radica en su capacidad para diversificar el riesgo y optimizar los retornos en mercados volátiles. Estudios de Grayscale y Bitwise muestran que una asignación del 5% a Bitcoin en una cartera tradicional 60/40 de acciones y bonos puede mejorar los retornos anualizados y los ratios de Sharpe. Por ejemplo, el ratio de Sharpe de MicroStrategy de 1.57 y el ratio de Sortino de 2.84 —muy por encima de los métricos individuales de Bitcoin— demuestran cómo una asignación estratégica puede amplificar los retornos ajustados por riesgo.

Los inversores institucionales también están aprovechando la flexibilidad de Bitcoin. A diferencia del oro o los bonos del Tesoro de EE.UU., Bitcoin puede ser apalancado mediante emisión de acciones, ofertas de bonos o préstamos. La oferta de acciones preferentes Stretch de $2.5 mil millones de MicroStrategy para financiar la compra de 21,021 BTC en julio de 2025 ejemplifica esta innovación. Sin embargo, tales estrategias conllevan riesgos: las posiciones apalancadas amplifican las pérdidas si el precio de Bitcoin cae, y las complejidades operativas pueden distraer de las operaciones principales del negocio.

Desafíos y el camino a seguir

A pesar de su impulso, la adopción institucional de Bitcoin no está exenta de obstáculos. La volatilidad sigue siendo una preocupación, con la volatilidad de 30 días de Bitcoin oscilando entre 16.32% y 21.15%. La incertidumbre regulatoria también persiste, ya que los gobiernos luchan por clasificar y gravar las tenencias de Bitcoin. Por ejemplo, el bajo desempeño del precio de las acciones de MicroStrategy —cotizando a $330 en 2025 a pesar de que Bitcoin alcanzó los $124,000— resalta los desafíos de equilibrar las estrategias de tesorería de Bitcoin con las expectativas de los accionistas.

Aun así, el caso macroeconómico para Bitcoin sigue siendo sólido. A medida que la inflación global persiste y las tensiones geopolíticas aumentan, el papel de Bitcoin como cobertura contra la devaluación fiduciaria y las guerras de divisas probablemente se expandirá. Se recomienda a los inversores institucionales asignar entre 1–5% de sus carteras a Bitcoin, especialmente en entornos de alto riesgo, manteniendo prácticas disciplinadas de gestión de riesgos.

Conclusión: Una nueva era de asignación de capital

Las tesorerías de Bitcoin no son simplemente una tendencia financiera: representan una reorganización estructural de cómo las instituciones abordan la preservación de capital. Para 2025, la capitalización de mercado de Bitcoin ha superado los $1.5 billones, con el 6% de su suministro total en manos de entidades soberanas y empresas. Este cambio está desafiando el dominio de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el oro, ofreciendo un nuevo paradigma de diversificación en un mundo incierto.

Para los inversores, el mensaje es claro: Bitcoin ya no es un activo especulativo, sino un componente estratégico de las carteras modernas. A medida que los marcos regulatorios maduren y la infraestructura institucional se expanda, el papel de Bitcoin en los flujos de capital global solo crecerá. La pregunta ya no es si Bitcoin interrumpirá los activos tradicionales de refugio seguro, sino cuán rápido el mundo se adaptará a esta nueva realidad.