Bank of America: Las ventas y el margen de ganancias de Dollar General (DG.US) siguen creciendo, se reafirma la calificación de "compra"

Según Jinse Finance, tras la publicación de los resultados financieros del segundo trimestre de Dollar General (DG.US), Bank of America reiteró su calificación de “Comprar” y mantuvo el precio objetivo en 135 dólares, basándose en el crecimiento sostenido de las ventas y el aumento de los márgenes de ganancia. Al mismo tiempo, después de que Dollar General elevara su guía de ganancias para el año fiscal, Bank of America también ajustó al alza sus previsiones de beneficios.

En el segundo trimestre fiscal, la ganancia ajustada por acción de la compañía fue de 1,86 dólares, superando tanto la previsión de Bank of America de 1,44 dólares como el consenso de Wall Street de 1,58 dólares. Las ventas en tiendas comparables aumentaron un 2,8% (por encima del 2,5% esperado por Wall Street), el tráfico de clientes creció un 1,5% (frente a una caída del 0,3% en el primer trimestre), el ticket promedio por cliente subió un 1,2% y todas las categorías mostraron crecimiento (incluyendo dos trimestres consecutivos de crecimiento en todas las categorías no esenciales). El margen bruto fue del 31,3% (superando el 30,5% esperado por Wall Street), un aumento interanual de 137 puntos básicos, debido a un mayor margen de inventario y menores pérdidas, aunque parcialmente compensado por mayores gastos promocionales, descuentos y costos de distribución. La tasa de gastos de ventas y administración fue del 25,8% (por encima del 25,6% esperado por Wall Street), un aumento interanual de 121 puntos básicos, debido a mayores compensaciones por incentivos, reparaciones, mantenimiento y beneficios. El margen EBIT fue del 5,6%, un aumento interanual de 16 puntos básicos.

Dollar General elevó su guía de ganancias por acción para el año fiscal 2026 (ahora entre 5,80 y 6,30 dólares, anteriormente entre 5,20 y 5,80 dólares) y su guía de crecimiento de ventas en tiendas comparables (ahora entre 2,1% y 2,6%, anteriormente entre 1,5% y 2,5%), considerando que el extremo inferior de la guía contempla una posible mayor presión sobre los consumidores durante todo el año. Bank of America también aumentó su previsión de ganancias por acción para el año fiscal 2026 en 30 centavos, hasta 6,10 dólares, reflejando una expectativa de crecimiento del 2,5% en ventas en tiendas comparables para 2026, una expansión sostenida del margen bruto (con un crecimiento más moderado en la segunda mitad del año en comparación con la primera, especialmente en abril debido a una situación de reducción más severa, aunque la mejora en la reducción sigue superando los niveles previstos), y presiones en los gastos de ventas y administración provenientes de compensaciones por incentivos y reparaciones y mantenimiento (especialmente en el mes 30, ya que la mayoría de las remodelaciones se espera que se completen en ese trimestre, además de los problemas de calendario relacionados con la temporada de huracanes).

Dollar General también continúa impulsando su programa de renovación de productos y aumentando la frecuencia de compra de sus clientes principales. Bank of America considera que, a medida que los grupos de ingresos medios y altos continúan realizando transacciones de renovación, las perspectivas de Dollar General se verán respaldadas, mientras que el gasto de los clientes principales en la cadena también aumentará (Bank of America cree que, en un entorno de consumo más desafiante, esta tendencia podría acelerarse y la demanda de productos de bajo precio o presentaciones más pequeñas podría incrementarse). Las remodelaciones de tiendas deberían generar un “efecto volante”, impulsando no solo el crecimiento de las ventas, sino también reduciendo pérdidas, daños, costos de mantenimiento y las interrupciones en todo el sistema de tiendas.

Las iniciativas de retorno a lo básico están dando resultados, y Bank of America confía en que estas medidas (reducción de inventarios, optimización de la clasificación de productos, reconfiguración de centros de distribución y optimización de paquetes de exhibición) están funcionando. Dollar General cuenta con múltiples catalizadores que respaldan el crecimiento del margen bruto (incluyendo iniciativas estratégicas como la red de medios de Dollar General y la reducción de pérdidas y daños), así como el crecimiento de ingresos y cuota de mercado (remodelaciones, recuperación del crecimiento en productos no consumibles, expansión digital y de distribución continua, incluyendo el lanzamiento del servicio de entrega 1 a 1 en el mismo día en 16.000 tiendas para fin de año, frente a las 6.000 actuales).