Diez años de consejos de un socio de a16z para fundadores de Web3: en el nuevo ciclo, solo hay que enfocarse en tres cosas

En el mundo de Web3, los ciclos no son una sorpresa, sino la norma. El cambio entre mercados alcistas y bajistas es tanto como las mareas del capital, como las estaciones de la naturaleza. Para los fundadores, el mayor desafío nunca ha sido predecir el próximo giro, sino cómo sobrevivir entre los altibajos e incluso construir valor a largo plazo en contra de la corriente.

Recientemente, Arianna Simpson, socia de a16z crypto, compartió en un podcast su experiencia de más de diez años invirtiendo en la industria cripto. Desde el impacto del whitepaper de bitcoin, pasando por el product-market fit de las stablecoins, hasta la intersección entre Crypto y AI, y sus consejos para fundadores.

Estas observaciones y experiencias no solo aplican a Silicon Valley. Según Portal Labs, también ofrecen ideas valiosas y aplicables para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China.

La esencia de los ciclos

El punto de entrada de Arianna al mundo cripto fue el impacto de leer el whitepaper de bitcoin hace más de una década. Pero lo que realmente la hizo quedarse no fue ese momento de emoción, sino los altibajos vividos durante más de diez años. Fue testigo del nacimiento de bitcoin, el auge de DeFi, la fiebre de los NFT, y también de las burbujas y enfriamientos que siguieron. Fue a través de esta observación de largo plazo que formó una visión clara: la industria cripto nunca crece de manera lineal, sino que avanza en olas intensas, con emociones y capital alternándose.

Por eso, cambió su enfoque de “predecir la próxima tendencia” a “identificar quién está construyendo a contracorriente”. Su método de inversión se parece más a seguir: seguir lo que están haciendo los fundadores más destacados. Cuando los mejores fundadores se enfocan en stablecoins, el capital debe ir allí; cuando los equipos de punta invierten en Crypto × AI o DePIN, a menudo ahí surgen nuevas oportunidades de valor. No se trata de tener primero una gran teoría y luego buscar proyectos para confirmarla; sino de calibrar la visión del mundo y la asignación de capital según hacia dónde se dirigen los builders de primera línea.

Para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China, esta metodología es más operativa que “predecir ciclos”. Para los fundadores, el periodo de enfriamiento no es una excusa, sino un filtro: si puedes seguir avanzando en producto y stack en los años sin aplausos, significa que tanto la dirección como el equipo son correctos; para los asignadores de capital, lo que realmente deben evaluar no es la popularidad del tema, sino si el equipo puede mantener velocidad, disciplina y misión en los años difíciles. Este orden de “conocer a las personas—ver la ejecución a largo plazo—luego hablar de valoración” es mucho más efectivo para atravesar ciclos alcistas y bajistas que cualquier narrativa de corto plazo.

Stablecoins

Enfocándonos en las stablecoins. El juicio de Arianna es sencillo: se han convertido en el centro de atención no por una nueva historia especulativa, sino porque realmente se usan en ambos extremos: los consumidores las usan para transferencias transfronterizas y cobertura contra la volatilidad de la moneda local; las empresas las usan para liquidaciones, transferencias y como puente para cuentas por cobrar y pagar. Más importante aún, en el último año y medio, los “grifos” de velocidad y costo de la infraestructura finalmente se abrieron, y las stablecoins pasaron de ser una red de pagos imaginaria a una capa de liquidación real.

Esto impacta directamente a los fundadores de Web3 y a los inversores de alto patrimonio en China. Para los equipos que salen al exterior, el verdadero cuello de botella no suele ser el producto, sino el flujo de fondos: cómo enviar dinero de manera estable, económica y rastreable a equipos de etiquetado en el sudeste asiático, operadores de nodos en África o socios de canal en Latinoamérica; cómo permitir que los clientes extranjeros paguen sin procesos corporativos complejos; cómo gestionar cuentas por cobrar en dólares y controlar el riesgo cambiario en moneda local. El valor de las stablecoins no está en la “moneda”, sino en el “carril”. Cuando estandarizás la entrada y salida de fondos, la verificación de identidad, los recibos de conciliación y los registros fiscales en una vía auditable, la complejidad del negocio transfronterizo disminuye notablemente.

Por supuesto, habrá cada vez más emisores, pero los usuarios no pagarán por cada nuevo símbolo. La intuición de Arianna es: a corto plazo habrá diversidad, pero a largo plazo se consolidará en unas pocas stablecoins “con escala, reputación y nicho ecológico”; más adelante, la experiencia del usuario será tan abstracta que casi no percibirá la moneda específica, y la interoperabilidad de los carriles se encargará automáticamente de la liquidación en el backend.

Esto significa que, para la construcción en el área de stablecoins, los equipos no deberían gastar energía en el impulso de “yo también quiero emitir una”, sino enfocarse en diseños más pragmáticos, como cómo hacer que tus procesos de negocio, gestión de riesgos y sistemas financieros sean primero “nativos de stablecoin”. Cuando tu producto pueda operar de forma natural en dólares, liquidar en stablecoins y conciliar en cadena, tu eficiencia y credibilidad en operaciones transfronterizas destacarán entre los pares.

Para los de alto patrimonio, las stablecoins son una nueva herramienta de gestión de efectivo y un “canal de baja fricción” para la liquidez global. Pero esto no significa que no haya riesgos; a nivel de portafolio, reservar un carril on-chain para “rotación de liquidez” y “cobertura de volatilidad de moneda local” es una medida más orientada al futuro. En resumen, dos principios: elegir cuidadosamente a la contraparte, diversificar la custodia y las wallets; y poner “cumplimiento y explicabilidad” como la primera restricción, no como una tarea pendiente al final.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que los superciclos rara vez son impulsados por una sola tecnología, sino por la superposición y resonancia de varias curvas en la misma ventana temporal. Hoy, la combinación más clara es el incentivo descentralizado de cripto, la concentración de poder de cómputo y hambre de datos de la AI, y una capa más de la orquestación de recursos del mundo real de DePIN.

Traducido al lenguaje “aplicable” de los fundadores chinos: tenemos una acumulación poco común en la cadena de suministro de hardware, manufactura y despliegue, y organización de nodos periféricos. Si podés usar stablecoins para conectar la cadena “contribución—medición—pago”, incentivar la subida de datos y recursos del mundo real a la cadena, y empaquetar estos recursos en productos estandarizados consumibles por AI (datasets, etiquetado, ancho de banda, almacenamiento, slots de inferencia), tenés la oportunidad de construir una “plataforma del lado de la oferta”. Esto no es tokenomics de PowerPoint, es operación seria: definición de métricas, anti-fraude, frecuencia de liquidación, manejo de disputas, sistemas de reputación—todo debe ser ingenierizado.

Otra línea importante es la “autenticidad”. La existencia de contenido deepfake no es aterradora, lo que asusta es un entorno no verificable. Timestamps verificables, rutas de generación, firmas de dispositivos, trazabilidad de los actores: todo esto será la “nueva infraestructura” de la internet de contenidos y bienes del futuro. Para los equipos chinos que hacen branding internacional, comercio de segunda mano o circulación de lujo, esto es un incremento inmediato. Hacer lo difícil y correcto: que la “verificabilidad de autenticidad” sea el estándar, no un extra pago.

Veamos también los AI Agents. Darle tu tarjeta de crédito a un agente semi-maduro para que “compre online por sí mismo” es irresponsable; pero darle una wallet con límite, revocable y auditable, y dejar que complete un conjunto de tareas bajo una estrategia clara (suscripciones, compra de APIs, pago de comisiones), es factible. En otras palabras, “la wallet es el sistema de permisos”. Las aplicaciones reales no son los “agentes universales” inflados, sino los “agentes de racionalidad limitada” especializados—en un dominio de negocio fuertemente restringido, usar wallets on-chain para vincular permisos, presupuesto, logs y contrapartes.

Financiación y gobernanza

El entorno de financiación de 2020–2021 pudo haber dejado la impresión a muchos en Web3 de que no se necesitaba deck, ni modelo, y que los inversores te ofrecían condiciones absurdas por DM en Twitter.

Arianna lo dice claro: eso fue una “ilusión al atardecer”, no la norma, y hoy debemos volver a lo básico. Preparar materiales sólidos, presentar métricas honestamente, fijar objetivos de financiación conservadores pero superables; es mejor cerrar una ronda razonable y luego hacer crecer la bola de nieve, que pedir 50 millones de entrada y quedarse sin nada.

Para los fundadores chinos, el orden más realista es: primero hacer funcionar la base, luego hablar de dinero. Primero, resiliencia de ingeniería en tecnología y producto: performance, gestión de riesgos, observabilidad, operabilidad; segundo, cumplimiento y ruta regulatoria: KYC/AML, segmentación de datos transfronterizos, auditabilidad de flujos de fondos y datos, ciclo cerrado de impuestos y facturación; tercero, un ciclo comercial verificable: pagos reales, economía unitaria positiva, ritmo estable de cobros. En la narrativa pública, hablar menos de “moneda” y construir más infraestructura del lado de la oferta: por ejemplo, usar DePIN para estandarizar cómputo/ancho de banda/datos de sensores en APIs facturables, o usar RWA para digitalizar activos existentes e integrarlos en procesos de emisión y liquidación compliant. Cuando estas tres cosas tengan cadena de evidencia, usar hitos para añadir capital, en vez de dejar que la financiación dicte el negocio.

La gobernanza también debe volver al sentido común. Un 50/50 no es justo, es inacción. Accionariado, directorio, asuntos reservados, periodos de vesting, cliff, cláusulas de salida de fundadores, propiedad intelectual: nada de esto es sexy, pero cada punto determina si sobrevivís a la primera gran tormenta. Arianna ni siquiera descarta las ventajas de un “fundador único”: al menos no vas a pelearte con vos mismo. Portal Labs sugiere que, en vez de obsesionarse con el “número de socios”, es mejor dejar bien escrito el “listado de derechos y responsabilidades” y el “mecanismo de resolución de conflictos”; ensayar los peores escenarios para poder correr más rápido en los mejores momentos.

Competencia y expansión

Ser copiado no es noticia, obsesionarse con la confrontación sí lo es. El método de Arianna es recuperar la narrativa: definir los temas con ritmo de producto, métricas clave e historias de clientes, en vez de dirigir el tráfico al rival. Para los equipos Web3 chinos, es especialmente importante fortalecer la “infraestructura” de PR y comunicación: equipo de marca profesional, whitelist de medios, KOLs defensores, educación de producto en la comunidad de usuarios, transparencia en la documentación técnica. La narrativa no es un discurso de PR, es la evidencia de tu entrega continua.

Al mismo tiempo, el crecimiento descontrolado es bueno, pero también una crisis. Cuando el nivel de servicio se ve superado, hay que actuar como bomberos: primero proteger la seguridad de fondos y activos de usuarios, luego la disponibilidad, y después optimizar la experiencia. Si es necesario, limitar el tráfico, abrir whitelists temporales, tercerizar soporte y gestión de riesgos, o incluso añadir capacidad de cómputo rápidamente, son decisiones aceptables. Escribir el “plan de contingencia” en tiempos tranquilos, no aprenderlo en medio de una crisis viral.

Las fusiones y adquisiciones son otra señal. Los gigantes tradicionales empiezan a comprar en cripto, y también surgen “fusiones tipo puzzle” dentro del sector. Lo ideal es ser el comprador, pero ser adquirido por una buena empresa también puede ser lo mejor para el equipo, los usuarios y los primeros accionistas. El criterio es simple: encaje estratégico, valor para el usuario, continuidad del equipo, respeto por la ruta tecnológica. Dejá las emociones para tus amigos, y los términos para los abogados.

Hacer lo difícil y correcto por más tiempo

El mercado no da respuestas estándar a los fundadores, y los ciclos mucho menos. Por eso, no te apures a predecir la próxima ola; enfocate en quienes siguen empujando el sistema hacia adelante a contracorriente, y asignales tiempo y recursos. En el contexto chino, la respuesta es aún más sencilla y difícil: no solo hay que gritar los slogans, sino hacer sólidos los libros, sistemas y bases de cumplimiento; el crecimiento no es trending topic, es oferta y cobros estables y reutilizables; la competencia no es confrontación, es tomar el control de la narrativa y recuperarla con entregas continuas.

Si hay que dejar una frase para Web3 en China, Portal Labs cree que debería ser: primero hacé lo difícil y correcto por más tiempo, perseguí menos modas y mirá quién sigue en pie y con su sistema funcionando dentro de diez años. Los ciclos seguirán subiendo y bajando, pero lo que realmente decide el éxito nunca es el clima, sino sobre qué cimientos construís tu casa.