Nasdaq impulsa la tokenización de valores, que podría recibir por primera vez la aprobación para cotizar en una de las principales bolsas de Estados Unidos.

Nasdaq presentó el lunes una propuesta ante la SEC con la esperanza de permitir la negociación de valores tokenizados en los principales mercados. Si se aprueba, este movimiento marcaría la primera integración de la tecnología blockchain en el núcleo del sistema financiero estadounidense. La propuesta llega en un momento de cambios en el entorno regulatorio de Estados Unidos, y Nasdaq planea integrar esta tecnología dentro del marco existente, asegurando que los valores tokenizados gocen de los mismos derechos que los valores tradicionales.

Escrito por: Zhang Yaqi

Fuente: Wallstreetcn

Nasdaq está impulsando la introducción de la negociación de valores tokenizados en las principales bolsas de Estados Unidos. Si se aprueba, esto marcaría la primera vez que la tecnología blockchain se integra en el núcleo del sistema de mercado nacional estadounidense, lo que podría transformar la forma en que se negocian y liquidan los valores.

Este lunes, Nasdaq presentó ante la Securities and Exchange Commission (SEC) una propuesta de modificación de reglas destinada a permitir que las acciones listadas y los productos cotizados en bolsa (ETP) de su mercado principal se negocien en "forma digital tradicional o tokenizada". Esta es, hasta la fecha, la iniciativa más importante de un operador bursátil para introducir la liquidación basada en blockchain en el sistema de mercado nacional.

Esta medida sigue a la más reciente agenda de elaboración de reglas publicada por la SEC. Dicha agenda muestra que el regulador está considerando modificar las reglas para permitir la negociación de criptoactivos en bolsas nacionales y sistemas alternativos de negociación (ATS). En un contexto donde la administración Trump ha adoptado una postura más flexible hacia la regulación de las criptomonedas, la propuesta de Nasdaq es vista como un paso clave de las instituciones financieras tradicionales de Wall Street para profundizar en la ola de tokenización de activos.

Si la propuesta es aprobada, sería la primera vez que los valores tokenizados reciben autorización para negociarse en las principales bolsas de valores de Estados Unidos. Esto refleja la creciente demanda de los inversores institucionales por activos tokenizados; los defensores de la industria sostienen que la tokenización puede mejorar significativamente la liquidez y la eficiencia del sistema financiero.

Propuesta de Nasdaq: integrar la tecnología de tokenización en el marco de mercado existente

Nasdaq enfatiza en su propuesta que su plan busca integrar la tecnología de tokenización dentro del marco de mercado existente, en lugar de subvertirlo. Nasdaq declara en el documento:

"Creemos que el mercado puede aprovechar la tokenización y, al mismo tiempo, seguir ofreciendo los beneficios y protecciones del sistema de mercado nacional."

Considera que "una exención total del sistema de mercado nacional y de las protecciones asociadas no es necesaria ni está en el mejor interés de los inversores para lograr los objetivos de la tokenización".

La propuesta responde a declaraciones previas de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien afirmó que los valores tokenizados no pueden eludir la legislación vigente sobre valores. Nasdaq señala que su plan se construye precisamente dentro de este marco legal.

Para proteger los derechos de los inversores, Nasdaq planea establecer altos estándares para los valores tokenizados, exigiendo que tengan "los mismos derechos y privilegios sustanciales que los valores tradicionales del mismo nivel". Si se cumplen estas condiciones, los valores tokenizados se negociarán "en el mismo libro de órdenes y bajo las mismas reglas de prioridad de ejecución" que los valores tradicionales. Nasdaq aclara que si los instrumentos tokenizados no tienen los mismos derechos, serán considerados como instrumentos diferentes.

Relajación regulatoria allana el camino

Según la visión de Nasdaq, si la propuesta es aprobada y la infraestructura de la cámara de compensación central está lista, los inversores podrán comprar una acción en Nasdaq y liquidarla en forma de token, sin necesidad de cambiar la forma en que se enrutan, valoran, monitorean o reportan las órdenes.

Nasdaq prevé que, si la infraestructura de Depository Trust Company está lista para entonces, los inversores estadounidenses podrían ver las primeras operaciones de valores liquidados en tokens a finales del tercer trimestre de 2026.

La propuesta de Nasdaq llega en un momento delicado de cambios en el entorno regulatorio estadounidense. Bajo el liderazgo del nuevo presidente Paul Atkins, la SEC está intentando ajustar las regulaciones relacionadas con las criptomonedas, reduciendo reglas que Wall Street ha criticado durante mucho tiempo por ser "demasiado onerosas".

Pocos días antes de que Nasdaq presentara su propuesta, la SEC publicó su agenda, que incluye posibles modificaciones regulatorias para facilitar la negociación de criptoactivos en bolsas nacionales. Si se implementan estas políticas, sería una victoria significativa para la industria de activos digitales, que lleva tiempo pidiendo reglas más adaptativas, y ayudaría a una mayor integración entre los criptoactivos y las finanzas tradicionales.

Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, expresó que cree que las condiciones para la adopción a gran escala de la tokenización ya están prácticamente maduras, gracias principalmente a un entorno regulatorio más favorable, los avances en la tecnología blockchain y el creciente interés de los inversores institucionales en proyectos de tokenización.

Oportunidades y desafíos

La tokenización de activos suele referirse al proceso de convertir activos financieros como acciones, bonos, fondos e incluso bienes raíces en criptoactivos. Tal Cohen, presidente de Nasdaq, señaló en su perfil de LinkedIn que combinar la tokenización con los mercados tradicionales ofrece "oportunidades extraordinarias para acelerar la liquidación de operaciones, automatizar procesos y mejorar la eficiencia".

Sin embargo, no todos son optimistas al respecto. El Foro Económico Mundial señaló en un informe de mayo que la falta de liquidez en los mercados secundarios y la ausencia de estándares globales claros son los dos principales desafíos para la adopción generalizada de la tokenización. La Federación Mundial de Bolsas también expresó su preocupación y pidió a los reguladores que frenen el entusiasmo por la tokenización.

Los críticos advierten que, en ausencia de una regulación estricta, la tokenización podría introducir nuevos riesgos sistémicos. Algunos de los mayores bancos globales, incluidos Bank of America y Citigroup, han señalado que podrían explorar el lanzamiento de activos tokenizados, incluidas stablecoins.