Las empresas de tesorería de Bitcoin están bajo presión ya que los precios de sus acciones caen por debajo de los umbrales de mNAV, reduciendo su capacidad para emitir acciones y comprar más Bitcoin. Varias empresas de tesorería más pequeñas ahora cotizan con descuentos significativos respecto a sus tenencias de cripto, lo que limita su crecimiento y aumenta el riesgo de adquisición.
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Las acciones que cotizan por debajo de mNAV reducen la emisión de acciones como herramienta de financiación
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Cuatro empresas monitoreadas actualmente cotizan con descuentos notables respecto a sus tenencias de Bitcoin
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Las tenencias colectivas de Bitcoin entre estas empresas suman aproximadamente 1.15 billions de dólares
Las empresas de tesorería de Bitcoin pierden atractivo a medida que los precios de las acciones caen por debajo de mNAV; descubrí qué compañías cotizan con descuento y qué significa esto para los inversores — leé nuestro análisis ahora.
¿Qué son las empresas de tesorería de Bitcoin y por qué están perdiendo atractivo?
Las empresas de tesorería de Bitcoin son compañías que acumulan Bitcoin en sus balances y miden el éxito por la cantidad de Bitcoin por acción. Las recientes caídas en los precios de las acciones por debajo del valor de mercado sobre el valor neto de los activos (mNAV) han reducido el incentivo y la capacidad de emitir acciones para comprar más Bitcoin, presionando su crecimiento.
¿Cómo afecta el mNAV a la estrategia de una empresa de tesorería de Bitcoin?
El mNAV es la relación entre el precio de mercado y el valor neto de los activos (tenencias de Bitcoin por acción). Cuando el mNAV está por encima de 1x, las empresas pueden emitir acciones con prima para comprar Bitcoin adicional, aumentando el Bitcoin por acción. Cuando el mNAV cae por debajo de ciertos umbrales clave, esa vía de financiación mediante acciones se cierra, limitando la acumulación orgánica.
¿Qué empresas de tesorería de Bitcoin están cotizando actualmente con descuento?
El analista de TD Cowen, Lance Vitanza, monitoreó 13 empresas que compran Bitcoin e identificó cuatro que cotizan con descuentos significativos respecto a sus tenencias de cripto: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) y Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). En conjunto, estas entidades controlan aproximadamente 1.15 billions de dólares en Bitcoin.
¿Qué significa esto para los inversores y la estrategia corporativa?
Con los precios de las acciones deprimidos, estas empresas ya no pueden depender de la emisión de acciones como una herramienta de adquisición de bajo costo. Esto reduce las perspectivas de crecimiento a corto plazo. Algunas empresas con ventajas estructurales —bajas comisiones, acceso a deuda barata o menores costos operativos— aún pueden superar el rendimiento de Bitcoin, mientras que las más débiles podrían enfrentar procesos de consolidación.
Preguntas Frecuentes
¿Los descuentos son una señal permanente de debilidad para las empresas de tesorería de Bitcoin?
No necesariamente. Los descuentos pueden reflejar un sentimiento de mercado transitorio. Si Bitcoin sube o la empresa mejora su financiación o estructura de costos, las primas pueden regresar rápidamente. Sin embargo, los descuentos sostenidos aumentan el riesgo de adquisición y limitan la acumulación orgánica de Bitcoin.
¿Cómo afectan los desbloqueos de acciones al precio de las empresas de tesorería?
Grandes lotes de nuevas acciones negociables aumentan la oferta y pueden deprimir el precio de la acción, comprimir el mNAV y erosionar la capacidad de la empresa para emitir acciones de manera rentable. Los inversores deben monitorear los vencimientos de lock-up y las ventas de insiders.
Puntos Clave
- El mNAV importa: La capacidad de una empresa para emitir acciones de manera rentable depende de su relación precio de mercado/valor neto de los activos.
- Los descuentos limitan el crecimiento: Varias empresas monitoreadas cotizan por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin, limitando las compras de Bitcoin basadas en acciones.
- Resultados divergentes: Algunas empresas pueden superar a Bitcoin debido a ventajas operativas; otras pueden ser adquiridas si los descuentos persisten.
Conclusión
Las empresas de tesorería de Bitcoin enfrentan una presión táctica: la caída de los precios de las acciones por debajo del mNAV dificulta su principal mecanismo de crecimiento—emitir acciones para comprar Bitcoin. Los inversores deben seguir de cerca el mNAV, las opciones de financiación y la dinámica del float para diferenciar a las empresas con ventajas estructurales de aquellas en riesgo de consolidación. Seguí de cerca la evolución del precio de Bitcoin, ya que los repuntes pueden cambiar rápidamente el panorama.
