Autor: Taiki Maeda
Traducción: TechFlow
A medida que el mercado entra en lo que muchos llaman la “fase final del ciclo”, creo que hay ciertos riesgos que no se pueden ignorar y que están aumentando. En esta etapa, es especialmente importante reflexionar de manera integral sobre tu portafolio y construir uno que pueda enfrentar cualquier condición de mercado, es decir, un “portafolio para todo clima”. Este tipo de portafolio no solo te protege de caídas del mercado, sino que también te permite aprovechar oportunidades asimétricas de ganancia.
Como un humilde “farmeador”, desarrollé un marco de inversión que combina las dos mejores estrategias y lo iteré según las preferencias de los lectores.
Así nace el marco del “Humble Farmer Portfolio” (incluyendo la proporción de asignación de cada tipo de activo):
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Farmear rendimientos con stablecoins (30%-60%)
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Hodlear criptomonedas de alta calidad en spot (30%-60%)
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Farmear airdrops en nuevos Perp DEXs (1%-10%) mediante posiciones cortas
Farmear rendimientos con stablecoins (30%-60%)
Los rendimientos de stablecoins suelen comprimirse durante los mercados bajistas, pero en los alcistas pueden ser excelentes. Un farmeador inteligente me dijo una vez: “Si estás farmeando en DeFi, en realidad eres alcista en altcoins indirectamente, porque los buenos rendimientos requieren un bull market en altcoins”. Como farmeador de stablecoins, la posibilidad de perder es muy baja (siempre que el proyecto no haga rug pull), ya que estás vendiendo tokens a quienes compran sin pensar.
Al mantener una proporción saludable de stablecoins, puedes obtener más del 15% de rendimiento durante un bull market y, al mismo tiempo, mejorar tu “rendimiento ajustado al sueño” (es decir, reducir la ansiedad causada por la volatilidad del mercado). La principal ventaja de tener stablecoins es que, si el mercado entra en un bear market, puedes comprar criptomonedas a precios bajos.
Hodlear criptomonedas de alta calidad en spot (30%-60%)
Mucha gente sostiene la “teoría del fin del ciclo”, creyendo que activos fuertes como bitcoin pueden seguir subiendo como el mercado de acciones. En el mundo cripto también han surgido activos de crecimiento compuesto real, como BNB, que son más aptos para el largo plazo que para el trading frecuente. Sin embargo, también debemos aceptar el hecho de que, si “esta vez no es diferente”, todas estas monedas pueden caer al menos un 50% en un bear market.
Por eso, como humildes farmeadores, debemos dejar de lado el ego y elegir aquellos activos que creemos que superarán al mercado a largo plazo, aceptando también posibles retrocesos. Esto requiere la debida diligencia y estudio, y formar una lógica de inversión con convicción, algo en lo que sos bueno.
Farmear airdrops en nuevos Perp DEXs (1%-10%)
Buscar ventajas en mercados líquidos se vuelve cada vez más difícil con el tiempo. En los últimos años, me di cuenta de que nuestra ventaja como usuarios minoristas es poder probar cosas nuevas y recibir recompensas a través de airdrops. ¿Cuántos lograron la libertad financiera farmeando el airdrop de Hyperliquid, en comparación con los que se matan entre sí en altcoins?
Yo pensaba que Hyperliquid sería el último gran airdrop de un Perp DEX. Pero ahora creo que Lighter también tendrá un buen desempeño. Después de Lighter, la gente dirá que es el último gran airdrop en el sector de perpetuals, y que ya no vale la pena farmear nuevos proyectos.
Desafío esa idea, porque incluso ahora, todavía hay muchos otros proyectos de blockchains de primera y segunda capa con alta capitalización pero sin usuarios. Si los perpetuals son la killer app de cripto, ¿por qué no podría haber varios tokens valiosos de Perp DEXs? ¿No podrían darse 1 o 2 grandes airdrops cada año? Esta posibilidad puede ser mayor de lo que imaginás.
Entonces, surge la pregunta: ¿cómo farmear? ¿Dónde farmear?
Estrategia de farmeo
“Solo tenés que ser un trader rentable de perpetuals”. Sí, pero lamentablemente, la mayoría pierde dinero en trading de perpetuals. Por eso, lo mejor es reducir la exposición al riesgo y diseñar una estrategia integral que beneficie a todo el portafolio.
Empecé a probar una estrategia, con distintos grados de éxito: abrir posiciones cortas muy pequeñas en tokens de alta capitalización, mientras gano funding positivo.
El objetivo de esta estrategia no es imitar a “The Big Short” y ganar fortunas shorteando tokens, sino acumular puntos de airdrop y complementar otras partes del portafolio. Los Perp DEXs suelen recompensar el Open Interest, no el volumen de trading:
Si ya tenés exposición larga a través de spot, el portafolio puede beneficiarse de abrir algunas posiciones cortas, especialmente porque la mayoría de los tokens de perpetuals pagan funding positivo (es decir, shortear te da ingresos). En mi caso, abro pequeñas posiciones cortas en tokens que no me molesta holdear en contra durante unos meses. Si esos tokens suben un 50%, puedo aumentar la posición contraria.
Si el mercado sube, lo que ganás con tus posiciones spot será más que lo que perdés shorteando. Si el mercado sigue subiendo, el airdrop que farmeaste podría valer mucho en el futuro. Si el mercado entra en bear market, al menos te pagan por shortear activos que caen (aunque el airdrop pueda valer menos).
En cripto, la gente suele bromear sobre los “proyectos de aire” que valen miles de millones de dólares… ¿por qué no ganar dinero shorteándolos? Según mi experiencia, he tenido cierto éxito shorteando tokens de alta capitalización y aumentando la posición cuando suben de precio. Por ejemplo, si tenés un portafolio de 100 mil dólares, podés empezar con un short de 500 dólares con apalancamiento 1x e ir aumentando a medida que sube el precio.
Quizás no sea la operación más emocionante… hasta que el token del airdrop llega a tu wallet. Por ejemplo, en abril de 2023 usé la beta cerrada de Hyperliquid, deposité HLP y recibí más de 100 mil dólares en airdrop. También hice algunas malas operaciones en Lighter entre marzo y abril de 2025, pero acumulé muchos puntos (y de paso recomendé a algunos grandes traders).
Cada vez que farmeo un nuevo Perp DEX, me arrepiento de no haberlo hecho antes. Actuar con anticipación realmente da frutos, puede que ahí haya una señal oculta.
Resumen y riesgos
Los riesgos evidentes incluyen shortear un token que termina subiendo 100 veces, o farmear un Perp DEX cuyo proyecto nunca lanza el TGE. Pero podés reducir estos riesgos ajustando el tamaño de la posición y eligiendo bien los tokens/plataformas. No digo que nunca debas ir largo en tokens, pero creo que la estrategia de “shortear en pequeña escala” es una opción por defecto que vale la pena considerar.
