'Estrategia de "siempre estar acumulando": adquieren otros 196 bitcoin por 22 millones de dólares, llevando el total de tenencias a 640.031 BTC

La empresa de tesorería de bitcoin Strategy (anteriormente MicroStrategy) adquirió 196 BTC adicionales por aproximadamente 22.1 millones de dólares a un precio promedio de 113,048 dólares por bitcoin entre el 22 y el 28 de septiembre, según un documento 8-K presentado ante la Securities and Exchange Commission el lunes.

Strategy ahora posee un total de 640,031 BTC —con un valor aproximado de 71.8 mil millones de dólares— comprados a un precio promedio de 73,983 dólares por bitcoin, por un costo total de alrededor de 47.4 mil millones de dólares, incluyendo comisiones y gastos, según el cofundador y presidente ejecutivo de la empresa, Michael Saylor. Para ponerlo en perspectiva, esta cantidad representa más del 3% del suministro total de 21 millones de bitcoin y supone unas ganancias no realizadas de aproximadamente 24.4 mil millones de dólares.

Las adquisiciones más recientes se realizaron utilizando los ingresos de ventas at-the-market de sus acciones ordinarias Clase A, MSTR, acciones preferentes perpetuas Strife, STRF, y acciones preferentes perpetuas Stride, STRD. 

Los programas ATM respectivos de acciones preferentes perpetuas STRK, STRC, STRF y STRD de Strategy, de 21 mil millones de dólares, 4.2 mil millones de dólares, 2.1 mil millones de dólares y 4.2 mil millones de dólares, se suman al plan "42/42" de la empresa, que apunta a una recaudación total de capital de 84 mil millones de dólares en ofertas de acciones y notas convertibles para adquisiciones de bitcoin hasta 2027 —ampliado desde su plan inicial de 42 mil millones de dólares, "21/21", después de que se agotara el lado de acciones.

STRD no es convertible, tiene un dividendo no acumulativo del 10% y el perfil de riesgo-recompensa más alto. STRK es convertible con un dividendo no acumulativo del 8%, permitiendo potencial de apreciación de capital. STRF no es convertible y tiene un dividendo acumulativo del 10%, lo que la hace la opción más conservadora. STRC es una acción preferente de tasa variable, acumulativa, que ofrece dividendos mensuales, con tasas ajustables diseñadas para mantenerla cerca del valor nominal.

'Siempre acumulando'

Saylor dio su habitual pista sobre la probabilidad de una nueva presentación de adquisición de bitcoin con anticipación, compartiendo una actualización sobre el rastreador de adquisiciones de bitcoin de Strategy el domingo, declarando: "Siempre ₿e Stacking."

La semana pasada, Strategy informó que había comprado 850 BTC por 99.7 millones de dólares, llevando sus tenencias totales a 639,835 BTC. El ritmo de compras de bitcoin por parte de Strategy ha ido disminuyendo en las últimas semanas, ya que cambió su enfoque principal de su programa ATM de acciones ordinarias a sus acciones preferentes perpetuas para financiar futuras adquisiciones de bitcoin.

Según datos de Bitcoin Treasuries, actualmente hay 180 empresas públicas que han adoptado algún modelo de adquisición de bitcoin. MARA, Twenty One respaldada por Tether, Adam Back y Bitcoin Standard Treasury Company respaldada por Cantor Fitzgerald, Metaplanet, Bullish, Riot Platforms, Trump Media & Technology Group, CleanSpark y Coinbase completan el resto del top 10, con 52,477 BTC, 43,514 BTC, 30,021 BTC, 25,555 BTC, 24,300 BTC, 19,309 BTC, 15,000 BTC, 12,703 BTC y 11,776 BTC, respectivamente, sin adquisiciones adicionales declaradas en la última semana.

Mientras el número de empresas de tesorería de bitcoin sigue aumentando, el valor de muchas de las acciones de este grupo ha caído significativamente desde sus picos de verano, con Strategy misma bajando un 32%.

Aunque su mNAV se ha contraído notablemente en los últimos meses, la capitalización de mercado de Strategy de 87.6 mil millones de dólares sigue cotizando con una prima respecto a su valor neto de activos en bitcoin, con algunos inversores preocupados por la valoración premium de la empresa y sus numerosos programas de adquisición de bitcoin en general. Sin embargo, los analistas de Bernstein argumentan que, con los niveles de deuda relativamente bajos de Strategy y sin pagos hasta 2028, el apalancamiento de la empresa sigue siendo manejable. El mNAV de Strategy actualmente se sitúa en torno a 1.23.

Saylor también sigue confiando en la resiliencia de Strategy. En una entrevista a principios de este año, dijo que la estructura de capital de Strategy está diseñada para soportar una caída del 90% en bitcoin que persista durante cuatro o cinco años, gracias a su combinación de acciones, deuda convertible e instrumentos preferentes —aunque reconoció que los accionistas aún "sufrirían" en tal escenario.

MSTR cerró con una suba del 2.8% el viernes a 309.06 dólares, según la página de precios de Strategy de The Block, en una semana en la que bitcoin cayó un 0.3%. MSTR actualmente sube un 1.9% en las operaciones previas al mercado del lunes, según TradingView, y ha ganado solo un 3% en lo que va del año, en comparación con el 20% de bitcoin.