- USDT y USDC caen al 83,6% de participación de mercado a medida que rivales como USDe, PYUSD y monedas bancarias ganan terreno.
- El USDe de Ethena sube a USD 14.7 mil millones, liderando nuevas monedas estables con rendimiento que remodelan el mercado.
- ING, UniCredit, JPMorgan y Citi se adentran en las stablecoins, desafiando el dominio de Tether y Circle.
USDt (USDT) de Tether y USDC (USDC) de Circle, las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, están mostrando signos de perder su dominio de larga data en el sector de activos digitales.
A pesar de que ambos tokens crecen en capitalización de mercado absoluta, su participación de mercado combinada ha caído más del 5% durante el año pasado, lo que sugiere un panorama cambiante para las monedas estables.
Según datos de DefiLlama y CoinGecko, la participación de USDT y USDC en el mercado de monedas estables cayó del 89% hace un año al 83,6% en octubre de 2025.
Los analistas de la industria dicen que esto marca el comienzo de una nueva fase en la que los emisores alternativos, incluidas las nuevas empresas y los bancos, se están posicionando para desafiar el duopolio.
Disminución de la cuota de mercado de USDT y USDC
El pico del dominio combinado de USDT y USDC se produjo en marzo de 2024, cuando el mercado de stablecoins se valoró en USD 140 mil millones.
En ese momento, Tether tenía aproximadamente $ 99 mil millones en circulación, y USDC de Circle representaba $ 29 mil millones, lo que en conjunto representaba el 91,6% del mercado.
Desde entonces, el dominio ha disminuido constantemente.
En octubre de 2024, USDT y USDC representaban el 89% del sector y, en la actualidad, solo poseen el 83,6%.
Eso refleja una caída del 5.4% durante el año pasado y una disminución del 3.4% desde enero.
Nic Carter, socio de Castle Island Ventures, destacó la tendencia en una publicación en X titulada “El duopolio de las stablecoins está terminando“.
Atribuyó la disminución a tres factores principales: la competencia de los intermediarios, una carrera cada vez más intensa para atraer usuarios con monedas estables que generan rendimiento y la dinámica regulatoria cambiante tras la introducción de la Ley GENIUS de EE. UU.
Surgen nuevos retadores de Stablecoin
Carter señaló que varios jugadores nuevos han ganado tracción en el último año, remodelando el panorama de las stablecoins.
Entre ellos se encuentran el USDS de Sky (USDS), el USDe de Ethena (USDE), el PYUSD de PayPal (PYUSD) y el USD1 (USD1) de World Liberty.
El USDe de Ethena ha sido particularmente notable, creciendo a un suministro de USD 14.7 mil millones al ofrecer a los tenedores rendimientos derivados de operaciones basadas en criptomonedas. Carter describió USDe como “la mayor historia de éxito del año”.
Otros emisores, incluidos Ondo con USDY, Paxos con USDG y Agora con AUSD, también están ingresando al mercado con estructuras de rendimiento similares.
Si bien el escrutinio regulatorio se ha intensificado bajo la Ley GENIUS, particularmente en torno a los productos de rendimiento, Carter cree que la tendencia de ofrecer rendimientos a los titulares de monedas estables continuará.
Mientras tanto, Circle está explorando formas de introducir funciones de rendimiento para USDC en asociación con Coinbase, lo que indica que los emisores tradicionales pueden adaptarse a la presión competitiva.
Los bancos entran en la arena de las stablecoins
Más allá de las startups fintech, los bancos tradicionales y las instituciones financieras también se están moviendo hacia el sector.
Carter sugirió que los consorcios de stablecoins liderados por bancos tienen el mayor potencial para rivalizar con Tether, ya que ningún banco tiene el alcance para escalar una stablecoin por sí solo.
Los acontecimientos recientes respaldan esta predicción.
En septiembre, el banco holandés ING anunció una empresa conjunta con la italiana UniCredit y otros siete prestamistas europeos para construir una stablecoin denominada en euros.
Se espera que el proyecto, diseñado para cumplir con la regulación de los mercados europeos de criptoactivos (MiCA), se lance en la segunda mitad de 2026.
En los EE. UU., También se ha informado de una iniciativa de stablecoin que involucra a JPMorgan y Citigroup, y Carter predice que tales colaboraciones podrían alterar fundamentalmente el equilibrio de poder en el mercado.
A medida que se acelera la competencia, USDT y USDC pueden conservar sus roles de liderazgo, pero se enfrentan a un entorno cada vez más fragmentado.
El cambio marca una fase crítica para la industria, donde la supervisión regulatoria, la innovación de rendimiento y la adopción institucional están destinadas a remodelar el mercado global de monedas estables.
