¿Por qué bitcoin puede sostener un valor de mercado de un trillón de dólares?

Bitwise CIO: No hay que entrar en pánico por las correcciones a corto plazo, el valor de bitcoin proviene de la necesidad real de servicios “sin intermediarios”.

Escrito por: Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise

Traducción: Saoirse, Foresight News

Esta semana, voy a dejar de lado los comentarios habituales sobre el mercado para compartir con ustedes una reflexión macro sobre bitcoin. No me preocupa la corrección actual del mercado; en mi opinión, este tipo de retrocesos son fenómenos de corto plazo.

Cada año, me reúno con miles de asesores financieros para debatir temas relacionados con bitcoin. En cada charla, siempre empiezo respondiendo una pregunta simple:

¿Por qué bitcoin tiene valor realmente?

No genera ganancias, ni flujo de caja, ¡ni siquiera se puede tocar! ¿Por qué entonces su capitalización de mercado puede alcanzar los 2 trillones de dólares?

Esta es una de las formas en que abordo esa pregunta.

Bitcoin es un servicio

En mi opinión, bitcoin no debe considerarse un “objeto”, sino más bien un “servicio”.

El servicio que ofrece bitcoin es permitir a los usuarios almacenar riqueza en formato digital sin depender de gobiernos, bancos u otras instituciones de terceros. Prefiero redefinir bitcoin como un “servicio” porque he notado que mucha gente se queda trabada en el hecho de que “no se puede tocar” —

“¿¡Me estás diciendo que gaste 90 mil dólares en algo que no puedo tocar!?”

Pero si lo entendemos como un servicio, esa confusión se resuelve fácilmente. Además, todos ya estamos acostumbrados a la lógica de que “los servicios tienen valor”.

Tomemos el ejemplo de Microsoft. Los servicios que ofrece Microsoft incluyen: editar documentos de Word, trabajar con hojas de cálculo, realizar videollamadas por Teams, etc. De hecho, para escribir este memo, estoy usando servicios de Microsoft.

Para usar los servicios de Microsoft, tengo que suscribirme a Microsoft 365. Cada año, le pago a Microsoft 99,95 dólares. El equipo de Microsoft, con sede en Redmond, Washington, cobra esa tarifa y las ganancias correspondientes se reflejan finalmente en el beneficio neto de la empresa.

Un hecho evidente es que el valor de las acciones de Microsoft está directamente relacionado con la cantidad de usuarios que quieren usar sus servicios. Si todo lo demás se mantiene igual, cuanto más usuarios necesiten los servicios de Microsoft, mayor será el valor de la empresa; si disminuye la cantidad de usuarios, el valor de la empresa baja; si nadie necesita sus servicios, el valor de la empresa cae a cero.

La lógica de bitcoin es similar: cuantos más usuarios necesiten el servicio que ofrece bitcoin, mayor será su valor; si disminuye la cantidad de usuarios que requieren ese servicio, su valor baja; si nadie necesita ese servicio, su valor también cae a cero.

En los últimos diez años, el precio de bitcoin aumentó aproximadamente un 28.000%. La razón principal es que cada vez más personas quieren almacenar riqueza digital “sin intermediarios como empresas o gobiernos”, es decir, necesitan el servicio que ofrece bitcoin. Hoy en día, no solo el fondo de exalumnos de Harvard necesita este servicio, sino también el fondo soberano de Abu Dhabi, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, fondos de pensión estatales y yo mismo, todos estamos usando este servicio.

Sin embargo, hay una diferencia clave entre bitcoin y Microsoft: bitcoin no tiene una “empresa” que cobre tarifas, y los usuarios no pueden acceder a su servicio mediante una “suscripción” o “alquiler”. La única forma de obtener el servicio que brinda bitcoin es comprando el propio activo.

En esta era cada vez más digital y con las deudas gubernamentales en aumento, creo que en el futuro más personas necesitarán el servicio que ofrece bitcoin.