Escrito por: TechFlow de Deep Tide
¿Te acordás del proyecto estrella Grass en la narrativa DePIN anterior?
El 16 de noviembre, GRASS cayó a un mínimo histórico de $0,26. Sin embargo, una semana después, el token rebotó más del 45%, superando al mercado en ese período.
En la comunidad circula la opinión de que la fuerte volatilidad del precio del token GRASS se debió a la especulación en torno a la primera Token Holder Call del proyecto, con la expectativa de que en esa reunión abierta a todos los holders, el equipo revelara información fundamental más sólida.
Hoy Grass también realizó esta Token Holder Call, y tras escuchar el contenido, noté que no fue el típico AMA de proyectos cripto, sino más bien una divulgación de información similar a un reporte financiero.
Los datos de ingresos de Grass, la composición de sus clientes, el plan de recompra y el cronograma del airdrop, todo fue revelado por primera vez.
Si te perdiste la reunión, hicimos un resumen rápido del video y la revisión oficial, para ayudarte a identificar qué señales merecen atención.
Enlace a la repetición de la reunión: Hacé clic acá
¿De cero a 10 millones de dólares en ingresos en solo tres trimestres?
Esta es la primera vez que Grass revela públicamente sus datos de ingresos:
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Q1 2025: casi cero
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Q2 2025: aproximadamente 2,75 millones de dólares
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Q3 2025: aproximadamente 4,3 millones de dólares
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Q4 2025 (estimado): aproximadamente 12,8 millones de dólares
El equipo indicó que solo en octubre y noviembre se espera que los ingresos alcancen los 10 millones de dólares. Cabe señalar que los datos de Q4 aún son estimaciones y la situación real está por verificarse.
¿Cómo gana dinero Grass?
Al hablar de ingresos, primero hay que entender el negocio de Grass.
Grass es una red de ancho de banda distribuida. Cuando los usuarios instalan el plugin o la app, Grass utiliza tu ancho de banda ocioso para recolectar contenido de páginas web públicas: texto, imágenes, videos, etc.
Como las solicitudes provienen de IPs domésticas de todo el mundo, es difícil que los sitios web las bloqueen, lo cual es muy valioso para los clientes que necesitan recolectar datos a gran escala.
¿Quiénes son los clientes? Principalmente empresas de IA. Para entrenar modelos grandes se necesitan enormes cantidades de datos, y Grass les ayuda a obtener estos materiales a bajo costo. En resumen, Grass "toma prestado" el ancho de banda de los usuarios, lo empaqueta como un servicio de recolección de datos y se lo vende a empresas de IA, ganando la diferencia.
¿De dónde provienen los ingresos?
En la reunión se mencionó que el 90% de los ingresos provienen de "datos multimodales": es decir, servicios de recolección de contenido no textual como videos, audios e imágenes; el 98% de los ingresos está relacionado con el entrenamiento de modelos de IA.
Esto muestra que la base de clientes de Grass está muy concentrada: básicamente todas son empresas de IA que compran materiales de entrenamiento.
La concentración del negocio es una ventaja, pero también significa que si el mercado de datos para entrenamiento de IA cambia, los ingresos de Grass se verán directamente afectados.
Sobre los clientes
Grass no publica la lista de clientes, argumentando que las empresas de IA consideran los datos de entrenamiento como secretos comerciales. La información mencionada en la reunión incluye:
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En Q4 firmaron con un nuevo hyperscaler (podés entenderlo como un gran proveedor de cloud computing) y con un laboratorio líder en generación de video
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Casi todos los clientes de IA que han trabajado con ellos han hecho compras repetidas
Sin embargo, estas afirmaciones provienen del equipo y es casi imposible que fuentes externas verifiquen la autenticidad de los datos.
Hubo recompra de tokens, pero no mucha
En la reunión se reveló que Grass ya utilizó ingresos del negocio para comprar tokens GRASS en el mercado abierto, con una recompra de unos 100 mil dólares la semana pasada y otra de unos 250 mil dólares en curso esta semana.
Los fondos para la recompra provienen de los ingresos de los primeros tres trimestres de este año. Para evitar dudas sobre la ejecución de la recompra, el equipo anunció que publicará la dirección de la wallet donde se guardan estos tokens.
Actualmente, el monto total de recompra es de unos 350 mil dólares. Comparado con los ingresos combinados de Q2 y Q3 de unos 7 millones de dólares, esto representa alrededor del 5%, no es una cifra especialmente grande, sino más bien una muestra de actitud.
El equipo mencionó que en el futuro la recompra pasará de ser una decisión manual a una ejecución programática, pero no dieron reglas concretas.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que la recompra no es un catalizador infalible: tanto HYPE como PUMP han hecho recompras y tienen ingresos reales, pero el precio del token puede caer fuertemente en ciertos períodos.
El equipo también dijo dos cosas: primero, que harán recompra de tokens; segundo, que invertirán la mayor parte de los ingresos en el crecimiento. No hay una proporción clara entre ambas. Cuánto tiempo durará la recompra y si el monto puede aumentar, dependerá de si los ingresos siguen creciendo.
Segunda ronda de airdrop, prevista para el primer semestre del próximo año
Grass realizó un airdrop el año pasado, distribuyendo tokens GRASS a los primeros participantes. En esta reunión se confirmó la ventana temporal para la segunda ronda de airdrop:
Primer semestre de 2026.
El método de reclamo cambiará
A diferencia del primer airdrop, el Airdrop 2 no se reclamará a través de wallets externas, sino que se distribuirá mediante la wallet integrada que Grass lanzará próximamente. Esta wallet está basada en tecnología de abstracción de cuentas y estará integrada en la interfaz del producto de Grass.
En otras palabras: ya no hará falta conectar una wallet de terceros como MetaMask para recibir el airdrop, se podrá recibir directamente en el panel de Grass.
Las reglas cambiarán
Según el equipo, la nueva ronda de airdrop "pondrá más énfasis en la contribución a largo plazo a la red". Pero no se han publicado detalles sobre cómo se medirá la contribución, cuánto tiempo cuenta como largo plazo, cómo se ponderan los diferentes dispositivos y comportamientos, etc. Habrá que esperar a que la wallet esté disponible para saberlo.
¿Qué significa esto para los usuarios actuales?
Si actualmente estás corriendo un nodo de Grass, esta reunión no dio instrucciones claras de acción. Lo único seguro es: las reglas cambiarán, será el primer semestre del próximo año y habrá un nuevo método de cálculo. No se sabe si los puntos, niveles o cantidad de dispositivos actuales mantendrán su peso.
El mercado actual está en un bear market, y aún hay incertidumbre sobre si el panorama cripto mejorará en el primer semestre del próximo año. El cronograma de airdrop de GRASS es bastante vago, y en mi opinión, esto es en parte una estrategia para ganar tiempo ante el bear market actual.
Usuarios activos mensuales de 3 millones a 8,5 millones, el próximo paso es ser fuente de datos en tiempo real para IA
La red de Grass creció notablemente en el último año. Según datos oficiales, los usuarios activos mensuales pasaron de unos 3 millones en el primer airdrop a unos 8,5 millones actualmente. Los usuarios móviles representan aproximadamente el 38%, es decir, más de un tercio contribuye ancho de banda a través de la app móvil y no del plugin de escritorio.
El equipo afirma que Grass ha acumulado más de 250 PB de datos multimodales (videos, audios, imágenes). 1 PB equivale a unos 1 millón de GB. Según el equipo, esta cantidad “alcanza para entrenar un modelo de generación de video de vanguardia”.
Nueva dirección: de vender datos de entrenamiento a proveer consultas en tiempo real
Grass está desarrollando una nueva línea de productos llamada Live Context Retrieval (LCR), que se traduce como “recuperación de contexto en tiempo real”.
El negocio actual es ayudar a empresas de IA a recolectar datos para entrenar modelos, de forma masiva y puntual. LCR tiene un enfoque diferente: proveer datos en tiempo real durante la ejecución de los modelos de IA. Por ejemplo, si el modelo necesita consultar el contenido actual de una web, Grass puede recolectarlo y devolverlo al instante.
Actualmente LCR está en una etapa temprana, el equipo lo llama "versión V0", y lo están probando con tres empresas de SEO y un laboratorio de IA.
La explicación del equipo es: los datos de entrenamiento son negocios de grandes montos pero baja frecuencia, y no son ideales para liquidación on-chain. LCR es un escenario de alta frecuencia y bajo monto, donde cada consulta puede corresponder a un micropago, lo que es más adecuado para usar tokens.
Si LCR funciona, el token GRASS tendrá más utilidad en el negocio real. Pero por ahora esto es solo un plan, LCR aún no genera ingresos.
Al mismo tiempo, el dispositivo de hardware Grasshopper, que estaba previsto para este año, se retrasó por problemas de cadena de suministro relacionados con aranceles, y la fecha concreta se anunciará más adelante.
Una frase que fue eliminada del resumen oficial
Durante la parte de la reunión sobre la utilidad del token, el CEO de Grass, Andre, dijo: "Gigabuds have no utility", es decir, Gigabuds no tiene ninguna utilidad funcional.
Pero en el resumen escrito publicado por el equipo después de la reunión, esa frase no apareció.
¿Qué es Gigabuds?
Gigabuds es una serie de NFT lanzada por Grass. Algunos holders esperaban que tuviera ventajas en futuros airdrops o derechos en la red, pero en esta reunión el equipo negó claramente esa expectativa.
La caída del floor price quizás sea una respuesta a esa declaración.
En cuanto a por qué no apareció en el resumen oficial, el equipo no dio explicación. Las posibles razones son evitar reacciones negativas de los holders de NFT, o considerar que no es información central del negocio.
La frase efectivamente se dijo en la reunión, está en los subtítulos.
Si tenés Gigabuds y lo compraste esperando que "pueda ser útil en el futuro", esta frase es una declaración oficial clara. Si el NFT tiene valor de colección o en el mercado secundario es otra cuestión, pero la utilidad funcional está descartada oficialmente.
Los ingresos van a la fundación, el equipo de desarrollo cobra por servicios
Muchas estructuras de proyectos cripto no son transparentes, y los usuarios no saben a quién van los ingresos, quién controla los tokens, ni cuál es la relación entre el equipo de desarrollo y el proyecto. En esta reunión, Grass explicó su estructura con bastante claridad.
Tres entidades, cada una con su función
Grass Foundation es una fundación registrada en Islas Caimán, sin accionistas. Debajo tiene dos subsidiarias:
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Grass OpCo: se encarga de la operación de la red, gestiona los airdrops y el staking
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Grass DataCo: se encarga del negocio B2B, firma todos los contratos con clientes y recibe los ingresos
El equipo de desarrollo es tercerizado
El equipo encargado del desarrollo del producto se llama Wynd Labs, no es una subsidiaria de Grass, sino un proveedor de servicios externo. Wynd Labs cobra por servicios y no participa en la distribución de ingresos de Grass.
En la reunión se enfatizó especialmente: incluso si el cliente es conseguido por Wynd Labs, el contrato lo firma Grass DataCo y los ingresos van a Grass DataCo.
¿Cuánto cobra por servicios?
No fue revelado por el equipo. Así que no se puede saber cuánto dinero recibe realmente el equipo de desarrollo.
En resumen:
En esta reunión se habló de datos de ingresos, avances en la recompra, cronograma de airdrop, dirección de producto y estructura de la empresa. Para un proyecto DePIN, esta densidad de información no es común.
Lo que no se dijo: quiénes son los clientes concretos, si la recompra continuará y en qué escala, las reglas específicas del Airdrop 2, y cuándo el nuevo negocio generará ingresos. Sobre estos temas, el equipo dijo que no puede revelar o que se anunciará más adelante.
Es la primera vez que Grass hace una reunión de este tipo, y el equipo dijo que habrá más en el futuro. Para los holders, más allá de la volatilidad del precio, estos avances a nivel de negocio pueden ser más relevantes para seguir de cerca.
Ojalá más proyectos cripto puedan abrir sus datos de ingresos como este; en un mercado donde todos compiten por no ser los peores, esto ya es bastante valioso.
