Esta semana en criptomonedas: Bitcoin sobrevive a la caída de $84, pero la batalla no ha terminado.

Diciembre no nos está dando precisamente una cálida bienvenida y una línea de tendencia alcista. La primera semana desplomó el precio de Bitcoin a poco más de 80 dólares, lo devolvió a mediados de los 90 dólares y luego nos dejó en torno a los 90 dólares, preguntándonos si ese fue el "subidón" o simplemente el ensayo general.

Repasemos lo que realmente sucedió en la cinta y en los titulares, y lo que significa para Bitcoin, Ether y TON de cara al resto del mes. 

Bitcoin (BTC)

BTC pasó la primera semana de diciembre oscilando entre aproximadamente $84,000 en mínimos y $94,000 en máximos, y ahora se mantiene cerca de $90,000. Máximos más bajos que en noviembre, pero también una clara negativa (hasta ahora) a superar los $80.

El movimiento inicial fue el clásico estrés de "macro + posicionamiento". La caída del fin de semana/lunes hasta cerca de los 84 dólares se produjo en medio de una ola de titulares sobre el debilitamiento de los datos laborales estadounidenses, la persistente incertidumbre macroeconómica, la inestabilidad del mercado de bonos japonés y el riesgo de deshacer el carry trade. Esta combinación reavivó el nerviosismo en la financiación en dólares y, con él, la habitual charla de "quizás los activos de riesgo necesiten otra bajada".

En ese contexto, ya existía una estructura criptográfica frágil. Noviembre nos dejó con:

• mineros en lo que varios analistas llaman ahora el “entorno de margen más duro de todos los tiempos”, ya que el precio del hash y los períodos de recuperación se comprimieron brutalmente;
• los bonos del Tesoro y las acciones proxy están siendo reajustados drásticamente, con nombres como American Bitcoin y otras acciones vinculadas a BTC reduciéndose a la mitad en cuestión de días;
• y una serie de métricas en cadena que muestran grandes pérdidas realizadas y una reducción de riesgos forzada en lugar de una toma de ganancias voluntaria.

Es por eso que la limpieza fue tan pronunciada: todavía quedaba mucho posicionamiento sobreapalancado y demasiado confiado después de la euforia del verano y principios del otoño, y las primeras sesiones de diciembre simplemente terminaron la limpieza.

Luego vino el rebote. El repunte hacia los 93-94 dólares comenzó, irónicamente, con la misma historia macroeconómica que había asustado a todos. Los operadores dejaron de obsesionarse con "¿recortarán esta reunión?" y se inclinaron hacia la idea de que la Fed recortaría el próximo año. Al mismo tiempo, el fin del período de cierre cuantitativo y las primeras señales de un repunte de la liquidez global suavizaron el panorama. En ese cambio de perspectiva macroeconómica aparecieron los titulares que realmente pusieron nombre a la oferta: Texas comprando abiertamente Bitcoin para reservas estatales y, en el sector de las finanzas tradicionales, Bank of America y Vanguard finalmente dieron acceso a sus clientes tradicionales a ETF de Bitcoin al contado en lugar de mantener esa puerta cerrada. 

En conjunto, dejó de parecer una repetición de 2022 y se sintió más como un reinicio desordenado dentro de un ciclo en curso, suficiente para arrastrar nuevamente a los compradores al contado marginados y exprimir a los cortos que se habían apiñado en el bolsillo de $84–88K.

Al mismo tiempo, el panorama estructural mejoraba discretamente en lugar de resquebrajarse. Las mineras aún sufren una fuerte presión sobre sus márgenes, pero los flujos de ETF y ETP han vuelto a ser positivos tras varias semanas de salidas constantes. 

Los nombres de la tesorería de Bitcoin como Strategy han reunido grandes reservas de efectivo para proteger los dividendos, en lugar de vender monedas por pánico ante la debilidad.

Y todo un conjunto de indicadores onchain (actividad, ratios de ganancias, bandas de valoración) se ha alejado del territorio de “explosión” hacia niveles que normalmente se ven al final de una caída o al comienzo de un reinicio. 

Es por eso que cada vez más analistas están desempolvando la comparación de 2023 y argumentando que, si realmente se trata del mismo tipo de limpieza, las probabilidades de una fuerte recuperación en 2026 son más altas de lo que las velas de cuatro horas quieren hacernos creer.

¿Y entonces dónde nos deja esto como comerciantes?

Por ahora, diciembre presenta una zona de batalla bastante clara. Aproximadamente entre 84 y 85 $ es la línea donde aparecieron vendedores forzados que luego fueron absorbidos. La zona de apertura anual y rechazo reciente, alrededor de 93 y 94 $, es la primera prueba seria para los precios de arriba. Hasta que una de estas rupturas se produzca de forma decisiva, este es un mercado de rangos de negociación: rupturas falsas, reversión a la media pronunciada y un mercado que castiga a cualquiera que extrapole una vela de cuatro horas a una gran tesis macroeconómica.

Si tiene una tendencia a largo plazo, este es el entorno ideal para ofertas escalonadas e invalidaciones disciplinadas en lugar de apostar todo al primer verde diario. Si mantiene una posición plana o con cobertura, el mensaje de la primera semana de diciembre es este: la estructura del mercado alcista puede seguir intacta, pero va a imponer un impuesto a la volatilidad antes de permitir que alguien avance sin problemas hacia las seis cifras.