HSBC: Se intensifican las diferencias entre los reguladores estadounidenses sobre cómo supervisar las acciones tokenizadas, con posiciones claramente opuestas entre TradFi y la industria cripto.

Según ChainCatcher, HSBC señaló en su último informe que los reguladores estadounidenses están debatiendo intensamente sobre cómo debería integrarse el “mercado de acciones tokenizadas de EE.UU.” dentro del marco regulatorio, mostrando una marcada división entre las instituciones financieras tradicionales y las empresas cripto respecto a sus posturas regulatorias.

La tokenización convierte activos reales como acciones, bonos e inmuebles en tokens digitales que pueden circular en la blockchain, y la definición y regulación de estas infraestructuras de negociación se ha convertido en el núcleo de la controversia. El informe indica que, durante la reunión del Comité Asesor de Inversores de la SEC, hubo una clara confrontación sobre si las transacciones de acciones on-chain deberían regularse de la misma manera que los mercados tradicionales. Instituciones de Wall Street, incluyendo Citadel Securities, han pedido una regulación más estricta para DeFi y presentaron un documento de 13 páginas a la SEC, argumentando que la mayoría de los protocolos de intercambio descentralizados esencialmente cumplen con la definición de “exchange” y deberían estar sujetos a los mismos requisitos regulatorios; mientras que el sector cripto, representado por el responsable global de políticas regulatorias de un exchange, aboga por reglas diferenciadas para los modelos de intercambio descentralizados.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, enfatizó la necesidad de encontrar un equilibrio entre cumplimiento e innovación, mientras que la comisionada Caroline Crenshaw advirtió sobre los riesgos para los inversores que podrían traer las acciones tokenizadas. HSBC considera que es poco probable que los reguladores permitan que las acciones estadounidenses on-chain tengan requisitos regulatorios significativamente inferiores a los de los mercados tradicionales.

El informe señala que la SEC podría adoptar un enfoque de “sandbox regulatorio”, permitiendo que las plataformas de acciones tokenizadas operen bajo condiciones estrictas para probar los límites del riesgo. A largo plazo, la presión política podría impulsar que el comercio de acciones tokenizadas se concentre en entornos on-chain permisados y totalmente regulados. HSBC afirma que, a pesar de las diferencias de postura, TradFi, DeFi y los reguladores coinciden en un punto: el mercado de la tokenización está creciendo rápidamente, y la lucha por la autoridad y los modelos regulatorios demuestra que su importancia sigue en aumento.