Bitcoin acaba de exponer un vínculo aterrador con la burbuja de IA que garantiza que será el primero en desplomarse cuando la tecnología falle

Oracle perdió aproximadamente 80 mil millones de dólares en valor de mercado el 11 de diciembre cuando los ingresos no alcanzaron las expectativas, y la gerencia aumentó el gasto de capital relacionado con IA de 35 mil millones a cerca de 50 mil millones de dólares, financiado en parte con un aumento de la deuda.

La acción cayó hasta un 16%, arrastrando a Nvidia, AMD y al Nasdaq en general hacia abajo.

Los informes enmarcaron el movimiento como un incentivo a los temores de una “burbuja de IA”, con inversores cuestionando si la recompensa por construir una capacidad masiva de centros de datos está llegando lo suficientemente rápido como para justificar esos costos.

En el mismo contexto, Bitcoin cayó por debajo de los $90,000, probablemente debido a preocupaciones sobre el sector de IA que afectan el apetito por el riesgo.

El episodio de un solo día resume la nueva vulnerabilidad estructural de Bitcoin: se ha convertido en la cola de alta beta de la operación de IA, moviéndose al unísono con el sentimiento de las acciones tecnológicas y sufriendo más cuando las acciones vinculadas a IA se desploman.

La correlación entre Bitcoin y Nvidia alcanzó aproximadamente 0,96 en una ventana móvil de tres meses antes de los resultados de Nvidia en noviembre, según un análisis de 24/7 Wall St.

En cuanto al Nasdaq, los datos de The Block muestran que el coeficiente de correlación de Pearson agregado a 30 días era de 0,53 al 10 de diciembre.

Además, Bitcoin ha caído alrededor de un 20% desde que la Fed comenzó a flexibilizar las tasas de interés el 17 de septiembre, mientras que el Nasdaq ha subido un 6%. Esto sugiere que cuando las acciones tecnológicas caen, Bitcoin se desploma aún más.

La narrativa de la burbuja de IA ha madurado rápidamente en las últimas semanas.

Reuters informó a fines de noviembre que las valoraciones vinculadas a IA y los indicadores macroeconómicos como el Indicador Buffett han llevado las valoraciones generales de las acciones estadounidenses más allá de los extremos de la era puntocom, mientras que los índices con fuerte presencia de IA muestran retrocesos marcados y una volatilidad creciente, incluso cuando el entusiasmo sigue alto.

Además, las grandes empresas tecnológicas han recaudado cientos de miles de millones de dólares en bonos este año para financiar centros de datos y hardware. Morgan Stanley estimó un déficit de financiamiento de alrededor de 1,5 billones de dólares para la construcción de infraestructura de IA, y el economista jefe de Moody’s, Mark Zandi, advirtió que el endeudamiento relacionado con IA ahora supera el auge tecnológico previo al colapso puntocom.

Ensayos en The Bulletin of the Atomic Scientists y The Atlantic citan ambos aproximadamente 400 mil millones de dólares en gasto de IA este año frente a solo unos 60 mil millones en ingresos.

Las cifras implican que la mayoría de las empresas están profundamente en pérdidas y que la economía en general ahora depende en parte de un auge de inversión en IA que no puede durar indefinidamente.

El mecanismo de liquidez que hace que un colapso de IA sea peor para Bitcoin

Si la burbuja de IA estalla, el daño para Bitcoin irá más allá de una simple correlación, ya que el gasto de capital en IA se convierte cada vez más en una cuestión de crédito.

Las estimaciones indicaron que los acuerdos de financiamiento de centros de datos e infraestructura relacionados con IA saltaron de unos 15 mil millones de dólares en 2024 a aproximadamente 125 mil millones en 2025, impulsados por la emisión de bonos, crédito privado y valores respaldados por activos.

Analistas en un artículo de Reuters comparan algunas de las estructuras y la opacidad con los patrones previos a 2008 y advierten sobre “riesgos no probados” si los inquilinos o los flujos de efectivo no cumplen con las expectativas.

Los bancos centrales ahora tratan esto como un problema de estabilidad financiera. La actualización de estabilidad reciente del Banco de Inglaterra destaca explícitamente las valoraciones estiradas en empresas centradas en IA. También advierte que una corrección brusca en las acciones vinculadas a IA podría amenazar a los mercados más amplios a través de jugadores apalancados y exposiciones a crédito privado.

La Revisión de Estabilidad Financiera de noviembre de 2025 del BCE hace un punto similar: el auge de la inversión en IA se financia cada vez más a través de los mercados de bonos y capital privado, lo que lo hace más expuesto a cambios en el sentimiento de riesgo y en los diferenciales de crédito.

Oracle es el caso emblemático. Su plan de gasto de capital de 50 mil millones de dólares para centros de datos de IA, junto con un aumento de aproximadamente el 45% en la deuda a largo plazo y diferenciales récord en los swaps de incumplimiento crediticio, representa exactamente el tipo de balance sobreextendido que preocupa a los reguladores.

Si una burbuja de IA estalla, esos diferenciales se amplían, los costos de refinanciación aumentan y los fondos apalancados que estaban largos en deuda y acciones temáticas de IA se ven obligados a reducir su exposición bruta. Bitcoin está al final de esa cadena.

El análisis de investigadores chinos sobre Bitcoin frente a la liquidez global encuentra una fuerte relación positiva entre los precios de Bitcoin y el M2 global o los índices de liquidez amplia. Su artículo llamó a BTC un “barómetro de liquidez” que funciona bien cuando la liquidez global es alta y mal cuando se contrae.

La historia de la liquidez es sencilla: si la burbuja de IA estalla y fuerza un ajuste crediticio, el efecto de primer orden es una reducción global del riesgo y una retirada de la liquidez.

Bitcoin es una de las primeras cosas que los fondos macro y de crecimiento venden cuando llegan las llamadas de margen, y su sensibilidad desproporcionada a la liquidez empeora la caída.

Segundo acto: cómo la respuesta de política podría impulsar el próximo ciclo alcista de Bitcoin

La otra mitad de la historia es lo que sucede después de la primera ola de desapalancamiento.

Las mismas instituciones que se preocupan por una corrección impulsada por la IA también señalan implícitamente la respuesta probable. Si los mercados de IA y crédito sobreapalancados tambalean lo suficiente como para amenazar el crecimiento, los bancos centrales volverán a flexibilizar las condiciones financieras.

El último Informe de Estabilidad Financiera Global del FMI advierte que la concentración de acciones impulsada por IA y las valoraciones estiradas de los activos de riesgo hacen que una “corrección desordenada” sea más probable y enfatiza la necesidad de una política monetaria cuidadosa, pero en última instancia de apoyo, para evitar amplificar los shocks.

La historia ofrece un modelo. Tras el shock del COVID en marzo de 2020, la flexibilización cuantitativa agresiva y la provisión de liquidez coincidieron con un aumento masivo en la capitalización total del mercado cripto, de alrededor de 150 mil millones de dólares a principios de 2020 a aproximadamente 3 billones a fines de 2021.

Un informe reciente de Seeking Alpha mapeó Bitcoin frente a la liquidez global y el índice del dólar, mostrando que, una vez que la flexibilización comienza en serio y el dólar se debilita, BTC tiende a registrar grandes movimientos alcistas en los trimestres siguientes.

La rotación de la narrativa también importa. Si las acciones de IA atraviesan una resaca clásica post-burbuja, con múltiplos más bajos, titulares negativos y una reacción política por el gasto de capital desperdiciado, una parte del capital especulativo y macro podría rotar hacia una apuesta diferente sobre el “futuro del dinero” o “anti-sistema”.

Bitcoin es el candidato no corporativo más claro.

El estrés reciente del mercado ya ha visto al capital concentrarse nuevamente en BTC en lugar de en altcoins. A medida que la liquidez se redujo y la volatilidad aumentó recientemente, la dominancia de Bitcoin ha subido a alrededor del 57%, con los ETF sirviendo como la vía de entrada institucional.

Además, aunque Bitcoin ha mostrado recientemente una correlación con las acciones tecnológicas, la descentralización y la escasez siguen siendo el núcleo de la narrativa de “cobertura”.

El dilema del que Bitcoin no puede escapar

El problema estructural de Bitcoin es que no puede desacoplarse de la operación de IA a corto plazo, pero depende de las respuestas de política a un colapso de IA para su potencial alcista a mediano plazo.

En el impacto inmediato de una crisis crediticia de IA, Bitcoin sufre porque es la cola de alta beta del riesgo macro, y la liquidez global se contrae más rápido de lo que la mayoría de los activos pueden ajustarse.

En los meses siguientes, si los bancos centrales responden con una nueva flexibilización y el dólar se debilita, históricamente Bitcoin ha capturado ganancias desproporcionadas a medida que la liquidez regresa a los activos de riesgo y las narrativas especulativas se reinician.

La pregunta para los asignadores de capital es si Bitcoin puede sobrevivir lo suficientemente bien al primer golpe como para beneficiarse de la segunda ola.

La respuesta depende de cuán violenta sea la corrección de IA, cuán rápido cambie la política y si los flujos institucionales a través de ETF y otros vehículos se mantienen o se rompen bajo presión.

El fallo en los resultados de Oracle del 11 de diciembre es un anticipo: Bitcoin cayó por debajo de los $90,000 en el mismo contexto que eliminó 80 mil millones de dólares de la capitalización de mercado de Oracle, mostrando que la correlación está activa y la sensibilidad es real.

Si la burbuja de IA se desinfla por completo, Bitcoin recibe el golpe primero. Si sale fortalecido depende de lo que hagan los bancos centrales a continuación.

Sin embargo, un indicador positivo a corto plazo se reveló más tarde en la sesión de negociación de ayer. Nvidia recuperó un 1,5% desde su mínimo intradía, mientras que Bitcoin siguió el ejemplo pero ganó más del 3%, recuperando los $92,000.

La publicación Bitcoin just exposed a terrifying link to the AI bubble that guarantees it crashes first when tech breaks apareció primero en CryptoSlate.