Bitcoin sigue operando dentro de un rango estrecho alrededor de los 90.000 dólares tras la última reunión de la Federal Reserve. Si bien el banco central señaló menos recortes de tasas de lo que el mercado esperaba para 2026—lo que representa un obstáculo a corto plazo para los activos de riesgo—los datos on-chain cuentan una historia más constructiva bajo la superficie. La acumulación institucional y la convergencia de métricas on-chain apuntan a una sólida zona de soporte estructural cerca de los 80.000 dólares.
Tres métricas, un solo mensaje
El análisis de la blockchain revela una notable concentración de indicadores clave de soporte. El True Market Mean, que representa el costo promedio de los participantes activos del mercado, actualmente se ubica cerca de los 81.000 dólares. Por su parte, el costo promedio ponderado de los spot Bitcoin ETFs estadounidenses se sitúa aproximadamente en 83.844 dólares. Además, el precio promedio de retiro de las monedas transferidas desde exchanges en 2024 ronda los 83.000 dólares.
Esta convergencia resalta una base estructural robusta. Cuando Bitcoin probó el nivel de los 80.000 dólares el 21 de noviembre, el precio rebotó aproximadamente un 15%, lo que sugiere que los compradores están defendiendo activamente esa zona.
El comportamiento institucional refuerza aún más esta perspectiva. Las billeteras que poseen entre 1.000 y 10.000 BTC han incrementado sus posiciones, mientras que los tenedores de más de 10.000 BTC en gran medida han pausado las ventas. Este patrón se asemeja mucho a la dinámica de acumulación observada antes del lanzamiento de los spot ETF a principios de 2024. Solo en los últimos 30 días, las ballenas han acumulado más de 375.000 BTC.
ETFs y momentum institucional
Los spot Bitcoin ETFs estadounidenses registraron entradas netas por 237 millones de dólares hasta el jueves, revirtiendo las modestas salidas vistas la semana anterior. Strategy Inc. continuó con su agresiva estrategia de acumulación, comprando 10.624 BTC adicionales entre el 1 y el 7 de diciembre a un precio promedio de 90.615 dólares. La empresa ahora posee 660.624 Bitcoin, valorados en aproximadamente 49 mil millones de dólares.
Otro desarrollo relevante proviene de Vanguard. El gigante de la gestión de activos ha abierto su plataforma a los crypto ETFs, otorgando a unos 50 millones de clientes acceso a productos de BlackRock y Fidelity. Sin embargo, internamente persiste el escepticismo. El jefe de renta variable cuantitativa de Vanguard, John Ameriks, habría comparado a Bitcoin con un objeto de colección más que con un activo productivo.
El avance regulatorio brinda impulso
La claridad regulatoria en Estados Unidos sigue mejorando. El 9 de diciembre, la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) confirmó que los bancos nacionales pueden procesar transacciones cripto en nombre de sus clientes. La CFTC retiró directrices obsoletas, mientras que el Comité de Agricultura del Senado presentó una propuesta bipartidista que otorgaría a la CFTC mayor autoridad sobre los commodities digitales.
El presidente de la SEC, Atkins, también anunció planes para una “exención de innovación” para las criptomonedas en enero. Paralelamente, el Tesoro de EE.UU. y el Tesoro del Reino Unido están trabajando en un grupo de trabajo transatlántico sobre mercados digitales, con recomendaciones iniciales previstas para marzo de 2026.
Persisten los vientos en contra macroeconómicos
A pesar del contexto estructural constructivo, persisten riesgos a corto plazo. El Bank of Japan elevó las tasas de interés al 0,75%, el nivel más alto en 30 años, lo que presiona las operaciones de carry trade y, por extensión, los mercados cripto. La Federal Reserve ahora proyecta solo dos recortes de tasas en 2026 en lugar de tres. Además, los contratos de opciones de Bitcoin con un valor nocional de 23,8 mil millones de dólares están próximos a vencer, lo que podría desencadenar una mayor volatilidad.
Desde una perspectiva técnica, la próxima zona de resistencia se encuentra entre los 93.000 y 94.000 dólares. Una ruptura sostenida podría abrir el camino hacia los 99.000 dólares, siempre que la presión vendedora se mantenga limitada. Por el lado bajista, el soporte en torno a los 89.400 dólares es fundamental de mantener.
De cara al futuro, los flujos de los ETF, la actividad de las ballenas y las señales de la Federal Reserve antes de su reunión de enero serán decisivos. La batalla por el nivel de los 90.000 dólares probablemente marcará el rumbo de Bitcoin hacia principios de 2026.
