En resumen
- Bitcoin extendió el repunte de enero, pero las posiciones en futuros perpetuos se han mantenido planas, lo que deja a los analistas cautelosos sobre la fortaleza del movimiento.
- Las señales de futuros y spot apuntan a una convicción limitada, con el interés abierto muy por debajo de los picos anteriores, un libro de órdenes sesgado hacia la venta y una débil demanda spot en EE.UU.
- Los mercados de opciones se han vuelto más constructivos, aunque los analistas dicen que el reciente interés alcista refleja coberturas cortas y operaciones de volatilidad más que nuevas apuestas direccionales.
El ascenso de Bitcoin desde comienzos de 2026 lo llevó cerca de los $95.000, su nivel más alto en seis semanas. Aunque el panorama general del mercado cripto está mejorando, un análisis más detallado de la principal criptomoneda muestra que las posiciones en contratos perpetuos permanecen planas, lo que deja a los analistas cautelosamente optimistas.
La principal criptomoneda alcanzó un pico de $94.420 el lunes, marcando un aumento del 7,7% desde el precio de apertura del año de $87.611, según datos de CoinGecko.
A pesar del rally de alivio, el interés abierto agregado de Bitcoin permanece plano, alrededor de $31,4 mil millones, o aproximadamente un 34% por debajo de los $47,8 mil millones del 10 de octubre, según datos de CryptoQuant.
Aunque nuevas posiciones están contribuyendo al rally, el posicionamiento de los inversores sigue muy por debajo del pico anterior del mercado.
El repunte desde el 2 de enero ha estado acompañado por un libro de órdenes sesgado hacia la venta en una profundidad del 5% y 10% respecto al precio actual, lo que indica que los vendedores tienen el control, según datos de CoinGlass. El indicador Coinbase Premium también ha permanecido mayormente negativo, lo que sugiere una débil demanda spot de Bitcoin entre los inversores estadounidenses.
Si bien el posicionamiento perpetuo puede ser inestable, el mercado de opciones muestra un cambio más prometedor. El skew de 25-delta a 7 días, una prima por protección a la baja, recientemente se volvió positivo, lo que sugiere que la recuperación ha aliviado la necesidad de apuestas bajistas. El skew a 30 días sigue siendo negativo pero está cerca de cero, según datos de Deribit.
“En el frente de opciones, el posicionamiento se ha vuelto cada vez más constructivo con una reducción en el skew de puts en todos los plazos y con más de 3.000 contratos de calls a $100.000 para el 30 de enero de 2026 comprados desde la semana pasada”, según una nota del lunes de la firma de trading con sede en Singapur QCP Capital.
Aun así, los analistas de QCP adoptaron una postura cautelosa, diciendo que gran parte de la demanda reciente por exposición alcista llegó a través de operaciones con opciones diseñadas para aprovechar grandes movimientos de precio en cualquier dirección.
Esa actividad sugiere que el repunte de Bitcoin fue impulsado en parte por el cierre de posiciones cortas, ya que los operadores se apresuraron a cerrar apuestas bajistas más que por una compra decidida y fresca.
“El contexto es favorable: los flujos de ETF en enero han sido fuertes, liderados por la demanda institucional, y las principales plataformas de inversión están ampliando el acceso”, dijo Rachael Lucas, Analista Cripto en BTC Markets, a
Sin embargo, Lucas mantiene una postura cautelosa, sugiriendo que los operadores vigilen la baja, especialmente los niveles de $92.000 y $90.000, en caso de que disminuyan las entradas a los ETF o las condiciones macroeconómicas se tornen más restrictivas.
“Por ahora, la demanda parece justificada, pero cualquier rompimiento por encima de los $95.000 necesita volumen; si es escaso, esperá toma de ganancias antes del próximo movimiento,” dijo Lucas.
