Se avecinan grandes problemas para las acciones de MicroStrategy a medida que las caídas de bitcoin se profundizan. ¿Cuál es la mejor estrategia para MSTR de acá a enero de 2026?

Strategy (MSTR): De empresa de software a gigante de Bitcoin enfrenta pérdidas masivas

Antes conocida como MicroStrategy, la compañía de Michael Saylor—ahora llamada Strategy (MSTR)—ha pasado de ser una empresa de software empresarial a convertirse en una de las principales entidades tenedoras de Bitcoin. En el cuarto trimestre de 2025, Strategy reportó una pérdida no realizada de 17,44 mil millones de dólares tras una caída del 25% en el precio de Bitcoin durante el trimestre de diciembre. Esta fuerte baja sigue a una ganancia no realizada anterior de 3,9 mil millones en el tercer trimestre, lo que subraya los cambios dramáticos y el alto riesgo vinculados al enfoque centrado en Bitcoin de la compañía.

Con la adopción de nuevas normas contables a principios de 2025, Strategy ahora debe valuar sus tenencias de Bitcoin a precios de mercado cada trimestre. Este cambio ha provocado fluctuaciones significativas en las ganancias reportadas, reflejando de cerca la volatilidad del precio de Bitcoin.

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Las acciones de MSTR cayeron un 53% en el cuarto trimestre y han disminuido un 66% desde su pico, ya que los inversores se preocupan por la capacidad de la empresa para gestionar su deuda y pagar dividendos sin un flujo de efectivo sustancial. En respuesta a las preocupaciones de liquidez, Strategy construyó una reserva de efectivo de 2,19 mil millones de dólares mediante la venta de acciones. A pesar de enfrentar una importante pérdida en papel, la empresa continuó ampliando su posición en Bitcoin, adquiriendo 116,3 millones de dólares adicionales en Bitcoin a principios de enero.

Actualmente, Strategy posee aproximadamente 60 mil millones de dólares en Bitcoin, mientras que su capitalización bursátil es de 47 mil millones. ¿Es ahora el momento adecuado para considerar tener acciones de MSTR?

Acción de MSTR: Se espera volatilidad continua

La agresiva estrategia de tesorería en Bitcoin de Michael Saylor sigue siendo motivo de ansiedad para los inversores. El mes pasado, la compañía apartó 1,44 mil millones de dólares en efectivo para cubrir pagos de dividendos e intereses próximos, una medida que señala preocupación por cumplir con las obligaciones sin liquidar Bitcoin. Al cierre de 2025, esta reserva era suficiente para cubrir 21 meses de pagos.

Strategy controla más del 3% de todo el Bitcoin que alguna vez será minado, lo que la convierte en la mayor tenedora institucional de la criptomoneda. Cuando la empresa emitió su guía en octubre, los analistas predijeron que Bitcoin alcanzaría los 150.000 dólares para fin de año. Sin embargo, Bitcoin cayó bruscamente de 111.612 dólares a finales de octubre a un mínimo de 80.660 dólares a fines de noviembre, lo que obligó a Strategy a reducir sus expectativas de precio de fin de año a un rango de entre 85.000 y 110.000 dólares.

Pérdidas potenciales y salud financiera

Con la perspectiva revisada, Strategy podría enfrentar pérdidas relacionadas con Bitcoin de entre 5,5 y 6,3 mil millones de dólares en 2025. El precio promedio de compra de Bitcoin por parte de la empresa es de aproximadamente 75.000 dólares, todavía por debajo del precio de mercado actual de 93.770 dólares.

En octubre de 2025, S&P Global Ratings asignó a Strategy una calificación crediticia B-menos con perspectiva estable. La agencia señaló que, si bien los activos de Strategy están en Bitcoin, sus deudas y obligaciones de dividendos están denominadas en efectivo. Esta discordancia es riesgosa, ya que Bitcoin no genera ingresos para cubrir estos pagos.

Se espera que el negocio original de software de la compañía entregue un margen antes de impuestos de solo 1,2% en 2025 y sigue teniendo dificultades para generar efectivo. En la primera mitad de 2025, Strategy reportó 8,1 mil millones de dólares en ganancias antes de impuestos, la mayoría provenientes de la apreciación de Bitcoin más que de operaciones centrales.

Los analistas de S&P están particularmente preocupados por 5 mil millones de dólares en bonos convertibles que vencen en 2028 y que actualmente están fuera del dinero. Si estos bonos vencen durante una baja en el precio de Bitcoin, Strategy podría verse obligada a vender Bitcoin a precios bajos o reestructurar su deuda, con riesgo de default.

A pesar de estos riesgos, Strategy sigue comprando Bitcoin de manera agresiva, apostando a que continuará teniendo acceso a los mercados de capital incluso cuando los indicadores financieros tradicionales sugieren que su posición se está volviendo más precaria.

¿Qué sigue para la acción de MSTR?

El futuro de las acciones de MSTR está estrechamente ligado a los movimientos del precio de Bitcoin. Durante el último gran rally cripto, la acción de MSTR se disparó de 14 dólares en enero de 2023 a 450 dólares en julio de 2025, pero también sufrió caídas pronunciadas durante las correcciones del mercado.

Entre los 16 analistas que siguen MSTR, 13 la califican como una “Compra Fuerte”, uno sugiere una “Compra Moderada” y dos recomiendan mantener. El precio objetivo consensuado es de 486,29 dólares, lo que implica un potencial de suba de casi el 200% desde los niveles actuales.