Micron parece imbatible en precios mientras la demanda de IA supera la oferta disponible

Micron Technology: La IA impulsa un aumento en la demanda de memoria

Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) se está beneficiando de un aumento en la demanda de memoria impulsado por la inteligencia artificial, según JP Morgan. La firma anticipa que el apetito por DRAM—especialmente la memoria de alto ancho de banda (HBM)—continuará superando la oferta disponible mucho más allá de 2026. Se espera que este desequilibrio persistente mantenga los precios elevados y respalde la visión optimista de JP Morgan sobre las acciones de Micron.

Perspectivas de la reunión reciente con inversores

El analista de JP Morgan, Harlan Sur, organizó recientemente una reunión con el Director Financiero de Micron, Mark Murphy, el Director Comercial Sumit Sadana y el Director Senior de Relaciones con Inversores Samir Patodia. Tras la conversación, Sur reafirmó una calificación de Overweight para Micron y mantuvo un precio objetivo de 350 dólares por acción.

La dirección de la empresa expresó una fuerte confianza en el crecimiento continuo tanto de la demanda de DRAM como de NAND, señalando que los clientes están aumentando sus requerimientos de soluciones de memoria y almacenamiento.

Tendencias de la industria respaldan la perspectiva alcista

Sur destacó que las tendencias en las Unidades de Procesamiento Gráfico (GPU) y Unidades de Procesamiento Extremo (XPU) refuerzan esta visión positiva. Por ejemplo, Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) ha indicado que los atrasos de sus productos Rubin y Blackwell, valorados en más de 500 mil millones de dólares, se espera que sigan creciendo hasta finales de 2026. De manera similar, Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) está experimentando un aumento en los volúmenes de Unidades de Procesamiento Tensorial (TPU), y JP Morgan ha elevado sus previsiones de capacidad CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate), en parte debido a estas mayores expectativas de TPUs.

Desafíos para satisfacer la demanda

A pesar de la sólida demanda, Micron enfrenta limitaciones para expandir la oferta, principalmente debido a la escasez de espacio en salas limpias. Sin embargo, Sur cree que los avances en los procesos de fabricación, la eficiencia mejorada en la producción y una mayor rapidez en el aumento de rendimientos deberían permitir un crecimiento de al menos el 20% en los envíos de bits tanto para DRAM como para NAND en 2026.

No obstante, este crecimiento de la oferta aún queda por detrás del aumento previsto de la demanda, que JP Morgan proyecta que superará el 30% interanual. Aun así, la perspectiva actual representa una mejora en comparación con las expectativas de hace apenas tres meses.

La demanda de DRAM y HBM sigue superando la oferta

Sur espera que la demanda de DRAM y HBM continúe superando la oferta más allá de 2026, incluso cuando se agregue nueva capacidad de fabricación. Esta persistente escasez probablemente siga respaldando precios fuertes en el mercado de memorias.

La dirección de Micron indicó que la empresa sólo puede satisfacer entre la mitad y dos tercios de los requisitos de bits a mediano plazo de sus principales clientes. Incluso cuando las nuevas instalaciones de salas limpias empiecen a operar en 2027, se espera que la demanda continúe superando la oferta.

El cronograma para la primera producción de obleas en la planta Idaho 1 de Micron se ha adelantado aproximadamente un trimestre hasta mediados de 2027, pero la expansión será gradual debido a restricciones físicas y no financieras. Sur también señaló que es probable que otros actores de la industria experimenten aumentos de capacidad igualmente lentos a medida que pongan en marcha nuevas instalaciones a finales de 2027 y en 2028, mientras que la demanda sigue creciendo.

JP Morgan pronostica que este desequilibrio continuo entre oferta y demanda respaldará precios fuertes al menos hasta 2026, con precios promedio de DRAM que se espera aumenten casi un 60% interanual durante ese período.

Las cargas de trabajo de IA impulsan nuevas oportunidades para NAND

Micron observa una demanda rápidamente creciente de NAND impulsada por la gestión de memoria de ventanas de contexto, una tendencia acelerada por las nuevas cargas de trabajo de IA. La dirección no se sorprendió por el reciente anuncio de Nvidia de su plataforma Inference Context Window Storage, ya que los principales proveedores de la nube y empresas con infraestructura de IA propia ya están desarrollando o implementando sistemas de gestión de caché de clave-valor (KV) para manejar ventanas de contexto en expansión y reducir la presión sobre HBM y la memoria del sistema.

Este desarrollo podría abrir nuevas vías para el crecimiento de bits NAND, con altas tasas de adopción esperadas para los sistemas basados en Bluefield-4 de Nvidia. Micron no anticipa que el offloading de caché KV afecte los planes de HBM de los clientes, que ya están definidos para los próximos años.

Además, Micron espera que las aplicaciones físicas de IA—especialmente la robótica—se conviertan en un importante motor de la demanda de memoria, tras el rápido crecimiento observado en la IA generativa. La dirección describió los planes de los clientes como “increíbles” en escala, citando ejemplos en los que robots humanoides avanzados podrían requerir entre 64 y 128 GB de DRAM y entre 1 y 2 TB de NAND, cifras que probablemente aumenten con el tiempo. Escalar estos requisitos a millones de unidades impulsaría significativamente la demanda general de memoria.

Desempeño de las acciones de Micron

Actualización de precio de MU: Al momento de la publicación este jueves, las acciones de Micron habían caído un 3,51% a $327,62, acercándose a su máximo de 52 semanas de $346,30, según datos de Benzinga Pro.

Crédito de imagen: Shutterstock

Datos de mercado relacionados

• Micron Technology Inc (MU): $325,13 (-4,25%)
• Broadcom Inc (AVGO): $330,96 (-3,65%)
• NVIDIA Corp (NVDA): $183,95 (-2,73%)