Las ganancias de la libra esterlina parecen prematuras mientras los bancos advierten sobre el reinicio entre el Reino Unido y la UE y el débil crecimiento del Reino Unido
De un vistazo:
Commerzbank afirma que el optimismo sobre la reconciliación entre el Reino Unido y la UE es prematuro
El acceso al mercado único requeriría concesiones lentas y condicionales
Danske Bank considera que las recientes ganancias de la libra esterlina están exageradas
El débil crecimiento del Reino Unido podría impulsar más flexibilización por parte del Banco de Inglaterra
La perspectiva relativa entre el Reino Unido y la eurozona favorece al euro frente a la libra
Las recientes ganancias de la libra esterlina podrían estar adelantándose a los fundamentos, y los analistas advierten que el optimismo tanto sobre las relaciones entre el Reino Unido y la UE como sobre el panorama macroeconómico interno probablemente sea prematuro.
Commerzbank advirtió que los inversores deberían evitar apresurarse a valorar una mejora en las relaciones entre el Reino Unido y la Unión Europea. Si bien una reconciliación podría, a largo plazo, ser favorable para la libra, el banco argumentó que cualquier movimiento hacia un mayor acceso al mercado único de la UE sería lento, condicional y políticamente costoso, exigiendo concesiones por parte del Reino Unido.
Commerzbank señaló que algunos de los principales desafíos económicos del Reino Unido, incluida la débil productividad, son anteriores al Brexit, lo que limita el alcance de una transformación del panorama solo mediante una mejora en los vínculos con la UE. Aunque la libra probablemente se beneficiaría si el acceso al mercado único se incrementara de manera significativa, el banco afirmó que es “simplemente demasiado pronto” para que los mercados tengan en cuenta resultados tan positivos. La preparación por parte del gobierno británico de legislación para alinear partes de la ley nacional con los estándares de la UE fue descrita como un paso hacia el diálogo más que como una garantía de beneficios económicos.
Por su parte, Danske Bank sostuvo que el reciente fortalecimiento de la libra parece exagerado, impulsado principalmente por una mejora en el sentimiento de riesgo global y una menor preocupación sobre la credibilidad fiscal del Reino Unido. Danske argumentó que la economía británica sigue siendo frágil, lo que aumenta la probabilidad de una mayor flexibilización de la política monetaria por parte del Banco de Inglaterra.
Danske destacó los vientos en contra internos, como el crecimiento moderado y una política fiscal más restrictiva, que contrastan con una postura fiscal más favorable en la eurozona. El banco agregó que la dinámica de crecimiento relativa entre el Reino Unido y el área del euro sigue siendo negativa para la libra, reforzando la idea de una libra más débil frente al euro.
En conjunto, ambas visiones sugieren que la libra enfrenta obstáculos estructurales y cíclicos, y que el optimismo a corto plazo es vulnerable a revertirse salvo que haya avances tangibles en crecimiento, productividad y apoyo de políticas.
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