La Corte Suprema evaluará la autoridad de la SEC para recuperar ganancias ilícitas

La Corte Suprema revisará la autoridad de la SEC sobre la devolución de ganancias

Crédito de la foto: Saul Loeb/AFP/Getty Images

La Corte Suprema de Estados Unidos ha aceptado examinar hasta qué punto la Securities and Exchange Commission (SEC) puede recuperar ganancias obtenidas de manera ilegal, una decisión que podría impactar significativamente uno de los principales mecanismos de aplicación de la agencia.

El tribunal determinará si la SEC debe demostrar un daño financiero claro a los inversores antes de poder exigir que individuos o empresas declaradas culpables de fraude de valores entreguen sus ganancias ilícitas, un proceso conocido como “devolución de ganancias” (disgorgement).

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La devolución de ganancias ha sido durante mucho tiempo un recurso legal preferido por la SEC, que en el año fiscal 2024 obtuvo más de 6 mil millones de dólares en tales órdenes, representando casi el 75% de sus sanciones financieras totales. Sin embargo, esta cifra se desplomó a solo 108 millones de dólares en 2025, según informó Cornerstone Research. Paul Atkins, quien asumió la presidencia de la SEC bajo el mandato de Donald Trump, ha criticado constantemente las grandes multas contra corporaciones. La SEC aún no ha publicado sus propias estadísticas de aplicación para 2025.

A diferencia de las multas, que funcionan como medidas punitivas, la devolución de ganancias está destinada a devolver las ganancias obtenidas indebidamente a quienes fueron perjudicados.

La Corte Suprema escuchará la apelación de Ongkaruck Sripetch, acusado por la SEC de orquestar múltiples esquemas fraudulentos que involucran al menos 20 empresas de penny-stock. En un caso, Sripetch presuntamente compró acciones, organizó que un tercero promocionara el valor y luego vendió sus acciones después de que el precio subiera.

Sripetch aceptó una sentencia pero continuó disputando el monto de la devolución de ganancias. Un juez federal le ordenó entregar 3,3 millones de dólares en ganancias e intereses, una decisión confirmada por la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito.

En 2020, la Corte Suprema confirmó la autoridad de la SEC para buscar la devolución de ganancias, pero limitó su alcance. El fallo estableció que dichos montos no deben exceder las ganancias netas del infractor y deben ser distribuidos entre las víctimas.

El equipo legal de Sripetch argumenta que la decisión de 2020 significa que la devolución de ganancias solo es apropiada cuando la SEC puede probar un daño medible a los inversores. Sostienen que, de lo contrario, los infractores podrían ser sancionados más allá de lo necesario para compensar a los afectados.

Debate legal en curso

Las cortes federales de apelaciones están divididas sobre si la SEC debe demostrar un “daño pecuniario”. Mientras que el Noveno Circuito dictaminó que dicha prueba no es necesaria, el Segundo Circuito en Nueva York ha adoptado la postura opuesta.

A pesar del uso más moderado de la devolución de ganancias por parte de la SEC durante el gobierno de Trump, el Solicitor General de EE. UU., D. John Sauer, está instando a la Corte Suprema a reforzar la autoridad de la agencia y a no exigir evidencia de pérdida financiera directa para las víctimas. Sauer sostiene que la devolución de ganancias se enfoca en quitar las ganancias a los infractores, independientemente de si las víctimas han sufrido pérdidas cuantificables.

Tanto la administración como Sripetch han solicitado a la Corte Suprema que resuelva las decisiones contradictorias de los tribunales inferiores.

Por separado, Sripetch se ha declarado culpable de vender valores no registrados y recibió una sentencia de 21 meses de prisión.

Se espera que la Corte Suprema escuche los argumentos en abril, con una decisión probable para julio.

Referencia del caso: Sripetch v. Securities and Exchange Commission, 25-466.

Asistencia en la redacción por Nicola M White.

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