La resiliencia de Bitcoin puesta a prueba por reveses legales en EE.UU.

Mientras el clima regulatorio en Estados Unidos sigue siendo incierto, bitcoin sorprende al superar los $95.700. Este máximo semanal se produce a pesar del aplazamiento de la revisión de la CLARITY Act, un texto clave para la regulación cripto. Donde antes los mercados reaccionaban con pánico, ahora domina la resiliencia. ¿Debería interpretarse esto como una señal de madurez del mercado o como una calma engañosa?

Un rebote de BTC a pesar del estancamiento regulatorio

El 13 de enero, bitcoin alcanzó un pico de $95.700, justo cuando los comités del Senado de Estados Unidos anunciaron el aplazamiento de la revisión de la CLARITY Act, un proyecto de ley que busca clarificar el marco regulatorio del mercado cripto estadounidense.

Este texto, debatido durante meses, estaba inicialmente programado para ser votado en enero. John Boozman, presidente del Comité de Agricultura del Senado, considera que el retraso se debe a “desacuerdos no resueltos sobre incentivos relacionados con stablecoins, supervisión de DeFi y jurisdicción de agencias”.

A pesar de esto, los mercados no han reaccionado con el nerviosismo habitual visto en episodios regulatorios anteriores. Bitcoin cayó brevemente por debajo de los $91.000 antes de recuperarse y cruzar la marca de los $95.700 durante la sesión estadounidense.

Varios datos refuerzan la hipótesis de un mercado que se ha vuelto más maduro y menos reactivo ante la incertidumbre política:

• Los flujos netos hacia exchanges se mantuvieron bajos, lo que indica que no hubo un movimiento masivo hacia la venta;

• El indicador on-chain SOPR (Spent Output Profit Ratio), que permanece cerca de 1, muestra una baja toma de ganancias en esta fase alcista;

• No se observa un aumento significativo en los volúmenes on-chain de gasto, lo que indica una inercia voluntaria entre los holders de BTC;

• Según el análisis de XWIN Research, los inversores parecen anticipar un horizonte a largo plazo, sin buscar reaccionar a corto plazo ante el aplazamiento del proyecto de ley.

Estos elementos sugieren una forma de estabilización estructural en el comportamiento de los holders de BTC, donde la espera prevalece sobre el pánico. El mercado parece ver la CLARITY Act menos como una amenaza inmediata y más como un paso de integración futura, cuyo momento preciso ha pasado a ser secundario.

ETFs debilitados y desinterés minorista

Junto a este aumento de precio, persisten tensiones en el lado de los productos financieros institucionales, en particular los ETFs spot de Bitcoin.

El analista Darkfost señala que estos fondos han experimentado la mayor caída de liquidez jamás registrada, con más de $6.000 millones retirados desde el pico alcanzado en octubre de 2025. Con un precio realizado promedio para estos ETFs cerca de los $86.000, una gran parte de las posiciones institucionales se encuentra ahora en pérdidas no realizadas.

Aunque los flujos han mostrado señales de estabilización en las últimas dos semanas, esta presión sobre los ETFs sugiere que el optimismo no es generalizado en todo el mercado.

Además, otra señal preocupante es la notoria ausencia de demanda de inversores minoristas en la recuperación actual. Según datos de CryptoQuant, la demanda de BTC en 30 días para billeteras pequeñas (entre $0 y $10.000) sigue siendo negativa, en claro contraste con fases alcistas anteriores.

Así, el índice Coinbase Premium, que mide la brecha entre los precios de Coinbase (que domina el mercado estadounidense) y los de otras plataformas, sigue sin ser positivo. Como señala CryptoGodJohn, “mientras no veamos un flujo positivo en Coinbase, es poco probable que haya un verdadero giro alcista”.

El alza del precio de bitcoin, a pesar del estancamiento regulatorio en Estados Unidos, pone de relieve una evolución en el comportamiento del mercado. Entre el desinterés de los inversores minoristas y el repliegue de los flujos institucionales, la tendencia actual podría señalar una fase de transición. Queda por ver si esta resiliencia se mantendrá sin un catalizador concreto en el corto plazo.