No todos los ciclos de mercado son iguales, pero existen patrones que vale la pena observar.
Basándose en esta teoría, el analista Michael van de Poppe ha proyectado una repetición del reordenamiento entre los activos de mayor capitalización al estilo previo al COVID. Esencialmente, estos ciclos suelen estar definidos por flujos rotacionales hacia activos alternativos.
Para poner esto en contexto, la proyección se basa en el ciclo de 2019, cuando la relación ETH/BTC tocó un piso en 0.02, para luego iniciar un rally de más del 300% hasta principios del cuarto trimestre de 2021.
Naturalmente, la pregunta es, ¿podrá Ethereum [ETH] repetir este desempeño?
Fuente: TradingView (ETH/BTC)
Analizando los indicadores técnicos, la relación está rebotando desde el mismo piso de 0.02.
Como muestra el gráfico, desde el segundo trimestre de 2025, la relación ha experimentado una expansión vertical, subiendo un 75%. Esto se alinea estrechamente con el rally del 80% de Ethereum hasta $3.4k, en comparación con la ganancia del 15% de Bitcoin [BTC] en el mismo período.
En resumen, la debilidad de ETH en 2025 frente a BTC provino de una caída del 38% en la relación ETH/BTC durante el primer trimestre, antes de recuperarse. Pero, ¿esto apunta a un piso confirmado? Si es así, podríamos estar ante el inicio de una ruptura al alza.
Las L1s de Ethereum toman protagonismo
Claro que esperar un rally al estilo pre-COVID podría ser un poco exagerado.
La lógica es simple: desde el rally del COVID-19, el mercado ha evolucionado significativamente, colocando a BTC en el centro tanto del flujo de capital spot como especulativo, con su capitalización de mercado alcanzando un récord de 2,5 billones de dólares a principios del cuarto trimestre de 2025.
Dicho esto, Ethereum parece estar forjando su propio camino, mostrando fortaleza en métricas clave. Por ejemplo, Ondo Finance ahora representa el 11% del TVL RWA de ETH, mientras que el TPS de Ethereum recientemente alcanzó un récord de 58k.
Fuente: Growthpie.com
En conjunto, esta fortaleza demuestra que el rally al estilo 2019 no se ha desvanecido.
En cambio, el rendimiento on-chain de Ethereum claramente está alcanzando la dominancia de Bitcoin (BTC.D). Por ejemplo, la cuota de mercado de ETH ha saltado más del 60% desde el mínimo del 8% en el segundo trimestre de 2025, reforzando aún más esta tesis.
¿La diferencia clave? La dominancia de ETH está impulsada más por fundamentos.
En el contexto macro actual, esto le da a Ethereum una ventaja clara sobre Bitcoin. A medida que la regulación toma forma, las L1s están posicionadas para anticipar el impulso, con el rebote del 75% de ETH/BTC como señal temprana de esta tendencia.
Pensamientos finales
- La cuota de mercado de Ethereum se ha recuperado fuertemente, con la relación ETH/BTC subiendo un 75% desde el mínimo del segundo trimestre de 2025, respaldada por una fuerte actividad de desarrolladores.
- Las L1s están posicionadas para anticipar el impulso del mercado, y la dominancia de ETH señala un posible breakout al estilo pre-COVID a medida que la regulación se aclara.
