Bessent advierte sobre la excesiva volatilidad del mercado de divisas en conversaciones con Japón y pide una comunicación adecuada
Resumen:
El Tesoro afirma que Bessent señaló la inconveniencia de una volatilidad excesiva en el mercado de divisas
Bessent hizo hincapié en la formulación y comunicación de una política monetaria “sólida”
El mensaje se alinea con los principios del G7 sobre tasas determinadas por el mercado, dejando espacio para contrarrestar movimientos desordenados
Contexto: la debilidad del yen está vinculada a la incertidumbre política y expectativas de estímulo fiscal
Lectura de mercado: refuerza el marco de intervención verbal; la tendencia real aún depende de las tasas y el rumbo de la política
El Tesoro de EE.UU. indicó que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, expresó su preocupación por la volatilidad “excesiva” de los tipos de cambio en una reunión con su homólogo japonés, remarcando que los movimientos bruscos y desordenados de las monedas no son deseables y pueden socavar la estabilidad económica y financiera.
En el mismo comunicado, el Tesoro señaló que Bessent enfatizó la importancia de la formulación de políticas monetarias sólidas y la comunicación clara, vinculando la credibilidad de la política a la fijación de expectativas y a limitar movimientos de divisas desestabilizadores. El lenguaje refleja los principios de estilo G7 que sostienen que las monedas deben ser determinadas por el mercado, pero que las autoridades conservan la capacidad de responder ante una volatilidad excesiva.
El momento es relevante. El yen ha estado bajo presión en medio de una renovada incertidumbre política y expectativas de que el gobierno de Japón podría inclinarse hacia un mayor apoyo fiscal, una combinación que puede ampliar los diferenciales de tasas y mantener la oferta de la moneda, especialmente si el mercado teme que las señales de política sean menos predecibles. En ese contexto, una declaración de EE.UU. que resalta la “solidez” de la política y la comunicación funciona como un sutil impulso hacia la estabilidad: mantener la orientación coherente, evitar sorpresas y minimizar el riesgo de que los inversores vean la combinación macroeconómica de Japón como una apuesta unidireccional contra el yen.
Para los mercados, la implicancia inmediata en el mercado de divisas tiene menos que ver con una acción inminente y más con una estructura de permiso. Cuando Washington y Tokio emplean un lenguaje compartido sobre la “volatilidad excesiva”, puede interpretarse como una reducción de la barrera política para que Japón utilice advertencias verbales más firmes o, en los márgenes, intervenga si los movimientos se tornan desordenados. A corto plazo, eso puede brindar cierto apoyo al yen mediante el riesgo de posicionamiento; más allá de la reacción inicial, una fortaleza sostenida del yen probablemente requeriría ya sea una política más calmada, mayores expectativas de normalización del BOJ, o un cambio en los diferenciales globales de tasas.
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