- Líderes bancarios advierten que las stablecoins podrían retirar billones de los depósitos y limitar la financiación de préstamos.
- Legisladores buscan bloquear el rendimiento sobre stablecoins inactivas, pero permiten recompensas basadas en actividad.
- Los bancos afirman que la pérdida de depósitos podría aumentar los costos de financiación y afectar el crédito a pequeñas empresas.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, dijo a los analistas que hasta 6 billones de dólares en depósitos estadounidenses podrían trasladarse a stablecoins. Lanzó la advertencia durante una llamada de resultados el miércoles. Esa cantidad equivale aproximadamente al 30% o 35% del total de depósitos comerciales en bancos estadounidenses, según los estudios del Departamento del Tesoro que citó Moynihan. La proyección se centra en cómo los legisladores tratarán a las stablecoins que generan intereses.
Moynihan explicó que el tema es relevante porque los depósitos financian los préstamos. Cuando los depósitos salen de los bancos, la capacidad de otorgar créditos disminuye. Los bancos entonces buscan otras fuentes de financiamiento, que resultan más costosas. La discusión surge mientras el Congreso revisa una nueva propuesta sobre la estructura del mercado cripto. Se sigue debatiendo si los emisores de stablecoins deberían ofrecer rendimiento sobre saldos inactivos.
Stablecoins comparadas con fondos del mercado monetario
Moynihan comentó que las stablecoins se asemejan a los fondos mutuos del mercado monetario en su estructura. Sus reservas suelen estar invertidas en instrumentos a corto plazo como los bonos del Tesoro estadounidense. Estos fondos no se reciclan en préstamos bancarios. Como resultado, los recursos permanecen fuera del sistema bancario tradicional. Ese cambio reduce la base de depósitos de la que dependen los bancos para otorgar préstamos a hogares y empresas.
Moynihan señaló que la pérdida de depósitos obliga a los bancos a ajustar sus operaciones. O bien reducen la concesión de créditos, o recurren a los mercados mayoristas de financiación para reemplazar los depósitos perdidos. La financiación mayorista tiene un costo más alto que los depósitos minoristas. Con el tiempo, esos mayores costos pueden trasladarse a los prestatarios.
Moynihan explicó que los depósitos funcionan como financiación, no solo como simple infraestructura de transacciones. Cuando los depósitos se alejan, todo el modelo de préstamos cambia.
Legisladores apuntan a las características de interés y rendimiento
Las conversaciones legislativas ahora se enfocan en un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto. El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, publicó el último texto negociado el 9 de enero. La propuesta prohíbe que los proveedores de servicios de activos digitales paguen intereses o rendimiento simplemente por mantener stablecoins. La restricción apunta a los saldos inactivos en las cuentas de los usuarios.
Al mismo tiempo, el proyecto permite recompensas basadas en actividad. Entre los incentivos permitidos están el staking, la provisión de liquidez o la publicación de colateral. Los legisladores plantearon la distinción como una forma de limitar la competencia similar a los depósitos. El objetivo se centra en evitar que las stablecoins actúen como cuentas bancarias que generan intereses.
El proyecto de ley refleja inquietudes planteadas por bancos y reguladores durante audiencias y consultas previas.
Asociaciones bancarias refuerzan las preocupaciones sobre la fuga de depósitos
Los comentarios de Moynihan coinciden con las advertencias de la American Bankers Association. Más de 100 instituciones financieras comunitarias enviaron una carta a senadores estadounidenses el 5 de enero. El grupo instó a los legisladores a cerrar lo que consideran vacíos peligrosos en la legislación sobre stablecoins. Los bancos señalaron que los emisores ofrecen cada vez más incentivos similares a rendimientos.
Según la carta, esos incentivos amenazan con desviar ahorros fuera de los bancos. Los bancos comunitarios dependen de los depósitos para financiar préstamos a hogares y pequeñas empresas. Moynihan dijo a los analistas que Bank of America se adaptaría a la demanda de los clientes. Señaló que el banco estaría bien, independientemente del resultado.
Aun así, advirtió al Congreso que billones podrían migrar fuera de los balances bancarios. Dijo que ese cambio podría aumentar los costos de endeudamiento, afectando primero a las empresas pequeñas y medianas.
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Billones en juego mientras se trazan líneas de política
El debate se encuentra ahora en un punto crítico mientras los legisladores sopesan la estabilidad financiera frente a la innovación. Líderes bancarios advierten que una migración masiva de depósitos podría transformar los mercados de crédito. Al mismo tiempo, las reglas sobre stablecoins buscan limitar la competencia directa con los depósitos bancarios. A medida que el Congreso perfecciona el marco regulatorio, el resultado determinará si los billones permanecen en los bancos o continúan desplazándose hacia sistemas de pago y reserva basados en blockchain.
