China cambia de estrategia una vez más: ¿Cuál es la mejor manera de abordar las acciones de Nvidia durante la actual controversia por el H200?

Cambios Globales de Política y el Dilema de Nvidia

La rivalidad en curso entre Estados Unidos y China, dos de los gigantes económicos mundiales, se caracteriza por cambios frecuentes e impredecibles en las políticas. Esta competencia es especialmente evidente en el sector tecnológico, donde ambas naciones buscan superarse mutuamente. En el centro de esta contienda se encuentra Nvidia (NVDA), una empresa con sede en Santa Clara, California. Anteriormente conocida principalmente por sus chips, Nvidia se ha convertido ahora en un actor significativo en el escenario diplomático entre estas dos superpotencias.

Importancia Estratégica de Nvidia en la IA

Los chips de Nvidia son reconocidos como los más avanzados del mundo, sirviendo como la columna vertebral del desarrollo de inteligencia artificial a nivel global. Consciente de su dependencia de Nvidia, China ha estado esforzándose por desarrollar su propia industria de semiconductores para reducir su dependencia de la tecnología estadounidense. A pesar de ciertos avances, los chips fabricados en China todavía están rezagados respecto a las ofertas de Nvidia, incluso frente a aquellas de generaciones anteriores.

Noticias Relacionadas de Barchart

Controles de Exportación y Reversiones de Política

El año pasado, Estados Unidos implementó la AI Diffusion Rule, restringiendo la exportación de los chips H200 de Nvidia a China en un esfuerzo por limitar el acceso chino a tecnología estadounidense de punta. Para mediados de 2025, Nvidia reportó ventas nulas de chips de IA a China—un mercado que previamente generaba casi $20 mil millones en ingresos anuales para la empresa.

En octubre de 2025, Jensen Huang, CEO de Nvidia, declaró: “En este momento, estamos 100% fuera de China”, señalando una caída dramática de una cuota de mercado del 95% a ninguna.

Sin embargo, en diciembre de 2025, el presidente Donald Trump introdujo una nueva política que permitía a Nvidia reanudar las ventas de chips H200 a China bajo ciertas condiciones, como cumplir con requisitos de seguridad y pagar un recargo del 25% sobre los ingresos relacionados. Si bien las acciones de Nvidia reaccionaron positivamente, persistieron las dudas, especialmente a medida que se impusieron regulaciones adicionales al mes siguiente, complicando el proceso de venta de los chips H200 a China.

Recientemente, la Oficina de Industria y Seguridad de EE.UU. formalizó los requisitos de licenciamiento para la exportación de chips avanzados como el H200 a China. Estas estipulaciones incluyen aprobaciones de exportación caso por caso, licencias estrictas, asegurando que el hardware no amenace los intereses estadounidenses y limitando los envíos a China a no más de la mitad de las ventas domésticas estadounidenses del mismo producto. El recargo del 25% permanece vigente.

Respuesta de China e Incertidumbre Continua

China, confiada en el desarrollo de sus propios chips, al parecer se ha vuelto más cautelosa en la importación de los chips H200 de Nvidia. Se informa que las autoridades están redactando normas para limitar la cantidad de chips H200 permitidos en el país y especificar qué empresas pueden importarlos. En medio de esta incertidumbre, Jensen Huang enfatizó que solo las órdenes de compra confirmadas indicarían una demanda genuina desde China.

En esencia, Nvidia solo debería considerar activo el mercado chino una vez que reciba compromisos de compra reales, momento en el cual podrá reanudar el reporte de ventas desde esa región.

Fortaleza Financiera de Nvidia en Medio de Tensiones Geopolíticas

A pesar de la falta de ventas de chips de IA a China desde mediados de 2024, el desempeño financiero de Nvidia se ha mantenido sólido, superando constantemente las expectativas del mercado.

En la última década, los ingresos y las ganancias de Nvidia han crecido a tasas anuales compuestas de 44,06% y 66,66%, respectivamente. El tercer trimestre de 2025 reforzó este impulso, con la compañía superando tanto las previsiones de ingresos como de ganancias y logrando tasas de crecimiento interanual superiores al 50%.

Para el tercer trimestre de 2025, Nvidia reportó ingresos de $57,1 mil millones, un aumento del 62% respecto al año anterior. Las ganancias por acción subieron un 60% a $1,30, superando la estimación consensuada de $1,26. La división de centros de datos, el principal motor de crecimiento de Nvidia, experimentó un salto del 66% hasta $51,2 mil millones.

El flujo de caja se mantuvo fuerte, con un flujo de caja operativo que ascendió a $23,8 mil millones desde $17,6 mil millones un año antes, y el flujo de caja libre aumentó un 65% a $22,1 mil millones. La empresa terminó el trimestre con $60,6 mil millones en efectivo, menos de $1 mil millones en deuda a corto plazo y $7,5 mil millones en deuda a largo plazo, lo que resultó en reservas de efectivo más de ocho veces superiores a sus obligaciones a largo plazo.

La proyección para el trimestre de diciembre prevé ingresos cercanos a los $65 mil millones, lo que representa un aumento interanual del 65,4%.

En general, el caso de inversión de Nvidia sigue siendo atractivo. La capitalización de mercado de la empresa asciende a $4,45 billones, y sus acciones han subido un 40% en el último año, mostrando resiliencia a pesar de los desafíos en China.

Liderazgo de Nvidia en el Mercado y Alcance Global

Con una cuota dominante superior al 90% en el mercado de GPU, el liderazgo de Nvidia se basa no solo en sus chips Blackwell y los próximos Rubin, sino también en su ecosistema integral, que incluye el software CUDA y la tecnología NVLink. Este enfoque integrado hace que Nvidia sea el proveedor preferido de una clientela diversa, desde grandes operadores de centros de datos hasta las principales marcas automotrices.

Además, la exposición de Nvidia a riesgos provenientes de China se ve reducida gracias a la rápida adopción de la IA por parte de naciones soberanas. Países como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos se han convertido en grandes clientes, invirtiendo más de $100 mil millones en proyectos a largo plazo destinados a construir infraestructura digital nacional y diversificar sus economías.

A medida que más gobiernos de todo el mundo incorporan la tecnología de Nvidia en sus estrategias de IA, la empresa disfruta de una base de demanda estable, proporcionando un colchón frente a las fluctuaciones cíclicas que suelen afectar a las tecnológicas con una exposición geográfica concentrada.

Calificaciones de Analistas para Nvidia (NVDA)

Los analistas han otorgado a las acciones de Nvidia una calificación consensuada de “Compra Fuerte”, con un precio objetivo promedio de $255,07—lo que sugiere un potencial al alza de aproximadamente 36% respecto a los precios actuales. De los 49 analistas que cubren la acción, 43 recomiendan una “Compra Fuerte”, tres sugieren una “Compra Moderada”, dos la califican como “Mantener” y uno como “Venta Fuerte”.