A medida que las stablecoins ganan popularidad, ¿qué medidas están tomando los gobiernos de todo el mundo en respuesta?

El auge de las stablecoins en las finanzas tradicionales

Las stablecoins han sido promocionadas durante mucho tiempo como la clave para integrar las criptomonedas en las transacciones cotidianas. Para 2025, estos activos digitales han evolucionado de ser una solución teórica a una herramienta ampliamente adoptada entre instituciones financieras, bancos e incluso entre aquellos que previamente eran escépticos respecto a las criptos.

Según Artemis Analytics, el volumen de transacciones con stablecoins se disparó un 72% el año pasado, alcanzando la impresionante cifra de 33 billones de dólares estadounidenses (€28 billones).

Las stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener su valor estable vinculándose a activos tangibles, siendo el dólar estadounidense el más común. En esencia, funcionan como equivalentes digitales de las monedas tradicionales.

Debido a que las criptomonedas suelen operar fuera del control de los bancos convencionales y no están sujetas a políticas monetarias gubernamentales, las instituciones financieras inicialmente dudaban en utilizarlas para transacciones.

A diferencia de otros activos digitales, las stablecoins están diseñadas para reflejar el valor de monedas emitidas por gobiernos y están respaldadas por reservas como efectivo y bonos del Tesoro, lo que garantiza que los tenedores puedan canjearlas a una proporción 1:1.

Actualmente, más del 90% de las stablecoins están vinculadas al dólar estadounidense. Los dos mayores actores son USDT de Tether, con una capitalización de mercado de 186 mil millones de dólares (€160 mil millones), y USDC de Circle, valorada en 75 mil millones de dólares (€65 mil millones). En 2025, Circle procesó 18,3 billones de dólares (€15,7 billones) en transacciones, mientras que USDT representó 13,3 billones de dólares (€11,4 billones).

Un informe de la firma de capital de riesgo a16z, con sede en California, publicado en octubre, también analizó los pagos genuinos con stablecoins en 2025. Sus hallazgos muestran que, tras los ajustes, las stablecoins facilitaron al menos 9 billones de dólares (€7,7 billones) en pagos reales de usuarios—un salto del 87% respecto a 2024. El informe señaló que esta cifra es más de cinco veces el volumen de PayPal y más de la mitad del de Visa.

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A medida que las stablecoins atraen más atención del sector financiero, organizaciones como el Fondo Monetario Internacional instan a una cooperación global para establecer un enfoque regulatorio unificado.

Sin embargo, la forma en que se emiten y regulan las stablecoins varía considerablemente entre regiones como la UE, EE. UU., China y otros lugares.

Comprendiendo las monedas digitales de bancos centrales (CBDC)

Además de las stablecoins emitidas de forma privada, los bancos centrales han comenzado a desarrollar sus propias monedas digitales, conocidas como CBDC.

Estas monedas digitales respaldadas por los gobiernos cuentan con el apoyo de los bancos centrales, pero no dependen de la tecnología blockchain descentralizada para sus operaciones principales.

Según McKinsey, para 2025 el efectivo todavía representa el 46% de los pagos globales. Sin embargo, las transacciones no digitales están disminuyendo, especialmente en países desarrollados con infraestructura digital avanzada y acceso financiero.

Reconociendo estos cambios, muchos gobiernos y bancos centrales ven a las CBDC como una respuesta práctica a los cambios en los hábitos de pago.

China comenzó a probar su yuan digital (e-CNY) en 2019, y el programa se ha expandido desde entonces.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) está desarrollando un euro digital. En octubre de 2025, el BCE anunció la finalización de su fase de preparación.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, comentó: “Hemos terminado nuestro trabajo, pero ahora depende del Consejo Europeo y, posteriormente, del Parlamento Europeo determinar si la propuesta de la Comisión cumple con las expectativas”.

El Eurosistema apunta a un lanzamiento inicial en 2029.

El enfoque de EE. UU.: preferencia por las stablecoins por sobre las CBDC

La administración Trump ha adoptado una postura marcadamente diferente, priorizando las stablecoins sobre las monedas digitales de bancos centrales.

En enero de 2025, el presidente Trump emitió una orden ejecutiva que prohíbe a las agencias federales establecer, emitir o promover CBDC, tanto a nivel nacional como internacional.

Esta medida permitió que USDT, USDC y otras stablecoins privadas respaldadas por dólares estadounidenses prosperaran sin competencia de una alternativa respaldada por el gobierno.

En julio de 2025, la administración promulgó la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS Act), que estableció un marco regulatorio integral para las stablecoins.

La legislación exige que los emisores de stablecoins respalden completamente sus tokens con activos líquidos como dólares estadounidenses, bonos del Tesoro y bonos, manteniendo una proporción de reservas 1:1.

Desde la perspectiva de la administración, a medida que los emisores de stablecoins crecen, deben comprar continuamente deuda estadounidense para respaldar sus reservas, integrando aún más estos activos en el sistema financiero.

Supervisión de las stablecoins en la Unión Europea

En China, el despliegue del yuan digital estuvo acompañado de una prohibición de las stablecoins en el país.

Por el contrario, la UE no ha impuesto restricciones a las stablecoins a pesar de la inminente introducción del euro digital.

La adopción de stablecoins sigue en aumento en Europa, y los emisores deben cumplir con la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, que proporciona un marco regulatorio para las empresas cripto.

Para julio de este año, las empresas deben obtener una licencia de Proveedor de Servicios de Criptoactivos (CASP) para operar legalmente en la UE.

El gigante francés de pagos Ingenico se asoció recientemente con WalletConnect, un protocolo que conecta billeteras cripto con aplicaciones, para permitir pagos con stablecoins a gran escala.

A través de WalletConnect Pay, los comercios ahora pueden aceptar stablecoins como USDC y EURC utilizando los terminales de pago existentes de Ingenico.

Jess Houlgrave, CEO de WalletConnect, dijo a Euronews que si bien MiCA no es perfecta ni la última palabra en regulación cripto en la UE, tener cierta claridad regulatoria es preferible a no tener ninguna.

Houlgrave también destacó la necesidad de una aplicación consistente para evitar que las empresas aprovechen las diferencias regulatorias entre jurisdicciones.

Euronews también entrevistó a Miguel Zapatero, asesor jurídico en Crossmint, una empresa que brinda infraestructura de stablecoins para negocios.

Con una fuerte presencia en España, Crossmint obtuvo recientemente una licencia MiCA del regulador español (CNMV). Zapatero señaló que los requisitos de entrada son exigentes y costosos para las empresas más pequeñas, ya que los estándares son los mismos tanto para los grandes bancos como para las startups.

Agregó que contar con una licencia CASP incrementa la confianza entre los clientes y acelera los procesos regulatorios en otros países, dada la reputación de MiCA como una de las regulaciones cripto más estrictas del mundo.

Estas perspectivas reflejan la filosofía de la UE de “regular con el ejemplo”, aunque existen preocupaciones de que una complejidad excesiva pueda obstaculizar la innovación en el sector.