Aumentan las tensiones geopolíticas en Groenlandia: los mercados financieros buscan refugio y se redefine la lógica de suministro

Resumen de FX678, 18 de enero—— El domingo 18 de enero, hora de Asia Oriental, el presidente de Estados Unidos, Trump, anunció su intención de imponer aranceles a ocho países europeos en relación al tema de Groenlandia, lo que provocó de inmediato fuertes reacciones de líderes de varios países europeos y de ambos partidos del Congreso estadounidense. Se espera que esta repentina escalada de tensiones geopolíticas perturbe notablemente el ánimo del mercado a comienzos de la próxima semana, dominando la evolución a corto plazo del oro, el petróleo crudo y los principales pares de divisas. El mercado está pasando de un modo tradicional de trading macroeconómico a una revalorización del riesgo geopolítico y la estabilidad del suministro energético.

El domingo 18 de enero, hora de Asia Oriental, la atención de los mercados financieros globales cambió abruptamente de los datos económicos habituales hacia el torbellino geopolítico del Atlántico Norte. El presidente de Estados Unidos, Trump, anunció su intención de imponer aranceles a ocho países europeos en relación al tema de Groenlandia, lo que provocó de inmediato fuertes reacciones de líderes de varios países europeos y de ambos partidos del Congreso estadounidense. La Unión Europea ya anunció que celebrará una reunión de emergencia el 18 de enero para discutir contramedidas, mientras que el líder demócrata del Senado de Estados Unidos indicó claramente que impulsará legislación para detener la medida. Se espera que esta repentina escalada de tensiones geopolíticas perturbe notablemente el ánimo del mercado a comienzos de la próxima semana, dominando la evolución a corto plazo del oro, el petróleo crudo y los principales pares de divisas. El mercado está pasando de un modo tradicional de trading macroeconómico a una revalorización del riesgo geopolítico y la estabilidad del suministro energético.

1. Escalada del conflicto geopolítico: de declaraciones sobre aranceles a fisuras en la alianza transatlántica

El desarrollo más reciente supera con creces el ámbito de una simple fricción comercial. Trump declaró que, a partir del 1 de febrero, Estados Unidos impondrá un arancel del 10% a los productos importados de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia, y amenazó que, si no se logra un “acuerdo de adquisición total de Groenlandia”, el arancel subirá al 25% el 1 de junio. Estas declaraciones fueron calificadas de inmediato por varios países europeos como un “chantaje inaceptable” y un acto “totalmente erróneo”.

La lógica central del impacto fundamental reside en dos puntos: primero, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo; y segundo, la preocupación por un posible impacto en el suministro energético europeo. Por parte de la Unión Europea, el mayor grupo político del Parlamento Europeo declaró que suspenderá la aprobación del acuerdo comercial UE-EEUU y la reducción de aranceles a productos estadounidenses prevista en dicho acuerdo. Esto significa que las relaciones comerciales transatlánticas pueden no solo no profundizarse, sino incluso correr el riesgo de retroceder. El líder de la coalición Verde-Partido Laborista de los Países Bajos afirmó que Europa debe “marcar límites claros” con Estados Unidos. El presidente de Finlandia advirtió que los aranceles socavarían las relaciones transatlánticas y desencadenarían un peligroso círculo vicioso.

Particularmente relevante es la aparición de resistencia política interna en Estados Unidos. El líder demócrata del Senado, Schumer, ya prometió impulsar legislación para evitar la imposición de los aranceles, calificándolos de “temerarios” y basados en una “fantasía irreal”. Los copresidentes bipartidistas del grupo de observadores de la OTAN en el Senado también advirtieron que este tipo de declaraciones solo benefician a los adversarios y desean evitar una división en la OTAN. Las voces opositoras del Congreso, especialmente aquellas de ambos partidos, añaden una gran incertidumbre política a la implementación real de la amenaza arancelaria. Los operadores deben seguir de cerca las declaraciones tras la reunión de emergencia de la UE del 18 de enero, así como el avance de los procesos legislativos en Estados Unidos. Cualquier señal de distensión podría calmar rápidamente el pánico del mercado, mientras que una escalada en la retórica aumentará la volatilidad.

2. Análisis de activos refugio: “desacople” y nuevo anclaje entre el oro y la tasa de interés real

La situación actual brinda múltiples apoyos al oro. En primer lugar, la escalada directa del riesgo geopolítico, especialmente cuando involucra disputas entre Estados Unidos y sus aliados tradicionales, impulsará los flujos de capital refugio hacia el oro. En segundo lugar, el nivel mundial de políticas “populistas” ya está en máximos históricos; según análisis de instituciones reconocidas, esto suele ir acompañado de un entorno macroeconómico de menor crecimiento, mayor inflación y menor apertura comercial durante los próximos 10 a 15 años, lo que beneficia fundamentalmente a activos no crediticios como el oro.

Desde el punto de vista técnico, el precio del oro ha mostrado recientemente un “desacople” de su tradicional correlación negativa con la tasa de interés real de los bonos estadounidenses. Esto significa que, bajo el actual escenario macro y geopolítico estructural, la demanda de refugio y la diversificación de reservas fuera del dólar están superando a la tasa de interés real como principal factor de fijación de precios.

Para el contrato principal de oro de COMEX (GC), la evolución a comienzos de la próxima semana reflejará primero la asimilación de las noticias del fin de semana. El área de soporte clave será la plataforma de consolidación previa, bajo la lógica de que la prima de riesgo geopolítico brinda un piso, y si la situación no se deteriora abruptamente, pueden verse tomas de ganancia en esa zona. La resistencia superior estará determinada por la línea de tendencia descendente desde los máximos del año pasado; para superarla, se requiere una entrada más clara y sostenida de capital refugio o una presión significativa sobre el índice dólar debido a la fortaleza del euro. Es fundamental seguir las declaraciones posteriores de los funcionarios de Europa y Estados Unidos, el resultado de la reunión de la UE y la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro estadounidense. Cualquier noticia que apunte a una distensión o a un éxito del Congreso en bloquear las medidas podría provocar una corrección a corto plazo en el precio del oro.

Analistas de reconocidas instituciones advierten que, en un contexto de auge populista y subida del oro, la lógica de asignación de activos ha cambiado, el marco tradicional pierde poder explicativo y la pérdida de correlación se convierte en una nueva fuente de riesgo. La volatilidad del oro podría aumentar.

3. Mercado energético y de divisas: doble presión por preocupaciones de suministro y el dólar

El impacto en el mercado del petróleo será aún más complejo. Por un lado, el riesgo geopolítico de por sí aporta una prima al precio del crudo. Por otro, esta disputa afecta directamente a varios países europeos importadores de energía y productores de crudo del Mar del Norte (como Noruega y Reino Unido). Aunque de momento la amenaza arancelaria no distingue entre categorías de productos, cualquier medida que obstaculice el comercio transatlántico podría alterar la dinámica global del comercio petrolero y generar preocupación sobre la estabilidad del suministro. Además, Rusia es un proveedor clave de energía para Europa; en el contexto de la continua situación ruso-ucraniana, cualquier fisura en la alianza euro-estadounidense podría afectar la coordinación de la estrategia de seguridad energética europea, impactando así el equilibrio global de oferta y demanda de energía a más largo plazo.

En el mercado de divisas, el euro frente al dólar (EUR/USD) será el centro de atención. En la fase inicial del evento, como Europa es la parte directamente afectada, el euro suele verse presionado por el sentimiento de aversión al riesgo. Sin embargo, si Europa muestra una respuesta unificada y más firme de lo esperado (como la suspensión de la aprobación del acuerdo comercial con EEUU) y aumentan las voces opositoras en Estados Unidos, la lógica del mercado puede cambiar hacia una visión de “se acabó lo negativo” o preocupación por el deterioro de la hegemonía del dólar. Si el euro logra mantener niveles psicológicos clave y la UE responde con firmeza y unidad, podría darse un rebote a corto plazo. El dólar, por su parte, se encuentra en una encrucijada: su tradicional papel de refugio puede ofrecer apoyo, pero el hecho de que Estados Unidos dañe activamente las relaciones con sus aliados, el aumento de disputas políticas en el Congreso y la posible afectación al comercio son factores negativos.

Para el contrato principal del crudo WTI (CL), la prima de riesgo geopolítico sostendrá el precio. El soporte inferior está en la zona donde confluyen varias medias móviles recientes, que también sirve como referencia para el equilibrio de oferta y demanda a corto plazo. La resistencia superior dependerá de si se supera el máximo anterior, lo que requerirá una afectación real al suministro o transporte energético por el conflicto. Es fundamental prestar atención a si la reunión de la UE menciona la independencia de la cooperación energética y si funcionarios estadounidenses aclaran el alcance de los aranceles.

4. Perspectivas para la próxima semana: la pugna política domina el mercado, atentos a cambios rápidos en el ánimo

Mirando hacia la próxima semana, la evolución de los mercados financieros dependerá en gran medida de la dinámica política en torno a Groenlandia, más que de simples datos económicos.

1. Camino de evolución de la situación: Si tras la reunión de emergencia de la UE se muestra una posición unificada y firme y aumentan las voces opositoras en el Congreso estadounidense, el mercado puede interpretar que la probabilidad de que se implementen los aranceles disminuye, el apetito por riesgo podría repuntar brevemente, provocando una corrección parcial en el oro y el yen, y un rebote en el euro y las acciones europeas. Por el contrario, si el gobierno de Trump mantiene una postura dura o fracasa el diálogo entre Europa y EEUU, el sentimiento de refugio dominará el mercado, con subidas simultáneas del oro, el dólar y los bonos estadounidenses (un modo puramente refugio), mientras los activos de riesgo sufrirán presión.
2. Reconfiguración de las correlaciones entre activos: Tal como señalan informes institucionales citados, la tradicional relación “bonos americanos—dólar—oro” está fallando. La próxima semana podríamos ver al dólar y al oro subir juntos por el mismo motivo de refugio, o bien un escenario donde el dólar cae y el oro sube debido al deterioro de la confianza en EEUU. Los operadores deben dejar de lado el pensamiento basado únicamente en correlaciones históricas y centrarse más en los movimientos concretos de capital.
3. Impacto en las acciones estadounidenses: La amenaza de aranceles va dirigida directamente a Europa. Si se implementan, aumentarán los costos de importación y los precios al consumidor en EEUU, lo que va en contra del objetivo antiinflacionario de la Reserva Federal. Además, las perspectivas de ganancias empresariales enfrentan nueva incertidumbre. Por eso, el impacto en índices como el Dow Jones será negativo. Pero si el Congreso logra bloquear la amenaza arancelaria, el mercado podría verlo como una disipación del riesgo político y reaccionar positivamente a corto plazo. En general, la propia incertidumbre política reprimirá el apetito por riesgo en las acciones estadounidenses.

La tarea principal de los operadores será seguir de cerca cada declaración oficial europea y estadounidense y los menores indicios en el proceso legislativo del Congreso estadounidense, para captar con precisión los rápidos cambios del ánimo del mercado entre “refugio” y “distensión del riesgo”. En un entorno macro de “desacoplamiento” estructural y auge del populismo, este tipo de perturbaciones del mercado provocadas por sorpresas políticas podrían volverse más frecuentes en el futuro; la flexibilidad y una comprensión profunda de la lógica fundamental serán esenciales.