Analyste : La hausse des rendements des bons du Trésor américain a une logique sous-jacente bénéfique à l'augmentation du Bitcoin

Le 14 mai, selon un rapport de Coindesk, la hausse continue des rendements des obligations d'État américaines, en particulier des rendements du Trésor, est traditionnellement considérée comme un obstacle pour les actifs à risque comme le Bitcoin (BTC). Cependant, les analystes soulignent que la résilience récente des rendements obligataires américains cache en réalité une logique plus profonde favorable au Bitcoin.

Spencer Hakimian, fondateur de Tolou Capital Management, a noté que la force actuelle des rendements reflète le marché intégrant les attentes d'une expansion budgétaire pendant le mandat de Trump. "La baisse des obligations malgré un IPC faible indique que l'expansion budgétaire est inarrêtable. Toutes les parties parient fortement avant les élections de mi-mandat, avec le déficit de la dette temporairement mis de côté—c'est une bonne nouvelle pour le Bitcoin, l'or et les actions, mais un cauchemar pour les obligations." Selon les calculs de Hakimian, le plan de réduction d'impôts de Trump ajoutera immédiatement 2,5 trillions de dollars au déficit budgétaire. Un projet divulgué par Bloomberg montre que le plan inclut 4 trillions de dollars de réductions d'impôts et 1,5 trillion de dollars de réductions de dépenses, avec une échelle d'expansion nette de 2,5 trillions de dollars.

Arif Husain, directeur des investissements en revenu fixe chez T. Rowe Price, estime que l'expansion budgétaire est sur le point de devenir le récit dominant du marché. "L'expansion budgétaire peut stimuler la croissance, mais plus important encore, elle exacerbera la pression sur le marché du Trésor. Je suis maintenant plus convaincu que le rendement du Trésor américain à 10 ans atteindra 6 % dans les 12 à 18 prochains mois."

L'agence d'observation anonyme EndGame Macro analyse que les rendements élevés continus des obligations américaines reflètent un phénomène de "domination budgétaire", essentiellement une réévaluation du risque souverain américain. Lorsque l'inflation diminue mais que les rendements obligataires continuent d'augmenter, le problème n'est plus le cycle de l'inflation mais la durabilité de l'émission de la dette américaine elle-même. La hausse des rendements augmentera les coûts de service de la dette, forçant le gouvernement à émettre plus d'obligations (augmenter l'offre), poussant ainsi les taux d'intérêt à la hausse et pouvant potentiellement déclencher une crise de la dette souveraine. Dans ce scénario, le Bitcoin, considéré comme un actif anti-establishment, pourrait mettre en évidence sa valeur d'allocation.